银行系投行业务大变革： 转型并购“破局”

银行系投行业务大变革： 转型并购“破局”

本报记者 宋佳燕 深圳报道

利率市场化竞争下，银行系投行业务正在经历大变革。

首先是银行获取券商牌照的脚步似乎越来越近。虽然，商业银行直接或间接从事证券业务多年，但从组织架构调整，到业务方向的重新布局，银行系投行都在加速拓展。

“券商牌照对银行的投行业务有一些提升和促进，比如目前受牌照限制的业务，以后就可以摆脱券商通道，但平时我们跟券商投行交集不多，对券商的影响可能比银行多。”一位股份行深圳分行投行人士对21世纪经济报道记者称。

投行架构整合升级

根据金融分业经营的有关规定，商业银行不能参与直接承销IPO、股市做市商等业务，而这些正是券商的主营业务。不过，直接融资市场的快速发展，也给非牌照类投行业务带来巨大机会。

在业内人士看来，商业银行开展投行业务的核心竞争力，在于具有较稳定的核心客户基础，对客户的了解、关系和服务远高于券商系的投行业务。其次，银行具有更严格的风险管理体系。

从银行体系看，五大国有银行均在香港拥有全资投行子公司。分别是工银国际、建银国际、农银国际、中银国际和交银国际。股份行中，浦发银行、民生银行分别于去年11月和今年3月在香港设立了民生商银国际和浦银国际，作为投行平台。而大型金控集团如中信、平安、光大、招商等，均拥有下属的证券公司。

近两年，多家银行从内部架构层面重组投行条线，提升投行部门的战略地位。而且，长期以来，银行的投行板块是公司业务部或资产管理下辖的二级部门。

比如，2013年5月，浦发银行将原为二级部门的股权与基金业务部与投行部合并整合，组建新的一级投资银行部。招商银行去年新成立了并购金融部，对“并购综合金融”业务采取总行直营模式，由总行专门组建专职并购团队。

而且，银行获取券商牌照的脚步似乎越来越近。探索改革步伐较大的交通银行，则在2014年年报中表示，将深入推进投行准事业部的体制机制改革。而另有消息称，交通银行收购券商牌照正在推进，下半年有望对外宣布。

投行业务分化增速

银行竞相发力的投行业务，目前主要集中在三个领域：债券承销、财务顾问和结构化融资。而近两年，股权融资和资产证券化等新兴业务也有所突破。

其中，债券承销及财务顾问仍是各家银行投行业务的传统主阵地。wind数据显示，去年11家银行债券承销金额超过2000亿元，其中工行、建行、中行、浦发、兴业、农行均超过3000亿元，最高为工行4560.42亿元。

尽管上市银行投行业务统计口径与披露程度不一致，但数家银行的投行业务出现了大幅增长。

可查询的2014年年报数据中，交行投行业务营业收入76.43亿元，占集团全部手续费及佣金收入的23.22%。平安银行投行业务实现中间收入32亿，派生收益11亿元，实现综合收益42亿元，同比增幅77%。

值得注意的是，部分大型国有银行的投行业务增速放缓甚至下降。

投行业务体量最大的工行，去年该项业务收入304.74亿元，比上年增长3.4%，这一增速明显低于2013年的12.9%。

同时，农行去年顾问和咨询费收入110.31亿元，比上年下降32.6%。对此，农行在年报中解释：“主要是由于财务顾问等投行业务收入有所下降。”

“投行业务对银行的贡献还不大，相比欧美国家更是处于起步阶段，但已成为很多银行转型的方向之一。”一位股份行投行部人士称。

并购业务成转型突破口

越来越大的资本监管压力，加上公司大客户中的脱媒趋势，让多家商业银行提出全面加码投行业务的口号。尽管仍处于新兴阶段，部分银行已开始探索更为复杂的投行业务。

近两年持续火爆的并购市场，被多家股份行视为突破口之一。

民生银行在2014年年报中提到，重点开发围绕资源整合开展的并购重组类业务，建立了较为丰富的结构融资、私募基金、可转债、股债混合融资等与之相配合的核心产品体系，带动整体投行业务的升级换代。

类似的，兴业银行提出“抓住产业结构优化升级机遇，加快探索以并购融资、产业基金为重点的资本性融资业务。”

新成立并购金融部的招商银行，2014年实现并购融资发生额285.30亿元，同比增长138.47%。

“对于商业银行来讲，并购贷款既能提供并购重组的贷款资金获取贷款利润，而且这一过程中，银行的咨询顾问费约占整个交易费用的1%-2%。同时随着产能的逐步化解，未来过剩生产行业不良贷款会减少或者延长行业不良贷款爆发的时间，给予商业银行处理风险的缓冲期。”银行人士分析道。

实际上，目前并购业务并未给银行带来明显的利润贡献。

“并购贷款本身并没有额外的收益，贡献只有息差，我们去年并购贷款占总贷款的0.85%，53%的并购贷款只能做到保本，之所以做这个业务，主要是为了丰富贷款品种，加上这些业务比较复杂，对提高队伍竞争力很重要。”一政策性银行高管对21世纪经济报道记者表示。

此外，“全产业链”模式也成为部分银行投行业务的转型特色。

平安银行2014年年报中表示，公司业务将重点通过围绕全产业链构建互联网金融和综合金融服务模式，以互联网化、综合化、专业化、投行化为特色，顺应实体经济电子化、互联网化的发展趋势，沿供应链“熟客交易”各环节，有效助力产业互联网化升级。（编辑 李伊琳 有建议与线索，请联系邮箱：liyil@21jingji.com）