香港的底牌

香港经济如要企稳向好，一方面要巩固传统的金融优势，另一方面要寻找到新的增长点，持续巩固和打好五大底牌。

香港的底牌

文 | 孙兆东

3月22日，博鳌亚洲论坛《亚洲竞争力2016年度报告》发布，在对亚太地区37个经济体竞争力的评价分析中，香港仍然没有超过新加坡，连续第二年退居亚军。

这或许再次证明了香港此时的尴尬。尽管仍然是“世界上最开放的经济体之一，拥有高效稳定的营商制度和金融市场，拥有世界一流的交通设施网络和高质量的信息技术设施平台”，但事实上，香港经济增长已连续4年低于过去10年3.4%的平均增幅，2015年经济增长仅为2.4%。预计2016年香港经济增长只有1%~2%，低于2015年增幅。

2016年，香港经济增长放缓已经是一个大概率事件，原因在于，2016年全球经济复苏并不稳定，受到美国加息和全球经济波动的影响，预期香港外贸将持续疲弱，旅游业趋于放缓，也会影响市场消费和投资意愿，并对就业市场和企业经营产生新的压力。

由此可以预计，2016年香港本地生产总值实质增长低于2015年。同时，港币联系汇率将受到美元加息、人民币正式入篮、股市和房地产价格高位震荡等一系列事件的影响。

但即便如此，仍有一部分人认为，看似已经走向衰退的香港仍存在机会，只要能够用好手中的底牌，企稳向好的机会仍然很大。

四大因素

从传统意义上看，香港拥有金融、贸易物流、旅游和高端服务业四项支柱产业，是典型的外向型经济体。也因此，香港的经济随着外部环境变化而剧烈动荡。

总结一下，可以看出其受到的影响来自四方面：国际经济金融走势的影响、港币的联系汇率制度的影响、盲目排外思潮和占中运动的危害和大陆自贸区的影响。

从国际经济金融走势看，世界经济的不良循环影响了香港经济，一旦世界经济增长继续趋于放缓，香港就难以走出独立行情。而作为国际金融中心，香港历轮经济下行周期都会伴随金融风险的加剧，市场的波动性会加大，投资信心的平复和恢复仍需要时间。

而从香港的联系汇率制度看，联系汇率制度下港元跟随美元升值（或贬值），导致资产泡沫进一步上升（或下跌）。在经济全球化的背景下，国际金融中心的资金国际化程度越来越高，金融风险加大，进一步使投资者强化了全球化资产配置的意识，而不同货币汇率变化对资产价格起到重要作用。

实际上，港币升值，则香港股市、楼市价格上涨，资产价格上涨反过来再支持租金上涨，香港经济的运行成本会上升。而运行成本的居高不下会挤垮大量低利润行业，这也会使香港的国际竞争力显著下降。同时，香港经济对大陆依赖性日益严重，人民币的升值和贬值，都会使香港对内地物品价格相对波动，对香港市场价格产生影响。

2016年年初，美联储称，将2016年经济增长预期从2.4%下调为2.2%，并预计2016年将加息两次。在这样的预期下，香港将面临资产泡沫挤压、积存财富波动、企业利润增长等不确定风险。

从营商环境和意识形态看，香港出现的盲目排外思潮和占中运动对香港经济、投资带来不小的危害。

香港特区行政长官梁振英曾表示：“与2014年相比，2015年清明假期访港的内地和海外旅客人数全线下跌。香港‘占领中环’非法集会、‘反水货客’等违法行为是导致内地及海外访港旅客人数全线下跌的重要原因。”而旅游业的下滑，对股市、楼市和零售、餐饮、旅游等行业及普通香港市民收入，造成的严重负面影响也不可忽视。

按照2015年中国社科院发布的《城市竞争力蓝皮书》，深圳首次超越香港，跃居综合经济竞争力榜首。加上正在深入推进自贸区建设的上海、天津和福建，香港自由贸易优势正被越来越多的自由贸易改革区域所替代。

五大底牌

尽管如此，香港仍有一些优势是难以被超越和替代的，这也是其在当前的情况下仍被唱高的理由。

首先是独特的地理位置优势。目前，在亚洲诸多城市中，只有香港能够以四小时航程覆盖亚洲主要城市。同时，香港具有完善法制、融资环境完备，且高度自治。当下尽管经济不佳，但香港的营商环境并没有变化，企业在港投资，仍然可将香港作为桥梁，方便地走进内地或者走向世界。

二是国际金融中心优势。港交所已经开通沪港通，正在筹划开通深港通，港交所也是内地企业的上市平台。此外，香港具备低税率、少税种优势，根据世界银行的赋税报告，中国香港的税务环境排名全球第四。

值得注意的是，在香港财政司长曾俊华最近发表的《2016~2017财政年度财政预算案》中，有一段表述为“香港政府将推出388亿港元税务和短期舒缓措施，给急切需要帮助的中小企业、旅游业雪中送炭，也为香港经济和社会长期发展作出投资，预计可提升经济1.1个百分点”。

同时，香港宣布将豁免旅游酒店牌照费用一年等减免措施，为初创初设的创新企业投入50亿元“创新及科技基金”，一系列税收优势，以及宽减个人收入和利息收入税收等措施出台，将进一步放大香港在税收方面的优势。

因此，香港经济的复苏，一方面要巩固传统优势，另一方面要寻找到新的增长点，持续巩固和打好五大方面的底牌：一是要把握好港币汇率，有效管控好对人民币和美元的均衡关系，适时改革联系汇率机制，保持港币汇率相对稳定，避免出现系统性风险。二是要进一步出台差别化的税收让利，有效预防通缩，让资产价格实现软着陆，使得营商环境更加改善；三是应切实整固和改善人民币离岸中心地位及国际辐射能力建设；四是要紧抓“十三五”发展契机，继续扮演好国际化桥头堡角色；五是要从意识形态上，树立更加有利于香港繁荣发展的创新与共同繁荣的理念，营造新的购物中心、新的旅游点和基础设施，让更多大陆的民众到香港购物旅游，进一步增加内地和香港民众之间的沟通融合，进一步完善“自由行”提振香港经济。