险资加仓权益投资 今年将给股市带来逾2700亿增量资金

数据显示，去年12月份保险机构全线净减持债券，而近期多家险企在接受券商调研时明确表示，今年将加仓权益投资

元旦之后，保险公司积极加仓权益投资的序幕正在迅速开启。

最近两个月，多数险企“坐享”前期持仓股票升值带来的浮盈，但一方面鉴于年终时节要落袋为安，另一方面也需要进一步确认牛市的到来，因此，险企主动加仓显得十分谨慎。

持续上涨的股市让保险公司再也不能淡定地观望，出手加仓的时机已到。中信证券(行情,问诊)预计，险企新配置资产的30%将投向权益资产，大约将给股市带来2700亿元的新进资金。

存款和债券配比或进一步下降

尽管从大类资产配置来看，保险公司并不经常调整各类资产占比，但若从更长的时间周期观察，这种悄无声息的变化就会显现出来。例如，以截至2013年5月份的数据与截至2014年11月份的数据相比就可以发现，险资的银行存款占比从30.99%下降至27.84%，债券投资占比从45.04%下降至40.19%，股票和证券投资基金占比从12.22%下降至10.68%，其他投资占比从11.75%上升至21.29%。在这一年半时间里，险资投资的四大类配置呈现“三降一升”的格局，另类投资占比几乎翻番。

“不过，这一格局在2015年必将改变。股票和证券投资基金占比将明显上升，而银行存款和债券占比继续下降的可能性较大，另类投资的占比存在不确定性因素。”某险企投资总监曹石（化名）对《证券日报》记者表示。

截至去年11月底，险资银行存款的投资占比为27.84%，仅次于债券投资。银行存款是比较简单的投资方式，风险也较低，但其中存在的关联交易、质押融资、利益输送等问题被监管层多次提及，2014年也专门发布文件规范银行存款投资。同时，在利率下行周期，银行存款收益率趋降。

从债券市场来看，曹石认为，2014年“股债双牛”的格局在今年可能发生改变，监管层对债市的风险防范措施以及股市持续上涨的格局，会对资金流产生很大影响，今年的债市投资机会可能会缩小。近日公开报道称，根据中央国债登记结算有限公司发布的最新数据，保险机构12月份对国债、政策性银行金融债、企业债、中期票据等各类主要债券品种均进行了净减持，其中国债和企业债净减持规模均在100亿元左右。数据似乎也印证了上述观点。

因此，从趋势上看，2015年的银行存款和债券投资占比可能进一步降低。

从另类投资的占比来看，根据保监会对保险资金运用比例监管的规定，保险公司投资其他金融资产的账面余额，合计不高于公司上季末总资产的25%。而从行业水平来看，截至2014年11月底，险资的其他投资额约为1.9万亿元，占比为21.29%。“有些保险公司另类投资的额度已经用完了，新配置资产可能更多地考虑其他几个途径。”曹石表示。

不过，尽管几大类资产配置的占比将发生较大变化，但这并不能改变险资配置将以固定收益资产为主的格局。