证券业遭遇“入侵”消息空袭 银行强拉股指剧震

证券业遭遇“入侵”消息空袭 银行强拉股指剧震

导读

证监会的回应被认为是利好银行股、利空券商股。但多位券商研究员认为，混合经营未必对券商股产生利空，对银行产生的利好也未必如市场预期。此外，尽管证监会已表态，但放开牌照过程依然路漫漫。

本报记者 张欣培 上海报道

3月9日，券商、银行板块在A股上演了冰火两重天。

当日，20只正常交易的券商个股全部下跌。招商证券以4.38%的跌幅领跌，东北证券跌幅4.23%，广发证券跌幅2.90%。19只个股跌幅超过1.50%，跌幅最小的为申万宏源0.78%。

相比之下，银行板块上涨6.98%，涨幅居前。截至收盘，16只个股全部飘红，宁波银行、南京银行涨停，北京银行上涨9.20%，兴业银行上涨8.72%，农业银行涨幅4.44%。

在银行板块的强势带动下，上证指数由绿翻红，报收3302.41点，上涨61.22点，涨幅1.89%；深证成指收于11533.23点，上涨140.83点，涨幅1.24%。

刺激二者如此表现的原因或来源于上周末的一则消息。证监会表示，正在研究落实“国九条”的有关要求，在现行法律框架下，研究证券期货业务牌照管理制度，以及商业银行等其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照有关制度和配套安排，相关研究工作正在进行中，并需履行必要程序。有关政策的公布实施尚无明确时间表。

证监会的回应被认为是利好银行股、利空券商股。但多位券商研究员认为，混合经营未必对券商股产生利空，对银行产生的利好也未必如市场预期。此外，尽管证监会已表态，但放开牌照过程依然路漫漫。

“经纪业务”或最晚放开限制

市场普遍认为，银行牌照放开，将对券商的两融等业务产生巨大冲击。但事实上，即便放开，其给券商带来的负面影响或远没有外界认为之大。

“个人认为对银行有利影响不是很大，其实牌照放开说了一阵子了，并没有实质性推进。”一家中小券商研究员表示。牌照放开，并不意味对券商股的利空，各行业交叉持有牌照，混合经营，对券商来说未必是坏事。

“短融、中票等债券承销大部分都是银行在做，之前资产管理计划也已在银行试点，其实券商部分业务银行都可以做。牌照放开，交叉混合经营，未必利空券商。”深圳一家券商研究员向记者表示。

该研究员认为，目前若牌照全放开对券商影响较大的是经纪业务，该业务在券商中比重仍较大，不过随着创新业务的开展，其比例也在下降。但短期之内经纪业务不可能放开。而未来即便放开，经纪业务对券商的业绩贡献也将大幅降低。

中金公司也认为，2015年放开经纪业务牌照的概率很小，牌照放开最有可能从投行业务开始。目前，经纪业务收入占比40%，投行业务收入占比9%。投行将是最早对商业银行开放的领域，经纪业务对银行开放时间甚至会晚于互联网企业。

同时，中金公司认为交通银行与兴业银行最有可能率先进入证券领域。巧合的是，当日即有消息传出兴业银行并购华福证券的方案已上报国务院，等待批准。记者了解到，目前华福证券内部已要求全体人员不得接受任何媒体采访。

随后，又有报道称，苏格兰皇家银行拟售出其所持华英证券33.3%的股权，交通银行有意接盘。该方案也已上报国务院。

9日，在证券牌照放开与各种传闻刺激下，银行板块午后强势上扬。

牌照放开或仍路漫漫

证监会表示，支持证券公司、基金管理公司和期货公司等交叉持股，正在研究银行在风险隔离基础上申请牌照情况，目前尚在研究中，尚无明确时间表。

事实上，券商牌照放开的消息早已流传多时，但一直无实质进展。

国金证券研究员贺立就表示，银行拿券商牌照短期内并不现实。“若要允许银行混业经营，首当其冲的是要修改《商业银行法》，因此其明确指出商业银行不得从事证券经营业务，但修法过程过于漫长。虽然A股市场向来是看长做短，但过于漫长的预期终究难以price in（注：据此调整价格）。”贺立认为。

而即便未来牌照放开，也未必会对券商行业形成冲击。最好的例子就是高盛，尽管作为国际投行，但其业务及金融工具可比肩任何一家世界级商业银行。

国金证券贺立表示，从韩日等国金融改革、混业经营的案例来看，券商是增长速度最快、受益最为确定的金融子行业，未来随着金融市场的纵深发展及金融工具的深入开发，业务空间将日渐广阔。

事实上，“监管部门正在研究向银行发放证券牌照”的消息对市场造成更大的是短期心理影响，这种影响远大于实际变化。21世纪经济报道记者采访的多位券商人士均认为，牌照放开对券商带来的负面影响远低于市场看法，交叉经营也为券商带来机会。（编辑 庞华玮）