沪港深基金规模逆势增长 大类资产配置决定业绩成败

自去年12月中旬以来,沪港深基金新规已正式实施接近一年。在这期间,沪港深基金整体规模逆势增长,但业绩出现显著分化。展望未来,大类资产配置有望成为决定沪港深基金业绩的重要影响因素。

资产配置成“胜负手”

2017年6月,根据证监会发布《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》(下称“沪港深基金新规”),基金名称中带有“港股”等类似字样的基金,应当将80%以上的非现金资产投资于港股;名字中不带“港股”类似字样的基金,投资于港股市场的比例不得超过50%。此外,港股通基金对基金经理也提高了任职要求。

去年12月12日,沪港深基金新规实施,至今已经接近一年。在这期间,沪港深基金整体规模逆势增长,业绩显著分化。

众禄基金资产配置研究院统计数据显示,今年来,沪港深基金总规模从去年四季度末的614.28亿元增长至今年三季度末的694.30亿元,增幅为13.03%。在业绩方面,受A股和港股市场下跌拖累,沪港深基金平均净值下跌12.39%,其中前海开源沪港深汇鑫混合上涨14.75%,泰康兴泰回报沪港深混合上涨2.17%,成为仅有的两只正收益基金。

据统计,净值增长率超越业绩比较基准的沪港深基金有35只,占比约42%。其中,基金经理在操作层面对基金大类资产配置的偏好是影响业绩表现差异最主要的原因。统计显示,业绩回报超越比较基准的基金近一年的股票仓位平均水平约为60%,跑输基准的基金股票仓位平均水平约78%。今年以来,前海开源沪港深汇鑫混合业绩“领跑”沪港深基金,其优势主要来自于2017年第四季度至2018年第三季度之间几近“空仓”,股票平均仓位仅0.87%。

港股仍具吸引力

虽然今年港股持续下跌,但临近年底,“跌出来的优势”仍被广泛看好。

前海开源首席经济学家杨德龙表示,港股当前的估值已经较低,和A股几乎不相上下。虽然短期内港股走势受美股波动影响较大,但随着市场利好政策的不断出台,经过近一年下跌,部分个股已经相当便宜了。

尽管广发沪港深新机遇股票基金经理余昊对短期行情表示谨慎,但他同时表示,港股和A股有望迎来3年至5年的最佳配置时点。

对于投资者来说,当下该如何选择沪港深基金?众禄基金资产配置研究院研究员王艳莉认为,首先需要关注基金经理的投研经历和背景,再进一步分析基金经理的投资策略和风格情况,并结合自身的流动性需求、风险承受能力做出选择。