聚焦三大核心业务 上海银行开启投行3.0试验

投行能否成中小银行转型引擎？

聚焦三大核心业务 上海银行开启投行3.0试验

见习记者 杨晓宴 上海报道

投行业务会否成为中小银行在转型发展中，能得以提升自身综合金融服务能力的引擎？上海银行的相关业务条块重置与机构分设试验，或许能让业界提供探究或者思索。

银行转型冲动

效果如何，尚待时间验证。

银行系统进驻投行领域，其实从2002年，工行率先尝试，在设立作为一级部门的投行部。到今年，银行系投行已经走过十多年。

相对而言，中小银行的投行业务起步则晚些。

“中国经济发展已经进入一个新的阶段，越来越多的企业希望得到全面、综合的金融服务，而就目前来看，银行是最具备条件和优势的综合金融服务提供商。”9月9日，上海银行投资银行部总经理尚理慧在接受21世纪经济报道采访时如是判断。

尚理慧投行领域从业多年，由此兼具商业银行和券商投行业务背景。而此次，尚理慧显然被赋予重任，因为投行业务正被上海银行在此波银行机构转型的大背景下，被赋予提升综合金融服务能力的引擎。

上海银行实际上在2007年该行也已设立投行部。彼时，这仅是作为公司业务部的二级部门，业务相对单一。

在2012-2014年三年发展规划中，上海银行投行部被提升为一级部门，除了投行的传统业务债券承销，上海银行还把股权和并购融资作为重点探索和突破领域，以形成投行三大核心业务。

“各种创新产品和工具出现，从2005年开始推出短期融资券，2008年推出中期票据，到现在成体系的各种债券工具，包括公司债等，实际上是在挤压和取代银行的传统贷款业务，”尚理慧说：“比如很多AAA、AA+评级的优质企业，现在已不用或很少用贷款了。债券承销作为功能的正常维护，通过这个功能，可以带动企业在银行的其他业务。”

随着我国经济进入“新常态”，经济结构调整、监管方式转变、金融改革、技术进步等外部环境的变化，传统存贷业务利润率下降，也使得转型成为银行的必经之路。

具体而言，创新业务对银行传统资产、负债业务的挤压，已经显而易见。

根据央行数据统计，截至6月末，金融机构人民币各项贷款余额超过88万亿元，而中国银行间市场交易商协会的最新统计显示，银行间债务融资工具存量规模已突破8万亿元，也就意味着，银行间的债券市场规模已经接近贷款规模的10%。

而被债券所替代的这部分融资，恰恰是最优质的部分，因为发债本身对企业有较高的门槛要求。如果不能满足这些企业的直接融资需求，银行将流失原来最优质的客户，无异于坐以待毙。

银行3.0时代到来的同时，投行作为商业银行中的新兴业务，也迎来了3.0时代。

所谓三个阶段，投行1.0版，业务特性是随着银行间市场非金融企业债务融资工具的逐步推出，主要是承销债券，并购贷款、银团贷款、财务顾问等业务占比非常小；投行2.0版，则非标融资业务增多，银行投行形成了以承销债券和非标资产融资共同发展的局面；到了2014年，投行开始进入3.0时代，过去较虚的“财务顾问”功能被实化、强化，类信贷业务逐渐被剥离、弱化。

也正是从2014年开始，上海银行对投行业务做出了较大调整，将现下更容易赚钱的非标资产融资业务剥离，围绕资本市场和直接融资发展调整了业务团队，投行部分设债券板块与股权、并购板块，让新的团队更加专注于投行的核心业务，体现更高的技术含量。

但转型并非一日可达。

锁定三大核心业务

事实上，从上述上海银行投行业务设置中，已经可以窥见其发力的重点。而想要从自身优势出发，打通上下游，全流程服务企业的，并非只有银行。

据尚理慧介绍，上海银行投行业务的定位有一条主线，“融资”+“融智”，通俗理解，即既要提供资金，也要提供解决方案；两个面向，面向直接融资和资本市场；三大核心业务领域，分别是债券融资、股权业务和并购业务。

其中，债券融资是大部分商业银行投行部的主要业务。

上海银行具有债券融资工具A类主承销商资格，同时还能和券商合作提供公司债、企业债等承销服务，产品线较为齐全。截至2015年8月底，上海银行承销发债的规模已经超过去年全年的发债规模。

但尚理慧坦言，债券承销市场竞争激烈，利润贡献率并不高，发展债券业务的意义，在于其已经成为银行提供融资服务的基本功能之一。

资产证券化也被包括在了广义债券领域。据尚理慧介绍，上海银行也是国内较早单独成立资产证券化团队的银行。

其中，就信贷资产证券化，尚理慧认为，通过该业务，银行存量的信贷资产有望得以盘活，或将转变商业银行过去以持有到期为主的商业模式。

另外一种企业资产证券化产品（全称为“证券公司和基金管理子公司资产证券化”），基础资产一般为有稳定现金流的项目。今年上海银行发行的“连徐高速公路车辆通行费资产支持转型计划”，就是华东地区首单以车辆通行费受益权作为基础资产的ABS 产品。而这也将是上海银行希望做大的领域，目前已储备物业收费权、污水处理、燃气、融资租赁等类别的诸多项目。

未来，银行系投行的竞争能力，将更多体现在股权和并购融资的服务能力上。目前，上海银行主要是为上市公司大股东定向增发、增持股份、并购等提供资金。在这个过程中，也在向上下游继续探索、挖掘机会。

作为首批进驻自贸区的中资银行之一，上海银行率先尝试利用自贸区的创新政策，推进跨境投资金融服务。今年，上海银行就和东方证券全资子公司东证资本合作，帮助在美国上市的中国手游（NASDAQ：CMGE）在85天内完成收购并退市。

根据目前的情况，通过以上业务的持续推进，预计今年上海银行投行业务收入可达到去年的两倍。

（编辑：李伊琳，邮箱：liyil@21jingji.com）