证监会开出改革任务新清单 列明九项举措 铺垫五大利好

中国证监会党委书记、主席刘士余昨日就市场关注的重点问题接受媒体采访,介绍了近期证监会正在推进,以及下一阶段为支持民企发展将考虑推出的改革举措。他表示,证监会始终坚持以改革开放创新为主线来稳定和提振市场信心。

刘士余在答问中提到九方面重点工作,在为下一阶段资本市场深化改革拉出了一张清晰的“任务清单”的同时,也为未来的市场铺垫了五大利好。

私募资管产品允许滚动续作承接未到期资产

刘士余表示,证监会即将出台《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》,允许过渡期内相关产品滚动续作,以承接未到期资产。过渡期结束后,确实难以完成整改的产品,可以在获得证监会认可后,采取适当措施妥善处理,确保业务活动有效接续,投资者合法权益得到有效保护。

今年7月,证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》,并向社会公开征求意见。该办法的部分指标较现行监管规定略有放宽,同时设置了过渡期、作出“新老划断”的柔性安排。过渡期内,各证券期货经营机构在有序压缩存量尚不符合规定的产品整体规模的前提下,允许存量尚不符合规定的产品滚动续作,且不统一限定整改进度,允许机构结合自身情况有序规范,逐步消化,实现新旧规则的平稳、有序衔接。

过渡期结束后,对于确因特殊原因难以规范的存量非标准化债权类资产,以及未到期的存量非标准化股权类资产,经证监会同意,可采取适当安排妥善处理。

据统计,截至2018年6月,证券期货经营机构私募资管业务规模合计25.91万亿元,其中证券公司及其子公司业务规模约14.92万亿元,基金公司及其子公司业务规模约10.83万亿元,期货公司及其子公司业务规模约1600亿元。

建立库存股制度上市公司回购股份更便利

证监会9月初发布信息称,已会同有关部门提出了完善上市公司股份回购制度的修法建议,《中华人民共和国公司法修正案》草案(下称“修正案草案”)也已开始向社会公开征求意见。

刘士余昨日接受采访时表示,目前该相关修法草案已经按照立法程序由国务院提请全国人大常委会审议。证监会将会同有关部门积极配合做好相关工作,高效率支持符合条件的上市公司依法合规回购股份。

此次调整以问题为导向,意在有针对性地解决上市公司在现行股份回购制度下面临的各种困难和障碍。调整内容包括增加股份回购情形、完善股份回购决策程序、建立库存股制度等三大方面。

从业人士认为,现行公司法规定的股份回购情形范围较窄,决策程序不够简便,缺乏库存股制度,造成公司回购股份的积极性不高,股份回购制度的应有功能没有得到充分发挥。尽快完善上市公司股份回购制度是顺应市场需求的举措,回购可以大大提升市场对企业的信心。从历史经验看,股票回购是公司内部看好公司未来发展的信号,回购潮往往发生在A股的底部区间。

并购重组市场化改革全面深化

刘士余表示,证监会将继续推动深化并购重组市场化改革。在已经推出并购重组“小额快速”审核机制,即将按行业实行“分道制”审核,并对高新技术行业优先适用;以及丰富并购重组支付工具、提高审核效率,鼓励和支持上市公司依托并购重组做优做大做强的基础上,证监会鼓励私募股权基金通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式,购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组。

在谈及支持民营企业发展的政策考虑时,刘士余还提到,证监会鼓励包括私募股权基金在内的各类资管机构以更加市场化的方式募集资金,发起设立主要投资于民营企业的股权投资基金、创业投资基金及债券投资基金,积极参与民营上市公司并购重组。

据悉,下一步,证监会将进一步发挥市场机制作用,持续研究企业诉求,深化并购重组体制机制改革,让符合条件的企业通过并购重组优化资源配置。同时,持续强化事前、事中、事后监管,强调中介机构发挥好资本市场“看门人”作用。

股债并举支持民营经济

刘士余在接受采访时表示,民营经济是国家经济血脉的重要组成部分,民营企业的竞争力是国家竞争力的重要组成部分,民营控股的上市公司是公众公司。必须牢牢坚持“两个毫不动摇”,从制度和工具等多方面加强创新,支持民营企业发展。

据了解,除鼓励包括私募股权基金在内的各类资管机构以更加市场化的方式募集资金,积极参与民营上市公司的并购重组外。证监会支持民营经济还将采取“股债并举”的方式。

据悉,有关部门将考虑在资本市场总体布局的框架内优化创业板的定位和制度安排,着力吸纳一批龙头创新企业登陆创业板。同时,推动完善IPO发行上市条件,不断扩大创业板包容性。此外,将不断优化创业板再融资制度,继续支持可转债、优先股等新型融资方式发展等政策也值得期待。

新三板市场的发展,则将“进一步提升市场融资功能”摆在了更重要的位置。全国股转公司董事长谢庚日前撰文透露,下一步全国股转公司将以提升市场融资功能为核心,继续深化改革。

具体举措将包括三项:一是支持具有较高市场认可度的优质创新型挂牌公司在新三板实现大规模高效率的发行融资;二是优化现有定向发行和并购重组管理机制,提高市场资金的配置效率;三是丰富市场融资工具,探索在新三板推出可转换为股票的公司债券、可转换为普通股的优先股,满足中小微企业的多样化融资需求。

多举措引资 为股票质押纾困

股权质押风险是当前投资者最为担心的股市风险之一,在市场上维持弱势和不断探低的过程中,它所带来的风险因素和心理影响不容小觑。近期,不少地方政府采取了设立政府专项资金“驰援”上市公司的做法,部分国企也以各种形式,为有市场发展前景的上市公司提供流动性支持。

刘士余表示,证监会鼓励地方政府管理的各类基金、合格私募股权投资基金、券商资管产品分别或联合组织新的基金,帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境,促进其健康发展。

分析人士认为,在减持新规的要求下,股权质押并未集中平仓,但若市场持续下跌,这一平仓风险也会持续加大,成为了投资者心中的“达摩克利斯之剑”。“这一次监管层集中释放了增量资金要解决股票质押流动性风险的信号,包括保险资金入市、理财子公司产品入市还有最近地方国资出资等,无疑有助于改善投资者信心。

刘士余还提到,将继续全方位扩大开放,支持外资资管机构在境内设立法人机构,从事包括股票等权益型资产在内的资管业务。