中国并非全球股市动荡肇因

中国并非全球股市动荡肇因

特约评论员 韩旭

上证综指8月25日再跌7.6%，刷新近八个半月新低，如果算上本周一，本周两个交易日该指数跌幅逾15%。在中国经济增速放缓、全球经济不振的负面冲击下，A股不仅出现惯性下跌，同时还伴随着国际市场凶猛的抛售潮，一时之间亚洲和欧洲市场普遍大跌、美股盘中剧烈震荡并大幅收低，原油期货价格亦触及多年新低。

最近几日的全球股市动荡，缘于投资者一直对中国经济是不是遇到了障碍，能不能继续引领全球经济增长感到不安。尤其是2008年金融危机之后，中国经济较高的增长速度已经成为全球经济的定海神针，但是中国经济始终保持高速增长显然不现实，且今年稳增长任务相当艰巨，因此投资者恐惧失去中国这根定海神针，这与其他因素结合起来，导致股市、大宗商品接连下挫。

不过，虽然中国是全球第二大经济体，但其占全球生产总值的比重仅约一成多，与其说中国“导演”了本次全球股市动荡，还不如说发达国家以及一些新兴市场在其自身经济颓势下自食苦果。它们寄望于中国一如过往八年那样保持高速的经济增长，这无疑是奢望。

有一点不可否认，随着美联储加息时点临近，本月初中国央行突然大幅修正人民币中间价，此举在一定程度上加剧了市场对中国经济的忧虑，本次中国股市的非理性下跌或与此有关，同时也波及全球市场。

人民币大幅贬值引发资本外流，导致市场流动性减少，这对A股市场形成较大的冲击，同时6月中旬大幅下跌后，杠杆资金被限制，市场进入去杠杆阶段，增量资金入市放缓。投机资金短期获利离场，增量资金入市进程又被放缓，这必然会带来市场的动荡。

可以预见，当前政府政策重心可能转向稳定实体经济。如何稳经济，继续推进改革是一大手段。今两年来市场对于中国改革的信心高涨，从目前各方面的进展来看，各方面的改革并没有因为股市暴跌而停滞，而是仍然存在良机。养老金入市、国企探索混合所有制、人民币国际化等改革步伐都在加快，将形成长期性利好。

虽然8月25日早盘部分权重蓝筹出现拉抬，但整体护盘力度不强，且连日向下跳空，量能快速萎缩，技术图形破位严重。不过，积极现象在于部分外围市场出现止跌维稳的迹象，全球市场联动的链条开始松动但有理由相信，筑底信号已经发出。未来就看中国股市能否跟上全球市场的节奏。