基金销售冰火两重天

在A股整体震荡下行的市场环境中，一方面是面向零售客户的新基金发行陷入寒冰期，踩线成立的基金比比皆是，甚至发行失败的案例亦频频出现；另一方面，以机构资金为主的股票型ETF份额持续增长，显示出资金逆势加仓的迹象，从中也可以看出机构和个人投资者对于当前行情的不同态度。

新基发行规模持续下滑

5月以来，随着A股市场整体步入调整期，新基金平均发行规模迅速下降。财汇金融大数据终端显示，6月共计成立79只基金，平均首募份额6.71亿份；7月共计成立38只基金，平均首募份额31.29亿份，但如果剔除6只战略配售基金，则下降至4.38亿份；8月以来，截至8月20日，共计成立新基金39只，平均募集份额则进一步下滑至3.79亿份。

从新基金的整体募集规模来看，也已经降至冰点。上海证券研究报告指出，7月份若不计算战略配售基金，7月募集金额仅为142.50亿元，该募集规模创下了2014年8月以来新低。大部分新基金均以2亿左右的规模压线成立，显示市场震荡向下的情况下投资者入市意愿不断走低。

并且，从近两个月以来成立的新基金情况来看，不仅发行规模刚刚达到2亿元成立门槛的基金比比皆是，募集失败的案例亦屡屡出现。据不完全统计，下半年以来已经有银华尊享多策略优选混合型、中金金益债券型、景顺长城睿益定开、长城久弘纯债债券型、银河可转债、东吴骏宏一年定开债券型等基金宣告基金合同未能生效。而目前通过延长募集期以期望成立的基金也不在少数。此外，一些基金公司甚至取消或延迟了原来的新基金发行计划。

ETF份额逆市增长

与此同时，ETF份额数据呈现的却是另一番景象，股票ETF俨然成为机构资金逆市布局市场的利器。

财汇数据显示，截至8月17日，纳入统计的131只股票ETF（剔除6月份之后上市的ETF）的份额合计1157.87亿份，较5月底6月初增长了170.13亿份，逆势增长迹象明显。其中华安创业板50ETF、易方达创业板ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、广发中证环保ETF、广发中证500ETF等ETF的净申购份额均在10亿份以上。

最吸引视线的华安创业板50ETF6月份以来份额增长了47.09亿份，增幅达到55.75%，而今年以来更是从2.88亿份增长到了131.54亿份，增幅高达45倍。另一些ETF如易方达创业板ETF、南方中证500ETF、国泰中证全指证券公司ETF、广发中证500ETF、国泰中证军工ETF、广发中证环保ETF、广发创业板ETF等6月以来的份额增长幅度也均在30%以上。

“进入8月，虽然A股市场表现不佳，ETF份额则不断增加，ETF融资余额也有所增长，显现资金借助ETF产品加仓权益市场的现象还在延续。”国元证券基金分析师刘涛表示。

上海一家基金公司机构销售部负责人也表示，部分股票型尤其是创业板ETF出现较为明显的申购，原因可能是市场的看涨预期逐渐升温，在经历了前期较长时间的调整之后，部分资金已经相对认可创业板的配置价值。并且，机构资金的视角更为长期，如果判断市场已经处于底部区域，即会逐步布局，这与零售市场的个人投资者情绪是完全不同的。

不过，也有基金公司人士反映，就旗下主动管理权益类基金销售情况来看，并没有出现明显的机构加仓倾向。在目前较为敏感的市场点位上，机构客户一般不会大规模赎回，但还没有看到明确的大举加仓的动作。