北汽：逆向跨界者

在多数人的概念里，当车企和银行发生联系时，往往是银行资本注入车企或者车企寻求贷款支持，但北京汽车集团有限公司（下文简称北汽集团）却上演了一次逆向跨界。

11月中旬，北汽集团与九江市政府入股九江银行、组建工业产业基金、发展汽车产业基地等三项协议。协议中，除了总投资130亿元建设江西昌河汽车九江产业基地之外，北汽集团通过投资与九江财政局成为九江银行第一大股东备受关注。

和诸多专注于汽车制造的企业相比，北汽集团的大幅跨界已经不是第一次。2011年10月，北汽集团曾与北京航空航天大学在北京签署合作框架协议和出资人协议，共同组建“北京通用航空（集团）有限公司”，希望成为“第一家实现从生产汽车向生产飞机跨越的企业”。

作为在汽车领域经营多年的北汽集团，与航空领域并无太多的直接关联，因此，进入通航领域也一度受到质疑，至今，投资飞机的收益也并不很大。这或许让北汽集团转变了投资的思路，于是有了这次对于银行的投资。

表面上看，是北汽集团需要利用九江银行这个平台，为自身发展提供更为便利的资金支持。但是，一家并非一线城市的地方城市商业银行，能否不负众望?

“胃口”大开

根据资料显示，北汽集团计划到2020年，进入世界汽车行业前12位、世界品牌500强，销量则要实现500万辆，其中，自主品牌占比超过50%。而新能源汽车、智能化汽车方向的发展前提是，必须要有足够大量的资金投入。

如果完全依赖自己的经营收入很难做到——数据显示，北汽集团 2014年度全年收入563.7亿元，归属于权益持有人的净利润为45.1亿元。2015年上半年，收入365亿元，归属于本公司权益持有人的净利润人民币21.7亿元，同比增长21.9%。

但是，无论是45亿元还是21.7亿元，对于未来的北汽集团来说，只是杯水车薪。

当前，北汽集团在全国一些地方都有建立汽车产业园区的规划，仅在河北黄骅要打造一个汽车产业园就需投资100亿元左右。

另外，新能源汽车将是未来北汽投资较为集中的领域。按照规划，到2025年，北汽新能源汽车产量将达到50万辆以上。因此，实施多种形式的融资计划才是解决资金的有效途径。北汽集团党委书记、董事长徐和谊曾表示，山东莱西一个新能源汽车基地的投资，在5年内就要达到100亿元以上，汽车产业产值达到1000亿元以上。

北京汽车2015年半年报显示，公司期内流动负债为562.64亿元，而该数字在2013年和2014年仅为367.79亿元和514.99亿元。其中，未偿还短期贷款继2014年超过100%的大幅上升后，在2015年6月底之前增长1%至161.83亿元。

如果算上短期贷款和投资，40多亿元的利润或仅能保证新基地的持续建设，但扩张的速度和质量或许就要受到限制，因此，寻找一家能够提供稳定资金的金融机构合作显得非常必要。

缘何花落

但作为一家拥有汽车金融公司的车企，为什么会选择与一家地方的城市商业银行合作？

如果回顾北汽集团的融资经历，会发现其与诸多金融机构进行过合作，但模式单一。2009年，北京汽车就曾经获得中国银行200亿元人民币额度的授信。2015年11月12日，北京汽车就公布，获得有关部门批准，接受公司在中国境内发行超短期融资券的注册，注册金额为70亿元人民币。

面对日渐扩大的资金需求，车企涉及金融业务的层次也逐渐深入。除了开展单纯的贷款业务，北汽也希望将售后纳入到收入来源中，其中金融服务将是最重要的来源之一。

此外，国务院下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，提出尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行等金融机构，引领金融改革进入深水区。显然，这是汽车企业涉足金融领域的重大机遇。

因此，北汽集团在金融领域的发展，必然不是汽车资本单向的进入金融领域，而是各种资本围绕汽车金融领域的多种合作共存。与大行相比，九江银行或许是一个最合适的选择。因为与之前的融资不同，这家银行不仅可以让北汽集团在未来的融资中获得更多的便利，还能够兼顾产业布局的需要。

根据规划，北汽集团未来几年将依托江西九江、景德镇基地，在两地沿线以及延长线布局通用零部件集群，同时还将大力发展通用航空事业。

据悉，由北汽集团组建的北京通航与江西直升机投资有限公司共同成立的北京通用航空江西直升机有限公司，在景德镇兴建的通航产业基地新厂房已经开工，待全部建成后，希望达到年产300架1吨级轻型直升机的生产规模。

回报几何

九江银行的实力能否支持北汽集团宏大的计划？

根据公开资料显示，九江银行成立于2000年。2008年5月，九江银行就正式进入上市辅导期。当时，九江市政府曾经在2008年专门出台《大力支持九江银行做大做强、加快上市工作步伐的意见》，提出“九江银行要力争按照预定计划，实现三年内上市”的目标。

2012年，九江银行甚至就申请首次公开发行股票并上市等有关事宜拟议召开临时股东大会，然而在九江银行2013年的年报中并没有发现相关事宜的说明。不过可以肯定的是，九江银行上市应该是必然的方向。北汽集团作为九江银行的第一大股东，必然投入大量资本金，这有利于九江银行上市条件更加成熟。不仅如此，九江银行还可以从北汽集团在全国汽车产业投资乃至经营中获得更多的收益。

但看似美好的前景背后，也存在着时机不佳的问题。

当前，上市银行的股价估值已经不再处于历史最低位置，在刚刚披露完毕的上市银行三季报中，多家商业银行出现利润增速下滑的情况，一些银行甚至出现负增长。这或许意味着，现在入股银行，已经错过了“抄底”的最佳时机。

高企的不良率或许不会影响到尚未上市的银行，但可以肯定是，北汽此次投资一家尚未上市的银行，或许有所斩获，但必然难以获得曾经高额的溢价收益。