申万研究所认为　美元汇率将稳步盘升

近日，申银万国证券研究所与华东师范大学国际金融研究所联合课题组发布了2005年美元汇率专题报告，该课题组认为，“整固底部稳步盘升”会是2005年美元汇率走势的主要特征。
　　从长期来趋势来看，形成美元跌势翻转的条件尚不成熟，这既有内部因素也有外部因素。内部因素包括美国双赤字问题依然严峻难以根本扭转投资者信心，而美国经济增长出现增速放缓倾向，缺乏美日欧三极共同干预外汇市场推高美元汇率的政治和经济基础，美元资产的收益不存在非常明显的比较优势。
　　从外部因素来看，欧佩克可能不再单纯以美元作为石油结算货币，更多国家考虑加大以欧元作为国际储备的比例，恐怖主义威胁美国经济金融安全，循环周期的时间跨度还有余地。
　　目前判断美元贬值周期已经结束为时尚早。美元指数的下跌已经趋于稳定，近期继续探底并且再创新低的可能性已经不大；由于美国经济中出现了一些积极因素，再加上前期美元存在超贬成份，2005年美元整体汇率存在着稳步上升的可能性。美国经济的增长率虽然有可能在2005年有所回落，但仍然保持较好的发展势头。美联储一如市场预期那样多次加息，导致市场气氛处于对这种预期的进一步强化之中，前一阵曾经有美国就业形势比较疲弱的消息，但仍未能挫伤美元，这显示市场开始倚重美元升息这一预期。
　　该课题组认为，美元兑日元的汇率将呈缓慢、小幅回升之势，有望冲击110日元大关，但在突破110日元后继续大幅上涨的可能性较小。美元对欧元升值的幅度可能要略大于对日元的升幅。(中国证券报/朱茵)