债市涨势猛券商淘金忙

□本报记者闻涛
　　随着债券市场的持续火爆，券商开始加紧了淘金债市的脚步，吸纳人才的招聘广告不断见诸报端，早先被裁撤的债券业务部门被重新搭建起来。越来越多的券商意识到，在股票市场低迷的环境中，债券业务有望成为重要的盈利增长点。在券商可以从事的债券业务中，企业债发行的盈利前景最为乐观，经历了今年上半年的热销之后，下半年极有可能增加不少于500亿的发行额度，使全年的发行额度超过1000亿。急于寻找利润来源的券商又开始了新一轮的市场争夺。
　　招兵买马扩充债券业务
　　随着近几年来券商经营状况的恶化和债券业务的萎缩，以往集中在券商的优秀债券业务人才流失情况比较严重，有不少人流向了银行、基金公司和保险公司，这对券商的债券业务造成了一定的影响。
　　据券商人士介绍，债券业务往往同单个优秀从业人员密切相关，一两个人才的流失就可以使整个公司的债券业务陷入瘫痪。正是看到了优秀债券业务人才的重要性，同时也是为了加大债市淘金的力度，近期不断有券商开始了债券业务人员的招聘计划。
　　中小券商是债券业务人才的主要需求者，在2002年以来成立的一些新券商中，有不少都将债券业务放在重要的地位，像金元证券、国海证券和第一创业证券等券商，近年来债券业务的上升势头比较迅猛，个别券商的债券业务成为公司主要的利润来源，有些中小券商的债券业务部门的规模不亚于大型券商。
　　也有老牌券商在认识到债券业务重要性之后，重新开始了业务架构的搭建和扩充工作，如近期上海一家创新试点券商就在证券报纸上打出招聘广告，为债券融资部招募人才，包括高级项目经理、研究员等岗位，一次招聘数量就超过了10人。
　　企业债发行前景诱人
　　今年上半年，企业债发行出现了前所未有的火爆场面，一级市场上几乎所有的企业债品种刚一面世就被抢购一空，企业债发行成为名副其实的卖方市场，各路资金需要动用关系才能买到企业债，这种情况与2004年上半年企业债的严重滞销形成了鲜明的对比。
　　来自金元证券的统计结果显示，截至7月29日，共有23只企业债发行（同一企业不同期限分开计算），合计发行414亿元，其中包括部分2004年未完成发行的额度。据了解，2005年全年的企业债券发行额度是512亿元，业内人士估计，剩余的额度不久就将用完，年内扩充发行额度已成定局。有券商债券业务部透露，已经开始了企业债承销业务的拓展工作，成功抢下一单主承销业务成为债券业务下半年的主要任务。
　　在目前企业债热销的情况下，券商抢到主承销业务就意味着赚钱，几乎没有任何风险。一位券商债券销售人员称，券商的收入包括两项，一是承销费用，另一项是留存部分债券获得的自营收益。以10亿元的发行规模为例，按1％的佣金标准计算，主承销商可获得1000万元的佣金收入，再加上留存部分债券的差价收入，两项合计收入可以超过2000万元，这个数目对于任何一家券商来说都是难以抗拒的。
　　从今年以来发行的企业债情况来看，承销市场还是掌握在国开行和一些传统大券商的手中，中小券商少有涉足。据了解，企业在选择券商的时候比较重视券商的品牌和综合实力，与券商之间的合作还包括一些后续服务，如果没有强大的股东背景，中小券商很难抢得项目。
　　还能火爆多久
　　2004年上半年企业债发行市场的凄风冷雨让券商至今还心有余悸，不少券商都因为企业债砸在手里而蒙受损失，更有券商因为包销企业债导致资金链断裂，从此踏上了不归之路。从年初以来，债券市场始终处于上升通道当中，期间几乎没有出现任何调整，有业内人士担心，债券的牛市到底能够持续多久，与债市起落休戚相关的企业债发行能否持续“牛”下去？
　　广发证券固定收益部温秀娟认为，与以往的情况不同，本轮债券牛市真正是由资金推动起来的，其中包括大批来自银行的资金，由于央行调低了超额存款准备金率，同时资金又找不到很好的信贷项目，债券市场就成为银行资金的避风港。她分析说，企业债还没有实现市场化定价，一、二级市场存在的价差对各路资金都很有吸引力，这种供不应求的状况将会持续相当长的时间。
(证券时报)