八成A股盈利折射经济韧性 二季度明显回暖

证券时报记者 康殷

今日是上市公司披露2020年半年度报告的截止日，从数据上来看，新冠肺炎疫情对A股上市公司业绩整体冲击正在下降，阴霾正在加速消退。

截至记者发稿，3972家上市公司披露了2020年半年度报告，超过3197家公司实现盈利，占比近80%；约1763家公司营收实现增长，占比接近44%。整体来看，已披露半年度报告的上市公司实现总营收23.52万亿元，同比下降2.65%（按可比口径，下同）；实现净利润共1.85万亿元，同比下降17.78%。疫情冲击下上市公司业绩仍在恢复之中。

疫情冲击有所缓解

截至2020年8月30日，沪深两市共3972家披露了半年报，其中归母净利润同比增长企业1807家，占比45%。

从各行业已披露企业中利润增长企业占比来看，农林牧渔、非银金融、银行、电气设备、机械设备行业占比较高；纺织服装、钢铁和休闲服务占比较低。

疫情冲击下，上半年行业分化明显。Wind数据显示，从营收端观察，上半年农林牧渔、有色金属、银行、非银金融、食品饮料、电气设备、电子和建筑材料营收增幅均在5%以上。其中受惠涨价影响的农林牧渔上半年营收增幅高达23.27%，为申万一级各行业之首。

此消彼长下，上半年休闲服务、纺织服装、采掘和汽车营收下滑严重，同比下降均超15%。由于大部分商场、餐饮因为疫情停业限制人流，休闲服务上半年营收下滑达45.6%。

从利润端观察，上半年农林牧渔、电子、电气设备、食品饮料、机械设备和医药生物净利润同比增长逾8%。除了受惠农产品涨价的农林牧渔上半年净利润暴增183%外，医药生物同样是疫情下的受惠行业。

2020年上半年，新冠肺炎疫情促使口罩、医用手套、呼吸机等医疗物资的需求急剧增加，带来了相关企业业绩的暴增。Wind数据显示，截至8月30日，有42家医药公司归母净利润同比增速超过100%。英科医疗以2611.87%的净利润增速排名第一。

净利润方面，上半年休闲服务、采掘、交通运输和纺织服装行业净利润同比下滑超50%，其中休闲服务下跌达123%。板块内，桂林旅游、大东海A、张家界等旅游企业业绩下滑严重，其中23家企业上半年净利润下滑超100%。

板块方面，中小板和科创板盈利企业占比相对较高。截至发稿，科创板已上市165家公司上半年合计实现营收1128.07亿元，合计实现净利润124.17亿元。其他板块中，沪深两市A股上半年的营收增速是-2.65%，净利润增速为-17.78%；中小板营收增速0.43%，净利润增速9.37%；创业板营收增速0.07%，净利润增速14.45%。

具体到科创板个股，上半年整体业绩表现亮眼的科创板上市公司较为分化。东方生物、先惠技术上半年的净利润增长幅度均超过了1000%，增速超过100%的有19家，表现出了良好的成长性。另外，上半年亏损的企业26家，营收下滑的企业有55家。

虽然疫情的影响仍在，但截至8月30日，2020年A股半年报整体超预期，尤其二季度环比一季度改善明显，且龙头股表现亮眼。非金融板块中净利润规模前300的公司上半年利润占比从2019年上半年的70%上升至80%。

消费白马股值得关注

疫情之下，消费周期白马股为沪市主板公司的业绩增长做出了重要贡献。

贵州茅台上半年营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；净利润226.02亿元，同比增长13.29%。此外，海螺水泥、中国中铁、上海银行、保利地产、中国铁建、中信证券、三一重工等盈利大户在上半年也继续保持不俗的增速。

但也应该注意到，沪市主板亦有一些白马股的业绩增速出现明显下降，甚至是下滑，如建设银行、中国平安、交通银行、中国人寿、中国神华、中国建筑等。

上半年银行业盈利增速继续下探，个股表现分化加剧。四大行、招商银行和交通银行上半年净利润均出现不同程度下滑。其中工农中建四大行上半年净利润下滑10%到11%之间。受拨备计提力度加大拖累，大行归母净利润增速由正转负；相比之下，城商行整体盈利表现更优。宁波银行、杭州银行上半年净利润增幅均在10%以上。

深市主板公司中，雄踞市值第一的五粮液业绩稳定，今年1-6月，五粮液完成营业收入307.68亿元，同比增长13.32%；实现净利润108.55亿元，同比增长16.28%。

深市主板中净利润最高的是美的集团，上半年实现营业收入1390.67亿元，同比下降9.56%；净利润139.28亿元，同比下降8.29%。深市主板的家电双雄美的集团、格力电器形成较大对比，格力电器净利润明显下滑，上半年净利润63.62亿元，同比下降53.73%。

中小创上市公司中，受惠猪肉价格飙升，牧原股份净利润规模居板块首位，上半年公司实现营收210.33亿元，同比增长193.76%；实现净利润107.84亿元，同比增长7026.08%；毛利率高达62.4%，较上年同期提升58.31个百分点。

此外，温氏股份、顺丰控股、荣盛石化、正邦科技、蓝思科技等中小创公司，上半年的业绩表现亦十分优异。

单纯按照净利润增速来看，上半年增速超过30%的上市公司超过1030家，超过100%的接近477家，超过500%的接近80家，超过1000%的有40家。可以看出，仍有相当数量的上市公司保持着高速增长。