美盛环球持续增持香港恒指成份股 比例超MSCI基准

美盛环球持续增持香港恒指成份股 比例超MSCI基准

导读

美盛环球资产管理认为，未来市场仍将维持波动格局，因此投资者需重新审视投资策略。投资者应寻找一些能够提供高股息、低波幅并提供增长潜力的股票组合。而经过最近数月大幅调整，恒生指数目前市盈率9.5倍，市账率1.2倍，股息率3.8%，反映港股相对全球其他股市估值低。预期港股中长线会反弹，并表示已经见到投资者开始部署股票投资。同时，应尽量避免一些大宗商品主导的市场，比如加拿大、澳大利亚等。

特约记者 朱丽娜 香港报道

全球股市持续大起大落，投资者应该如何部署？

“未来市场仍将维持波动格局，因此投资者需要重新审视投资策略，低估值的股票可能会出现高波幅。从长期回报来看，在熊市中能维持低波动性的组合能提供更好的收益。”美盛环球资产管理旗下QS Investors 多元资产及投资方案主管 Adam Petryk表示。美盛成立于1899年，是全球规模最大的资产管理公司之一。

Petryk指出，投资者应该寻找一些能够提供高股息、低波幅并提供增长潜力的股票组合，“我们采纳了数十个量化指标，主要包括一些估值的指标，比如市盈率、现金流等，以及一些衡量市场情绪的指标，包括盈利预期调整、空头头寸等。”

此外，为了确保组合能在跌市中“独善其身”，投资者还需要考量持续派息能力，以及公司在市场低谷中对不同地理区域、各个行业的敏感程度。

Adam Petryk透露，今年以来，采纳该投资策略的QS全球股票增长和收入基金回报为4.5%左右，跑赢基准指数MSCI AC World Index大约3%。该基金过去三年的累计投资回报达52%。

截至今年6月底，QS Investors的资产规模达到216亿美元。

增持香港、台湾股票

美盛环球资产管理中国及香港业务主管曾劭科向21世纪经济报道记者透露，自今年年初起，该基金已经持续增持台湾、香港恒指成份股公司。截至7月底，该基金对香港、台湾市场的配置分别占组合的7.91%、5.16%，远远高于MSCI相关基准指数1.1%、1.22%的配置比例。

同时，该基金对恒生国企指数成份股的配置亦达到3.63%，超出MSCI基准指数2.34%的配置比例。

“虽然恒生指数的波幅近期较大，但有部分公司的股价却相对稳定，并能提供较高的派息比率。同时，我们亦会通过沽空数据等来判断市场的投资气氛，通常一些所谓的‘聪明钱’（smart money）会提前部署沽空一些缺乏上升动力的股票。”曾劭科表示。

9月15日，港股主板全日成交636.91亿港元，沽空金额71.65亿港元，沽空比率11.25%，沽空股份551只。

在上述基金的前十大持仓股票中，包括中银香港（2388.HK），占比为1.19%，该股票今年至今仅录得4.29%的跌幅，过去一年跌幅则为2.6%，远低于整体大市的波幅。

同时，加拿大皇家银行财富管理董事总经理杨焜善表示，经过近数月大幅调整，恒生指数目前市盈率9.5倍，市账率1.2倍，股息率3.8%，反映港股相对全球其他股市估值低。他预期港股中长线会反弹，并表示已经见到投资者开始部署股票投资。

以台湾市场为例，自8月底5000亿新台币国安基金入市后，台股加权指数已经出现明显反弹，并于上周成功突破8000点。

从行业来看，Petryk表示，旗下基金主要重仓公用事业、通讯服务以及必需性消费，尤其青睐保险板块。他指出，以欧洲市场为例，瑞士再保险（Swiss Re）、Legal&General这类保险公司在股息率、波幅均明显优于MSCI欧洲基准指数。

Petryk还表示，未来几个月日本、欧洲股市的投资价值凸显，“这两个市场将受益于宽松的货币政策，企业盈利不断改善，同时市场动能有所增加。”

相比之下，Petryk建议投资者应尽量避免一些大宗商品主导的市场，比如加拿大、澳大利亚等。

金管局累计注资471亿港元

Petryk指出，目前中国经济增长已出现稳定迹象，市场关注的焦点将会转移至美联储加息的时间表。

“市场已经消化了美联储加息大约30%的影响，短期来看，市场仍将维持较高的波幅。过去三至五年，市场经历了一个低波幅阶段，但以过去20年的整体波幅来看，目前的波幅属于正常水平。”他指出。

美联储将在结束为期两日的议息会议后，于9月17日公布利率决议。路透数据显示，按联邦基金利率期货价格来看，市场预期9月加息的可能性进一步降至只有21.43%，一个月前则为45%。

“我们认为市场对年内加息已经形成共识，目前是否加息主要取决于美国经济增长是否稳定，以及就业市场的情况。“曾劭科表示。

同时，他续称，投资者无需过分关注美联储加息的具体时间表，“历史数据显示，通常首次加息后，股票市场会出现一定的升幅，相反，加息周期结束前的最后一次加息，往往会出现股市下挫。”

由于美联储加息的不确定性，市场避险情绪增加，资金持续流入与美元汇率挂钩的港元。

9月15日，港元再度触及7.75水平的强方兑换保证，香港金管局连续第二日注资，再向市场注入42.63亿港元。注资后，截至9月17日香港银行体系结余将增至3378亿港元。自9月1日以来，金管局已多次向市场注资，累计注入471.21亿港元。

中银香港高级经济研究员苏杰表示，通常情况下，金管局注资显示有外部资金流入。“由于香港并无对外定期公布资金流向数据，从市场情况来看，两方面均不排除有资金流入迹象。”

苏杰指出，8月中旬以来人民币贬值压力上升，原本期望借人民币升值博取收益的国际资金暂缓流向内地，转而停泊来港。同时，近期一些亚洲新兴市场持续动荡、货币大幅贬值，导致国际资金纷纷逃离，进入香港市场避险。

根据香港现行的联系汇率制度，港元兑美元的兑换汇率为7.80。一旦港元汇价触及7.75水平，金管局会从持牌银行买入美元；当触及7.85港元的弱方保证时，会卖出美元。(编辑 李艳霞)