五花八门的保壳“自救”还能持续多久?

安 宁

近日，*ST藏旅发布了2018年年度业绩预盈公告。公司预计2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将实现扭亏为盈，有望成功保壳。每到年报披露的重要关键时点，各家濒临退市的上市公司就使出十八般武艺忙着保壳，这也成为了资本市场的另类“风景”。对此，笔者认为，投资者要对这类公司保持高度警惕，不要被这种虚假的盈利所迷惑，投资这类公司更要非常谨慎。

为了能够留在A股市场，每到年底或披露年报的时候，*ST类企业可以说也是最忙的时候，卖房、卖字画、卖子公司……为了保壳各种“卖”，实在没的卖了，还有各种政府补贴来帮忙。其目的就是为了避免退市，能够继续留在资本市场。确实，每年靠这种方式留下来的上市公司不在少数。

以*ST藏旅为例，通过“变卖资产”和“财务资助”成功保壳。根据公司1月25日的公告显示，公司业绩变动的原因之一，就是公司出售下属五家酒店资产、使用闲置自有资金和闲置募集资金进行现金管理，一定程度上增加了本期利润；另外，公司1月2日晚间公告，控股股东西藏国风文化发展有限公司拟向公司提供1.65亿元财务资助，借款利率不超过银行同期贷款基准利率，借款期限为2019年1月1日起至2019年6月30日。*ST藏旅表示，此次财务资助能够有效缓解公司目前流动资金紧张问题，补充公司日常经营的资金需求，有利于公司经营业务的发展，对公司生产经营将产生积极影响。

此外，通过获得政府补贴而保壳的ST公司也不在少数。

如ST嘉陵1月1日晚间公告，公司于近日收到控股股东中国兵器装备集团有限公司拨付资金3287.2万元，公司确认上述拨付资金为兵装集团转拨付的由国家拨付的、专项用于“僵尸企业”职工分流安置的财政补助资金。上述款项将作为营业外收入计入当期损益，增加公司2018年度利润。

2019年以来，已有多家被实施退市风险警示和特殊风险警示的*ST、ST类上市公司公布保壳进展。多家*ST类上市公司凭借处置房产、剥离股权、获大额债务和解、取得政府补助实现2018年全年业绩扭亏，有望成功保壳。

笔者认为，对于某些突击保壳的上市公司，投资者一定要保持谨慎投资态度，因为这种行为不仅使上市公司游走在悬崖边上，监管部门对此类行为也一直保持强监管态度。随着退市制度改革越来越完善，预计A股市场中这类行为也将大幅减少。