2015年将成券商爆发元年 B份额风光无限

“2015年将成为券商资产证券化爆发元年，届时新增量有望达到1500亿元。”业内人士分析，资产证券化业务由审批制改为备案制，未来有望成为券商资管业务的重要增长点。而从2014年券商资产管理业务的发展形势来看，亮点颇多：券商理财产品的B份额风光无限，公募产品也欣欣向荣。

集合产品表现靓丽 B份额风光无限

2014年，受益于A股市场的强劲走势，券商集合产品表现靓丽。统计显示，截至12月26日，2603只有一年业绩可查的集合产品平均收益率达11.88%，并呈现普涨格局，其中2409只集合产品获得正收益，占比超过九成。

最为抢眼的当数分级集合产品B份额。其中，海通年年升风险级以540.28%的收益夺得冠军。不仅如此，年度集合产品收益前二十，全部被分级产品B端占据。分析人士指出，B份额是短期博取超额收益的较好品种，但也存在风险，当市场上涨时，B份额由于存在高杠杆率，相当于持有看涨期权而获得较高的溢价率，不过在市场调整时，则相当于持有一个下跌期权。在2014年市场上涨背景下，B份额表现靓丽。

非分级集合产品也获得非常不俗的成绩。如东方证券资产管理有限公司旗下产品整体表现十分抢眼。

东方红资产管理公司多年来一直专注于主动管理能力的提升，权益类投资能力更是被业界所称道，旗下东方红系列中权益类产品近30只。统计显示，截至12月26日，东方红系列有一年业绩可查的25只权益类集合产品平均收益率达33.49%，整体业绩居首。记者查阅资料发现，不仅仅是2014年，统计显示，2013年，东方红系列当年有一年业绩可查的18只权益类产品平均收益率也达26.48%，综合投资管理能力出色。

券商基金登场 资管业务范围扩大

除了集合产品业绩靓丽，2014年券商资管业务范围扩容迈出了实质性的一步。2014年1月，首只券商基金——东方红新动力混合（爱基,净值,资讯）基金成立，参与资金起点1000元。

截至2014年底，已有5家券商先后获得公募业务资格。在产品方面，继1月东方红新动力基金成立后，6月，东方证券资产管理有限公司旗下的第二只基金东方红产业升级混合（爱基,净值,资讯）成立。数据显示，截至去年12月26日，两只基金单位净值分别为1.3280元和1.3330元。随后，浙商证券等也推出了券商基金产品。

券商的加入，为基金行业带来了新气象。券商资管的管理团队一直坚持绝对收益理念，这一理念正逐步植入其推出的券商基金产品。公开资料显示，东方红产业升级混合引入了浮动费率，东方红睿丰混合（爱基,净值,资讯）基金更是封闭3年运作。这些产品，无论是管理人还是产品设计，都多少隐含着其追求绝对收益、注重长期收益的特征，与中高门槛、追求绝对收益的集合产品一脉相承。

分析人士指出，券商资管开展公募业务后，再加上原有的小集合、定向计划、专项计划等私募类产品，其业务种类和产品种类将更齐全；从参与资金门槛来看，既有1000元的券商基金产品，又有5万元或10万元起点的集合产品，100万元起点的小集合产品，以及“一对一”的定向产品，还有连接起融资方与投资方的资产证券化产品，为不同需求者提供了全方位的投融资解决方案。

备案制落地 资产证券化业务全面起航

2014年，券商资产证券业务正式迎来了备案制，这是继2013年从试点业务转为常规业务后又一重要的制度变革。

2014年11月19日，证监会正式发布了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套工作指引，取消事前行政审批，实行基金业协会事后备案和基础资产负面清单管理。分析人士指出，备案制的实施将提升证券化产品的发行效率和降低发行综合成本，为资产证券化业务打开广阔的发展空间。

资产证券化业务，是指以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持，通过结构化方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。其产品在满足融资方需求的同时，也为投资人提供了一类投资理财产品，满足了投融资双方的需求。

2014年12月初，备案制实施尚不足一月，已有农信-公益小额贷款资产专项、东证资管-安吉租赁1号专项等资产证券化产品出炉。其中，东证资管-安吉租赁1号专项计划的基础资产池为安吉租赁与承租人的车辆融资租赁合同，也是首单全部以个人汽车租赁债权为基础资产的证券化产品。

券商资产证券化业务的基础资产正在不断扩展，正成为盘活存量资产、服务实体经济的重要方式之一。以2014年完成发行的东证资管-阿里巴巴1-10号专项计划为例，该专项计划为业内首单小额贷款资产证券化产品，合计募集资金规模达到上限50亿元，满足了数百万计的小微企业和个人创业者的融资需求。

上海证券研究报告预计，2015年将成为券商资产证券化的爆发元年，届时新增量有望达到1500亿元。分析人士指出，随着备案制的落地，券商资产证券化业务有望成为证券公司的重要利润增长点之一，而此前深耕该业务领域并建立起比较优势的证券公司有望占得先机。