国储局意外抛铜 砸出沪铜大阴线

在现货铜供应紧张状况有所改善的背景下，国家储备局上周意外释放出１万多吨现货铜，令前期已出现高台跳水的期铜走势雪上加霜。消息传出的当日，沪铜各主要合约重挫近１０００点，长长的大阴线令空头大喜过望。
　　
　　突然抛铜出人意料
　　５月１７日，市场突然传出国家物资储备局释放出１万吨现货铜的消息，刚刚经过前几个交易日暴跌后稍作喘息的沪铜再度大幅震荡。当日盘中沪铜各合约最大跌幅均超过１０００元，几近跌停，沪铜主力７月合约收盘重挫６２０元。此前的５月１２日、１３日，ＬＭＥ铜出现连续大跌，三个月期铜价格由前期高位３３００多美元一度跌破３０００美元，沪铜也由前期高位３６０００多元跌至３２０００多元。国储局选择此时抛铜而不是前期高位出手，令人不解，并引来市场种种猜测。
　　据期铜资深分析师毕胜分析，国储局选择此时释放现货铜确实让人难以理解，因为前不久还传出其库存不够需要在期市上接货，铜价下来了却又突然释放库存。一种可能的解释是其正常轮库行为，抛旧补新；另一种情况可能是其判断铜价趋势将发生牛熊转折，在目前相对高位抛出部分现货铜，将来跌下去时再买进，即通常所称的高抛低吸。不过，也有市场人士指出，国储局选择在期铜刚刚暴跌后抛铜，不排除有为沪铜空头助力之嫌疑。
　　
　　前期曾多次在期市接货
　　市场人士的猜测并非空穴来风，事实上自去年下半年开始，围绕国储局在沪铜上的接货传闻就一波未平又生一波，几乎不断。前期曾有报道称，国储局先后在沪铜０４１２合约和０５０３合约上各接下１万吨铜。据毕胜介绍，２００３年上半年国储局库存铜尚有２０至３０万吨，但由于现货供应变紧铜价不断上涨，自２００３年下半年国储局开始释放库存。到２００４年７月份，国储局库存铜已所剩无几，但铜市疯牛仍狂奔不止，今年以来更是频创历史新高。
　　面对现货供应持续紧张、铜价飙升的局面，国储局将目光投向了上海期铜市场。去年下半年后，其通过中粮期货席位大量建立多单，并准备在沪铜０４１２合约上接走３万吨铜。而当时上海期交所铜库存已不足３万吨，为避免出现逼仓事件，通过各方沟通，最终国储局只在沪铜０４１２合约上接走了１万吨铜，随后国储局又通过沪铜０５０３合约接下１万吨铜。据称，国储局还曾打算在０５０４合约上再接１万吨铜，后来又放弃接货，选择平仓出局。根据上期所公开交易信息，国储局在沪铜０４１２合约和０５０３合约上所接铜价分别为２９５７０元／吨、３２６００元／吨。由于此前国储铜多是在铜价涨至３００００元以前释放的，因此国储局通过期市在高位接铜，前期也遭到了市场各方广泛质疑。而且国储局通过期市接铜补库，不仅加剧了现货铜紧张，更对当时铜市疯牛起到了推波助澜的作用。不过，５月１７日国储局抛铜时现货价格大约在３３０００元左右，相比较而言，国储局这笔买卖还略有盈余。
　　
　　加速铜价格回归
　　近期以来由于美元走势强劲，基金开始从商品期货市场撤出，国际市场上原油、金属等商品期货价格一改前期强势而大幅下跌。期铜更是由于供需面出现改观，期价前期一度出现大幅跳水。国储局选择此时抛铜，可能会加速铜价格回归。
　　有市场人士认为，上周国储局意外释出１万吨现货铜，将会促使终端使用者开始利用价格走低机会增加现货采购。由于大量进口铜要到５月底至６月初才能到港，当前中国现货铜供应仍然偏紧，国储局释放出的１万多吨铜将很快被市场消化。但是部分交易商表示，需求增长趋势将不会持续很长时间，因为一些空调等制造厂预计将会在６至８月期间削减产量。他们同时表示，国储局可能已经比计划出售１万吨精炼铜多销售了大约２０００吨，以缓解现货供应紧张局面，主要是因为来自加工厂需求强劲。但是未来铜价格可能会继续下滑，因为从目前到６月初，将会有超过５万吨预定铜抵达上海，甚至有交易商认为进口量可能会接近１０万吨，一些预定进口量将会直接船运至终端消费者那里。届时现货铜供应形势将明显改善，铜价也将进一步回落。（中国证券报　赵彤刚）