中签赚“10万+”：尊重市场不忘敬畏风险

证券时报记者 蔡江伟

在火爆行情的烘托下，近期新股市场也大幅升温。据统计，近一个月左右的时间里，已诞生了多只单签盈利超过10万元的新股，成为人们津津乐道的“10万+”。甚至还出现了首日盘中涨幅超1000%的股票，一举刷新A股新股赚钱纪录。

根据现有规则，非科创板新股在定价时，基本遵守发行市盈率低于23倍的“红线”；当公司市盈率高于行业平均值时，将延迟3周发行，以充分警示风险。而科创板新股则直接由询价产生，定价即是市场各参与者充分博弈的结果。在二级市场上，迎接非科创板新股的往往是多个一字涨停；科创板新股尽管前5日不设涨跌幅限制，但往往在第一天即将涨幅大部分兑现。不同新股上涨的方式虽略有差异，结果却殊途同归。

市场是一个动态博弈的过程，当二级市场涨幅可观时，一级市场的定价也会水涨船高。放在整个A股来看，单签盈利“10万+”的个股，依然有不少在未来股价继续大涨、屡创新高；即便在科创板有限的时间和样本数量里，当前股价较发行价涨幅超10倍的也有先例。

股市具有价值发现功能。我们应该坚信，通过成熟的制度设计，在交易各方的充分博弈以及时间的洗礼下，优质的公司终究会脱颖而出。市场情绪纵然会给少数公司带来非理性的价格波动，但最终也应该交给市场先生自行去解决。作为参与者，终究需要考虑这样一个问题：上市公司的真实质地和价值，会否因为市场情绪的冷暖变换而有所不同？在大浪淘沙的现实下，优质公司碰巧扎堆上市的可能性会有多高？品位再高的矿山，金子多过沙砾的概率又有几何？

在2007年和2015年，因为牛市行情刺激，曾经诞生过很多涨幅非常可观的新股。在当时，它们都集万千关注，是市场最闪耀的星星，但潮水退去后，多数跌落凡尘。典型的有暴风集团，发行价7.14元，2015年3月上市后，很快就炒到327元，如今已暂停上市。

我们常说，市场先生是聪明的，但“聪明”的意思并非不会犯错。真正的涵义，应该是所有的错误，市场先生最终都会纠正它。