美股再度进入“联储时间窗口”

美股市场三大指数上周继续下跌，连续两周收出较长的下影线，显示下档存在一定的支撑。道琼斯工业平均指数跌1.53%；标准普尔500指数跌1.03%；纳斯达克综合指数跌0.79%。

近期外部基本面因素持续发酵，美股市场人气不佳。但市场目前又进入了对下一次美联储货币政策会议的预期时间窗口，分析人士认为，如果能够得到来自美联储未来进一步降息的保证，叠加企业财报季平稳收官，美股将有望摆脱目前的弱势运营格局。

防御板块表现较好

上周美股市场中，防御性板块继续有较好的表现，部分进攻性板块则出现分化。

上周道指成分股中只有6只上涨，沃尔玛涨幅最为强劲，周度上涨5.32%，排名第一。苹果、宝洁、可口可乐、威瑞森、英特尔分别涨2.74%、2.06%、1.85%、1.56%、1.13%。在下跌的成分股中，思科跌10.43%，排名第一。雪佛龙、联合技术、辉瑞制药、DOW分别跌5.4%、4.72%、4.68%、4.57%，列第二至五位。

标准普尔500指数成分股中，沃尔玛和半导体企业泛林集团是上周仅有的涨幅超过5%的个股，涨幅分别为5.32%、5.01%。美光科技、Sysco、美元树则是仅有3家涨幅为4%-5%的个股，分别上涨4.89%、4.24%、4.02%。在跌幅榜上，10余家个股跌幅超过10%。服装服饰企业TPR-DRS-RS大跌27.13%，排名第一；梅西百货、诺德斯特龙、内克塔医疗和维亚康姆分别下跌17.76%、13.58%、13.48%、13.3%，分列第二至五位。

由于纳斯达克综合指数拥有逾2600家成分股，本文以纳斯达克的主要指数——纳斯达克100指数成分股进行统计。该指数上周跌0.55%。京东、网易、恩智浦半导体和英伟达领涨，思科、美国航空、Ulta美容等公司领跌。

值得注意的是，近期美股市场的“进攻人气指标”费城半导体指数在连续两周下跌之后，上周反弹1.02%。30只成分股只有6只下跌，其他全部上涨。英伟达等行业巨头的销售和利润数据都超过市场预期，是半导体板块反弹的关键因素。

机构后市存分歧

景顺北美地区的全球市场策略师莱维特认为，虽然股市在上周遭遇大跌，但投资者还是应该守住仓位，因为卖出去之后想要抄底买回来会更难。

由于全球经济放缓的迹象引发经济衰退担忧，美国股市上周三大跌。美国长短期国债收益率倒挂，更被看作是美国经济衰退警告信号。“因为收益率曲线短暂倒挂而改变投资计划的长线投资者未来可能会后悔，”莱维特说：“我不认为我们正在步入衰退。”他列举了近期可能推高股市的因素，包括预计美联储9月降息。

德银财富管理分析师则认为：“一段时间以来，我们一直在呼吁锁定盈利并调整仓位。尽管短期内市场似乎有所恢复，但我们尚不准备将几周前从股市抽出的资金重新投进去。”

美联储新一次议息会议将于9月18日举行。目前市场人士普遍预测，美联储将继续开闸放水。太平洋投资管理公司的美国经济学家威尔丁表示，为了维持经济扩张，美联储有必要进一步放松政策，“他们是否能够止住经济颓势，市场对此还有疑问，我们认为最终美联储能够成功”。

高盛投资管理部门分析师认为，目前更青睐股票而不是政府债券，并不担心经济衰退即将到来，预计美联储将在2019年再降息一次。高盛分析师称，不认为目前是本轮美国商业周期的终结，经济增长率会继续从较高水平放缓，但在下半年仍然处于趋势水平，并且衰退风险较低。