证券时报记者 李小平
自媒体的翘楚，吴晓波频道的资本化运作一直备受关注。
6月11日，浙江证监局公示杭州巴九灵文化创意股份有限公司（下称“巴九灵”）辅导备案文件。公司实控人为吴晓波、邵冰冰夫妇，两人合计持股26.68%；吴晓波担任公司董事长，邵冰冰担任公司总经理。
已签订上市辅导协议
备案文件显示，今年6月，巴九灵与申万宏源承销保荐有限责任公司签订了《辅导协议》，聘请申万宏源承销保荐公司作为首次公开发行股票并上市的辅导机构。辅导期大致为2020年6月至11月。
巴九灵是一家移动互联网时代的知识产品服务提供商，专注于泛财经领域知识产品及服务的生产与提供，其服务内容包括泛财经知识内容输出、新商学培训、社群运营服务等。
股权结构显示，吴晓波、邵冰冰合计直接持有公司1921.18万股股份，占公司股份总数的26.68%。安徽上市公司新华传媒持股1117.8万股，持股比例15.53%。
吴晓波毕业于复旦大学新闻系，曾先后担任新华社浙江分社记者，哈佛大学肯尼迪学院访问学者等，是知名的财经作家，著有《大败局》《激荡三十年》《跌荡一百年》《浩荡两千年》等。吴晓波还曾担任绿地控股的独立董事。
全通教育15亿收购失败
吴晓波与资本市场的第一次亲密接触，发生在5年多前。
2014年11月，皖新传媒宣布，与杭州蓝狮子文化创意有限公司及其股东签订《股权收购意向书》，拟使用现金约1.57亿元购买蓝狮子向公司定向增发的新股和蓝狮子老股东转让的股份。交易完成后，皖新传媒将获得蓝狮子45%股权，成为后者的第一大股东。
蓝狮子委身皖新传媒后，孵化出的业务“吴晓波频道”经过分拆，成为了吴晓波讲的新故事。
2014年7月，杭州巴九灵文化创意有限公司成立，2015年12月，吴晓波成为杭州巴九灵法定代表人，吴晓波、邵冰冰、曹国熊、皖新传媒进入巴九灵股东名单。
2019年3月，全通教育公告披露，拟作价15亿元收购巴九灵96%股权。根据当时方案，收购将通过发行新股的方式进行。交易完成后，全通教育的实际控制人陈炽昌、林小雅夫妇的持股比例将从36.81%稀释为26.69%；吴晓波等人将持有全通教育10.35%的股份。
被称为“中国最有钱记者”、“最会赚钱财经作家”的吴晓波，到底有多赚钱，全通教育收购公告中，可以一窥巴九灵的盈利状况。
数据显示，巴九灵2018年营收2.3亿元，净利润7537万元，净利润率高达32.8%；与此同时，营收同比增长23.7%，利润同比增长超过50%。
然而，巴九灵与全通教育的这场姻缘，在半年后最终以失败告终。
曾被深交所尖锐问询
为何巴九灵与全通教育的这场姻缘会失败？
在终止重组公告中，全通教育称，受宏观经济环境、上市公司及标的资产经营情况、重组政策变化以及股票二级市场价格波动等因素影响，交易双方未能就本次重组方案所涉交易定价、业绩承诺与补偿安排等要素达成最终共识，经慎重研究并与交易对方友好协商，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项，并签订有关终止协议。
其实，全通教育公布收购巴九灵的重组方案后，深交所的问询函也火速下发，条条问题离不开收购自媒体的风险事项。
问询内容涉及八个方面共28个问题，在全通教育发布公告不到一个小时后，监管层的快马加鞭充分提醒了这场交易的不确定性和存在的风险。问询的焦点集中在交易是否吴晓波个人IP的证券化，巴九灵业务经营的独立性，吴晓波频道IP是否存在法律风险，甚至直截了当问是否为“忽悠式”重组。
花钱买粉的行为，也一度引来媒体的热议。据披露，吴晓波频道2018年通过外部渠道累计新增公众号关注用户41.74万人，占 2018 年全年累计新增公众号关注用户的36.45%，占345.88万总关注用户数的12.07%，2018年采购增粉服务所产生费用账面合计约 40.02 万元。
另外，当时的重组方案显示，交易后将成为全通教育第二大股东的吴晓波本人，需要被绑定至少5年：任职不少于5年，任职期间和离开巴九灵后两年内，不得从事相同或竞争的业务。可以说，很大程度上吴晓波就等于吴晓波频道，等于巴九灵。这种以个人IP为主的财经服务，严重依赖于吴晓波个人及其原始团队，后续的持续变现能力惹人堪忧。
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