美团市值高歌猛进互联网二梯队正赶上

证券时报记者 余胜良

5月26日美团点评-W的股价早盘盘中一度涨至138.9港元，大涨10.41%，市值突破8000亿港元，在5月25日，股价已涨了6.16%。

如此体格涨起来还身轻如燕，和5月25日盘后公布的一季度业绩有关，尽管营收下滑，净亏损15.7亿元，但是情况好于市场预期，特别是经调整后的净亏损同比大幅减少近八成。

许多互联网公司是这次疫情的受益者，和这些互联网公司相比，美团是疫情重灾区。虽然也是互联网公司，美团做得很接地气，面子上都是连接传统产业，从早期的餐厅团购到后来的酒店、出行，再到外卖，这些产业都受疫情影响严重。

但是美团营收下滑并不多，毛利率还在上涨，美团用数据赢得投资者认可。2018年8月美团上市后股价开始下跌，招股价为69港元，去年1月份跌到了40.25港元，跌幅达到42%，但是美团通过持续扩大的营收证明了自己的能力，在投资者疑虑中赢得了一个未来。现在这家公司股价已超过135港元，较低点上涨了225%。疫情期间，美团股价也曾跌到了70港元，但很快就恢复回来。

美团赚的都是辛苦钱，一开始做团购就面临千团大战，后来做酒店、做外卖、做网约车、做送菜，都有很强大的竞争对手，美团在这个期间只做了收购大众点评网这个同类项合并，其他都是跨界搏杀。

美团要连接美好生活，这是个很大的概念，几乎关系到生活的方方面面。目前看外卖占比最大，大约七成，在国内遥遥领先。O2O业务也做得很不错，消费者到了一个地方往往会打开看看餐馆、酒店的评价，看看有什么景点。美团正在形成一个消费平台。

借助这个平台，美团就可以往里面不断加东西，可以看成是它的底线，目前还看不到天花板。以前很难想象一个公司可以同时做这么多几乎不相关之事，现在被一个APP网罗进去。王兴曾对此表示，“万物其实是没有简单边界的，所以我不认为要给自己设限。”

在美团上市仪式上，一位投资者向记者表示，她看中王兴的一点是王兴很聪明，能不断地打破边界，并且能将事情做成。

有的公司是拼命地多做几个APP，美团是在一个APP里拼命做加法，比如美团将摩拜收购后，很快就用美团扫一扫开摩拜，放弃了摩拜的APP。这就保证了美团的打开率。在上亿人的手机里装一个自己的窗口，那一定是很值钱的买卖，如果这个窗口还能频繁打开，那就更值钱了。

和很多互联网企业不同，美团的盈利模式很容易看清楚，送餐收费产品展示，都会产生实实在在的现金流 ，去年二到四季度，美团连续三个季度保持盈利。美团并没有怎么融资，这点和腾讯很相似，如果只能靠股东融资烧出来规模，那不能说明造血能力。

这一点是优秀的互联网企业的共同特征，这一点也应该成为其他企业的共同特征，A股最优秀的一批企业，比如美的、格力、贵州茅台，都不怎么对外融资，靠自己的力量就能发展壮大。拼多多、京东也是如此。一旦过了早期融资阶段，就有了快速造血能力。

中国互联网阵营已发生很大改变，腾讯、阿里遥遥领先，美团在第二阵营里脱颖而出，拼多多、京东你追我赶，后面是网易、小米、百度等。相对第一阵营在一些领域狭路相逢直接PK，第二阵营更为多面，业务也更加多元。因为和第一梯队市值还有不小差距，它们还有很大成长空间。