娱乐业七日谈

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本报记者 张汉澍 上海报道

优酷土豆与爱奇艺爆合并绯闻

针对近期传得沸沸扬扬的关于优酷土豆将收购爱奇艺并回归A股上市的消息，5月15日，爱奇艺CEO龚宇在微博上进行了公开辟谣，“爱奇艺及股东就此事和优酷没有任何沟通和谈判。”

天下大势，分久必合，合久必分。连58同城和赶集网这对长久以来的生死对手都开始“联姻”，还有什么是不可能的？在传出了爱奇艺和优酷土豆合并的消息后，5月14日优酷土豆在美国的股价上涨17.19%，总市值超过38.5亿美元，这也是公司今年以来的单日最大涨幅。

不过，很快爱奇艺掌门人龚宇的一席表态浇灭了资本界的热情。在分分合合之间，商业逻辑能否自圆其说是关键。58同城联手赶集网或是由于投资人对赶集网赴美上市前景的不乐观，以及在竞争状态下两家不断攀升的各种费用最终将二者从竞争推向竞合。那么，爱奇艺和优酷土豆的合并逻辑真的能找到支撑点吗？

从时间跨度上看，目前优酷土豆已在美国上市，若要完成退市私有化再与爱奇艺合并，并在完成合并后重上A股，所需时间跨度将颇为漫长。据投行人士的估算，能否从美国私有化退市要看资金筹集情况，而从其酝酿思路到设计方案、财团贷款、再到退市偿还，在理想条件下这一流程起码需要半年以上时间方能完成。

这还不包括两家公司合并的时间成本。以目前优酷土豆和爱奇艺的体量来看，合并至少需要半年时间，再加上A股上市的辅导、申报、过会、挂牌，三桩资本操作的总时间至少得在2年以上。这也意味着，如果爱奇艺真的决心冲击资本市场，从周期和效率的角度来看，为什么不选择自己在A股直接IPO，而要多此一举的拉上优酷土豆呢？

视频巨头再度合二为一是否有必要也成为业界的疑问。在如今的视频行业中，优酷土豆的先发优势几乎是业内公认的，但从去年开始，这种先发优势已越来越小。到2015年的一季度，爱奇艺从“日均覆盖”、“月度覆盖”、“月度时长”三个指标上都已不同程度超越了优酷土豆。

可以说，暂未上市反而变成爱奇艺在与优酷土豆竞争中的一大优势。比如在估值、融资，甚至选择国内上市的灵活性上，都比大白于天下的优酷土豆更具竞争力。因而，目前的爱奇艺在各项考量上似乎都不具备联姻优酷土豆的潜在逻辑。

名导、明星变身十大股东的背后

5月14日，香港上市公司21控股（01003.HK）向认购方发行约17亿股股份，其中著名导演及演员宁浩和徐峥赫然出现在认购人名单里。据悉，两人分别以1.75亿港元的价格获得了21控股扩大股本后的19%股份，进入十大股东之列。

在2010年前，导演和演员能担任上市公司股东的只有华谊兄弟（300027.SZ）一家。作为国内首家上市的电影公司，华谊的股东中不乏冯小刚、黄晓明、周迅等一批大牌导演和明星股东。而随着文娱产业的井喷式爆发，如今名导和明星出现在上市公司的股东名单中似乎已经成为了一种标配。

今年2月刚在深交所挂牌上市的唐德影视（300426.SZ）便是一个典型例子。这家此前籍籍无名的影视公司，因为十大股东的名单中有了知名演员范冰冰和赵薇的名字而变得备受关注。在其今年一季度财报中，公司更是凭借范冰冰主演的《武媚娘传奇》而扭亏为盈，收获了3000万元以上的净利润。

反观此番徐峥和宁浩成为21控股的股东背后，企业的悄然转身也随之而来。不难看出，这家上市公司正在发生巨大变化，公司名称不仅从“21控股有限公司”变更为“欢喜传媒集团有限公司”，其主业更是从原来的物业代理、证券买卖及广告代理等业务转为电影制作、电视剧投资业务。在募集来的6.8亿港元的资金中，5.2亿港元便将用于制作6部电影，而另有1.5亿港元则用于3~4部电视剧的制作。

从如今影视公司的IPO与借壳上市的轨迹来看，多半都充斥着明星的身影。随着资本的介入，明星和名导成为了业内的稀缺资源，人是影视界最核心的生产力。过去影视公司能靠经纪方式来绑定艺人，但随着稀缺性的加剧，通过股权捆绑实现共生共赢的方式或许才能真正获得明星艺人的全力支持。（编辑：陈时俊，如有意见建议请联系：chenshij@21jingji.com）