长盛基金段鹏：摊余成本法债基已成市场新星

今年以来,随着货币基金的收益率一路走低,摊余成本法债券基金一经面世便吸引了投资者的目光,也成为下半年公募固收类产品创新的热点。

摊余成本法债基究竟具备什么样的优势?能为投资者带来怎样的投资体验?记者就此采访了长盛基金固定收益部副总监、长盛稳益6个月定开债基拟任基金经理段鹏。在他看来,摊余成本法债基结合了货币基金和债券基金的优势,净值波动小,是一类能带给投资者幸福感的创新产品,有望迎来广阔的发展空间。

段鹏介绍道,摊余成本法指的是计价对象以买入成本列示,按照票面利率并考虑其买入时的溢价和折价,在剩余存续期内平均摊销,每日计提收益。通俗的解释就是计算手里债券持有到期能赚多少钱,然后将收益平摊到每一天,这样极大地改善了投资体验。而且目前市场中采用摊余成本估值方法的主要是货币基金,债基还不多,有一定的稀缺性。

“从运作模式来看,摊余成本债基采取定期开放的运作模式,一方面资产可以持有到期,不必考虑封闭期的流动性;另一方面,在封闭期间可以维持较高杠杆运作。同时,该产品的管理费仅0.15%,托管费0.05%,合计才0.2%,与市场同类产品相比具有一定的竞争优势。”段鹏说。

据段鹏介绍,定开债基的杠杆率上限为200%,而开放式基金的杠杆率上限为140%,在市场向好的时候有更大的提高杠杆的空间。此外,相较货币基金,摊余成本法债基的可投资标的久期能够适当拉长,也可投资于具有更高票息的信用债,从而获得更具吸引力的收益。

作为绩优固定收益产品的基金经理,段鹏具有多年债券研究及投资管理经验。截至2019年7月17日,段鹏任职以来累积回报超过20%,年化收益率达3.61%。谈及投资风格,段鹏认为自己总体还是偏稳健。“行稳才能致远。在固收产品的投资过程中,如果为了博几十个BP而去激进操作,一旦有风险事件,影响的不仅仅是公司的信用,还有客户的信任,而且保持稳健也是公司在固收投资方面所强调的。”

长盛作为老十家基金公司之一,在固收投资领域积累颇深。“公司的固收投研团队超过20人,多名核心成员从业时间超10年,而且还拥有专门高效的信用评级团队,并建立了完善的投资研究体系及严格的内控制度评价程序和报告制度,高度重视风险控制。”段鹏说。

展望2019年下半场,段鹏表示谨慎看好债券市场下半年投资机会,具体品种方面看好利率债和中高等级信用债。