内地百亿资金流向外盘

地下境外期货交易卡住内地期货业喉咙
　　
　　内地企业和居民从事境外期货交易（俗称“外盘”）的资金规模，已达百亿元之巨，甚至可能超过了境内期货交易（“内盘”）的资金规模，这对内地期货业造成了不小的冲击，一些业内权威人士就此向记者表达了忧虑。

　　全美最大的期货交易所——芝加哥商业交易所（CME）正式开通中文网站；LME在上海召开金属和塑料期货推介会；瑞富（REFCO）在内地财经媒体和网站做广告……，近几个月来，境外期货机构针对内地企业和居民的市场推广活动日益增多。
　　
　　外盘交易有三类

　　“尽管外资尚未正式进入中国，但事实上，目前内地投资者参与境外期货已有许多渠道，这几年，境外期货公司和金融机构纷纷进入中国开发客户，吸走的保证金规模约有几十亿元人民币，甚至更多。资金的外流，加剧了内地期货公司弱势群体和边缘行业的格局。“中国期货业协会会长田源最近在上海接受记者采访时这样表示。他认为，期货行业如果被外资占领，大宗商品的交易必须通过外资机构进行，这对国家安全是个严重威胁。

　　中国期货业协会副会长常清则认为，现在境外交易所纷纷来中国宣传推广，境外期货公司也以各种手段拉客户。上半年期货市场成交规模下降的一个主要原因，就是外盘竞争，特别是套利交易的规模很大，除了国家批准的从事境外套期保值业务的企业，还有许多客户通过不同渠道参与外盘交易，从而分流了市场资金。

　　有业内人士估计，进行外盘交易的资金规模可能已经接近甚至超过内盘，达100多亿元人民币。目前，内地企业和居民进行外盘交易的主要有三类：一是跨市套利，交易最多的当然是铜，其次还有大豆、棉花等。二是对内地期货交易所没有的期货品种进行套期保值，如让中盛粮油栽了大跟斗的豆油期货，此外还有原油期货，等等。三是民间投机资金炒作外盘，因为这些市场流动性好，各方面受到的限制和干预少。特别是伦敦金属交易所（LME）铜和芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场，对国内相应品种期货价格具有较强的引导作用，使得国内期货价格更难以预测，开盘容易出现跳空缺口。而且，外盘一般可通过电子盘连续交易。因此，一些投资者认为外盘好做，更愿意做外盘。
　　
　　外汇资金“溜走”有渠道

　　据记者向知情人士了解，目前，在内地开展外盘业务的主要是香港和新加坡的公司，其中包括一些欧美金融机构在两地的分支或代理机构。一些大的从事铜的套利交易的客户，会直接找LME会员，因为他们原来就有商业往来，“在一个圈子里”。有的外盘中介机构会在内地设立公司开展业务。此外，一些境外机构还和境内期货经纪公司合作，利用他们进行市场推广，甚至在期货公司进行交易、结算。

　　至于外盘交易所需的外汇资金的问题，其实也不难解决。知情人士透露，这里主要有两种方式：第一种是直接汇到境外，具体包括借用贸易、投资等名义汇出；通过地下钱庄汇出；还有对调，即从事外盘交易的客户在境内向外盘中介指定的帐户汇入人民币，外盘中介则向客户在境外的帐户汇入外汇。第二种方式是外盘中介通过其境内公司实现代收代付，在境内用外汇或人民币结算。如在境外机构和境内期货公司合作的模式中，客户将保证金打到境内期货公司，外盘中介以境内公司的名义也在期货公司开个户，客户如要交易，只需将资金转到外盘公司帐上即可。
　　
　　外盘交易应纳入监管体系

　　业内分析人士认为，按规定，内地企业和居民尚不能从事外盘交易，但外盘的普遍存在，又说明企业确实有通过这种交易进行避险和投资的需求，而且，外盘交易，特别是套利盘的存在，也活跃了境内期货市场，加强了境内外市场的联动性。因此，应该研究如何让外盘交易合法化、透明化，将其纳入监管体系。在今年5月28日召开的“第二届上海衍生品市场论坛”上，中国证监会期货部主任杨迈军曾透露，证监会将审慎稳妥地推进期货市场的对外开放，研究试点国内符合条件的期货经纪公司代理国内企业从事境外期货交易。应该说，这是解决外盘问题一种可行的思路。（上海证券报　记者 许峻）