年内5只券商系FOF收益率超20%

在资管新规和监管态势下,券商正在积极的将资管和经纪业务向财富管理方向转型,券商FOF型产品就是主动管理产品中的重要部分。

近日,随着A股指数大涨,券商FOF型产品的收益也“水涨船高”。据《证券日报》记者统计数据发现,今年以来,共有12只FOF新产品发行(分级产品分开统计,下同),占所有新发行券商集合理财产品的18.18%,与去年同期相比下滑88.46%。

数量不够业绩来凑,今年以来,券商FOF型产品成立数量虽然大幅下滑,但业绩可圈可点。

3月份刮起

券商明星私募FOF潮

FOF型产品并不直接投资股票或债券,其投资范围仅限于其他基金,通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产,它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

据同花顺iFinD数据显示,今年以来,共有12只FOF新产品发行,占所有新发行券商集合理财产品的18.18%。从收益方面来看,有数据可查的328只券商FOF型产品(仅计算2012年以后成立的券商FOF型产品,分级产品分开统计,下同)年内平均收益率为4.78%,较去年增长两个百分点,并且收益情况较为平稳。

具体来看,这328只券商FOF型产品中,最高收益率达到28.5%;收益率在10%以上的FOF型产品共有66只,297只产品收益率为正,业绩十分抢眼。不过,另有30只产品收益率为负,垫底的产品收益率为-27.1%,首尾相差缩小至55个百分点。

从单一产品角度来看,今年以来,太平洋证券旗下的3只产品“太平洋骆驼可转债”、“太平洋平安共赢3号”、“太平洋合盈2号”稳坐券商系FOF榜前三名,收益率分别为28.5%、26.99%、24.52%,管理人均为太平洋证券。收益率超过20%的券商系FOF还包括银河金汇旗下产品“银河鑫汇300增强1号”,收益率为21.89%,以及国泰君安资管旗下产品“国泰君安君享福鑫1号”,收益率为20.77%。

值得一提的是,在上市券商中,太平洋证券的业绩近两年一直不尽如人意,资管业务的业绩还算过得去,去年,太平洋证券就表示,资管新规发布,在监管趋严背景下,公司不断提高资管业务的合规管理和风控水平,全面向主动型管理转型,集合资产管理规模平稳下降。

有业内人士表示,目前中国FOF市场提升的空间很大,其中一只重要力量来自券商资管。当一个市场越来越成熟,产品越来越多,在信息不对等情况下,选择投资产品的难度越来越大,FOF能帮投资者解决这个问题。

去年3月份开始,曾刮起一阵券商明星私募FOF潮流,以中信证券为代表,陆续又有5家券商发行明星私募FOF。其中,中信证券旗下目前有数据可查的26只“中信证券信享盛世X号集合资管计划”产品,今年以来的平均收益率达到15.97%,表现相当平稳。资料显示,该产品最低认购金额不低于100万元,封闭期为基金成立日(含)起至2019年3月15日(不包括);认/申购费率1%(价内),托管费0.04%/年,管理费1%/年,赎回费是零。

MOM破壳

有望化解FOF募资困境

自去年资管新规后,FOF型产品一直面临募资难的问题。2月22日,证监会就《证券基金经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(征求意见稿)》(以下简称“MOM产品指引(征)”)公开征求意见。MOM产品指引(征)是对2018年10月份《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》中MOM产品相关规则的细化,也是国内首份MOM操作指引。

未来MOM对FOF将会产生什么影响?华宝证券分析师奕丽萍认为,MOM节约嵌套层级,有望化解FOF募资困境。MOM产品只占用了一个产品层级,该模式有助于向上拓展MOM资金来源,使产品形态的私募MOM可向上接受最多一层产品投资,而私募MOM的发展无疑是私募投资基金的重要支撑,也是不少私募资产管理机构重要的业务方向。通过将传统FOF架构上的投资框架衔接到MOM框架中,有望化解FOF募资困境。

若MOM如期落地,则私募资产管理产品序列中,三类各具特色的资产配置类产品基本成型:私募FOF、私募MOM、私募资产配置基金。相比FOF,以 MOM形式开展资产配置类资管业务的优势主要有节约层级、调仓灵活、降低定制子产品成本、提升母基金话语权。

对于未来国内FOF的发展,东兴证券分析师郑闵钢认为,未来具备前景的两项业务就是ABS和FOF。参考美国和欧洲成熟市场的情况,FOF未来的市场空间以目前国内的基金行业整体规模测算,应该在3200亿元-1.1万亿元的区间,有着巨大的发展空间。在摒弃通道业务的历史背景下,回归主动管理将成为券商资管行业下一个“长周期”的发展阶段。由个人和企业客户驱动的资金端增量、由ABS业务驱动的资产端投行化、由FOF驱动的产品端发展潜力将会成为券商资管的长期看点。