美的半年报营收再创新高 全球研发资源塑造产品力

年初高调发布“人机新世代”战略的美的集团,近日发布2018年半年报,营业收入和净利润均保持了两位数增长,且成为收入过千亿的家电公司,创造了美的营业收入的历史新高。美的在世界500强的名次,较去年大幅上升127位,排到了323位,连续3年跻身世界500强企业行列;《财富》中国500强榜单,美的集团排名第32位,位列中国家电行业榜首。报告期内,公司股价波动较大,美的启动了规模达40亿元的回购方案,且又实施了不同层级的激励方案。完善的公司治理,优秀的激励机制和美的清晰、前瞻的战略,奠定了美的长期价值的基础。

1、空调板块增长亮眼

作为一家集消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、智能供应链为一体的科技集团,美的半年报显示,今年上半年,公司三大收入板块暖通空调、消费电器和机器人业务等共创造了营业收入1426亿元,同比增加14.6%,归属于母公司的净利润129.37亿元,增长19.66%;实现扣非净利润125亿元,同比增加26.4%。

奠定公司收入基础的暖通空调业务,上半年实现营收638.7亿元,占总营收的44.8%,同比增加27.7%,毛利率增加1.04个百分点达到30.25%。据悉,2018 年上半年,空调市场零售量和零售额分别达到3863 万台和1321 亿元,同比增长15.8%和18.9%,美的集团在暖通空调领域的增速大幅超出行业均值,行业整体上看,空调线上市场表现突出,市场零售量和零售额分别同比增长44.9%和54.8%。

公司第二大业务板块消费电器,今年上半年创造收入552.8亿元,同比增长6.7%,占总营收的38.8%,毛利率同比微升0.28%,达到28%。公司的消费电器业务领域,包括冰箱、洗衣机、厨房电器及其他小家电。拆分来看,公司洗衣机收入,受公司第二季度产品结构调整的影响,增速有所放缓,同比增加了14%;公司冰箱业务,因为行业整体需求依旧平淡,同比也仅增加10%左右;公司小家电业务同比基本持平。

值得一提的是,美的集团的全球运营正进一步加强。今年上半年,公司海外业务收入达到582亿元,占总营收的40.8%,同比增加了5%。目前,美的在全球共设立15个海外生产基地,员工超35,000人;设立24个销售运营机构,业务涉及200多个国家和地区;在美国、意大利、德国等9个国家设立20个全球研发中心,前瞻性地布局未来产品技术。此外,公司持续拓展销售渠道,稳步推进海外自有品牌业务增长,推动海外区域总部试点运作,东盟和印度业务实行独立运营。上半年,美的集团旗下自有品牌收入同比实现两位数增长。

2、开拓机器人领域打造工业互联网

除了传统的暖通空调和消费电器,美的在机器人领域的前瞻布局,颇令业内关注,也是美的转型成为科技集团的重要看点。

2017年,美的收购德国库卡,公司新增了占营收比重第三位的机器人与自动化业务。2018年上半年,美的机器人与自动化系统实现收入125亿元,占总营收的8.8%,同比下滑了8%,亮点是库卡的毛利率同比上升1.6个百分点,达到了24%。尽管半年报收入有所下降,但分析师普遍看好库卡下半年的表现。光大证券发布研报认为, 库卡上半年业绩出现一定下滑,一方面受并购整合磨合期的影响,另一方面为订单的季度间波动导致,公司2018第三季度与广汽等客户签订多笔订单,增速有望环比改善。库卡公司全年经营目标维持不变,收入超过35 亿欧元,折合人民币280亿元。

事实上,机器人行业的未来颇为乐观。根据国际机器人联合会(IFR)的预测,全球对机器人自动化的需求将进一步增加。在全球范围内,预计2018年至2020年之间的平均年增长率至少为15%,2017年全球机器人产业规模已超过250亿美元,增长20.3%,预计2018年将达到300亿美元。当前,我国机器人市场进入高速发展期,2017年市场规模约62.8亿美元,2012-2017年平均增长率达到28%。其中,工业机器人连续五年成为全球第一大应用市场,服务机器人需求潜力巨大。据高工产研报告,2018年上半年工业机器人产量为73,738台,同比增长31.02%,销量增长23%。

正是看好机器人行业的未来,3月,美的在2018年度战略发布会上,发布“人机新世代”战略。美的携手全球领先的机器人库卡,深入布局大数据及AI技术的研发和创新,逐步形成能适应各类复杂生产应用场景的自动化及商业解决方案,为进一步实践智能制造的人机共协创想夯实了基础。在收购德国库卡布局机器人的同时,美的版工业互联网的图景正在渐渐清晰,美的已经具备成为以数字化驱动的工业互联网公司的坚实基础。美的一直倡导“智慧家居+智能制造”为核心的“双智”战略,而年初美的提出“人机新世代”战略,更是延展了美的“双智战略”。

早在2014年,极具危机感的美的就开始数字化的转型,成功落地“一个美的、一个体系、一个标准”,让集团从研发能力、订单应对、计划能力、柔性制造、采购能力、品质跟踪、物流能力、客服安装等全价值链的各个环节,都实现了标准化和体系化。借助多年的数字化转型实践,美的已经成功实现了以软件、数据驱动的全价值链运营,完整地覆盖了研发能力、订单预定、计划能力、柔性制造、采购能力、品质跟踪、物流能力、客服安装等全价值链的各个环节,实现了端到端的协同拉通。在这个平台之上,C2M柔性制造、生产的平台化、模块化、数字化工艺及仿真、智慧物流、数字营销、数字客服等深度变革已成为现实。美的云平台解决方案不仅用于全球多个基地与上万种产品,并已对其他行业与公司输出产品与解决方案,美的工业互联网已具备坚实基础。

3、全球研发资源确保产品领先

作为世界500强的常客,美的集团已是主要家电品类皆位居行业前列的全球家电龙头,美的产品力领先的背后,是公司具有全球竞争力的研发布局和多层次研发体系。

据悉,过去5年,美的集团累积投入研发资金超过300亿元,已在包括中国在内的9个国家设立了20个研究中心,研发人员整体超过10000人,外籍资深专家超过500人。在强化全球研发中心布局的同时,美的更与MIT、UC Berkeley、UIUC、Stanford、Purdue University、清华、中科院等国内外顶级科研机构签订技术合作协议,建立联合实验室深度技术合作,打造全球创新生态系统。美的关注与聚焦技术创新、用户创新、产品创新及开放式创新体系建设,关注先行研究体系构建,布局中长期技术储备,为美的保持持续领先的产品技术优势奠定了稳固基础。

2018年上半年,美的集团共获得国际设计奖项33项,包含德国红点奖9项、美国IDEA奖4项、德国IF奖20项,十多项科技成果获“国际领先”认定。如美的创新Air空间站是全球首款家庭“微气候”调节器产品,实现“温度、湿度、风感、洁净度、新鲜度”五维一体调控,荣获2018年度艾普兰金奖;作为中国电饭煲行业的知名品牌,美的斩获2018AWE创新和产品两项艾普兰大奖。截至2018年7月,美的集团累计国内专利申请量达8.3万件,授权维持量4万件。

4、回购分红保障股东权益

事实上,优秀的公司离不开高效、完善的公司治理。美的之所以在研发、产品力、经营等走在行业前列,与公司完善的公司治理机制和有效的激励机制分不开,他们奠定了公司持续稳定发展的坚实基础。

当下,美的形成了成熟的职业经理人管理体制。公司的高层经营管理团队,均为在美的经营实践中培养的职业经理人,在美的各单位工作时间平均达15年以上,具备丰富的行业经验和管理经验。面对不同层级的公司核心管理及技术团队,公司已推出了五期股权激励计划、两期限制性股票激励计划及五期高层“合伙人”持股计划。

简单梳理,今年上半年,美的就实施了2018年限制性股票激励计划,第五期股权激励计划,第四期全球合伙人持股计划和第一期事业合伙人持股计划。

除了完善公司的激励机制,美的对于维护股东利益也是不遗余力。据统计整体上市以来,美的集团分红派现达271亿,2017年度分红79亿,与全体股东共享公司成长。而今年以来,内外部环境复杂,公司市值波动较大,公司今年7月推出大规模回购计划,拟以不超过40亿元回购公司股份,维护市值稳定与全体股东利益。截至8月底,公司已累计回购39,332,706股,最高成交价为48.40元/股,最低成交价为42.12元/股,金额约18亿元。

此外,公司高管也在积极增持公司股份。据公开资料,今年6月30日,公司董事、副总裁李飞德增持10万股,副总裁胡自强、张小懿各自增持10万股,财务总监肖明光增持25万股。高管的增持,回购计划的推进,皆显示了美的对于公司未来的信心和当下估值的合理。

光大证券研报认为,长期视角看,美的产品+效率端长期战略符合产业方向。美的在过去5年持续布局产业多元化与全球化,收入规模已在行业位居前列。未来几年战略聚焦将在产品力与运营效率两方面,符合产业方向。产品端持续投入研发, 构建从研究到开发的全面研发创新体系,家电领域发明专利连续三年稳居全球前列。渠道端公司进一步推进渠道扁平化,推动企业数字化转型,力图实现端到端协同和多品类协同,充分提升产业链效率。同时,美的清晰的股权结构和高效的职业经理人体系,使得公司的战略执行能力和快速调整能力领先行业。而高效执行力将有效确保长期战略的有效落地。 (CIS)