通胀忧虑加剧 能源金属期价再度暴涨

由于对通货膨胀加剧的担忧，以规避通胀风险为基本理念的商品指数基金近日再度推高商品期货价格，其中能源和金属表现最为突出。能源价格方面，国际原油期货价格因受到飓风“丽塔”影响，在63美元附近企稳后再次上涨到67美元上方，与此同时，上海燃料油期货主力12月合约，昨日创出3241元/吨的历史新高，且几乎以最高价格收盘。
　　期铜的表现更为疯狂，LME3个月期铜周二晚间创3752美元/吨历史新高，大涨64美元/吨，期价已经逼近3800美元关口。受此影响，昨日上海期铜加速上扬，主力11月和12月合约分别大涨960元和850元/吨，期价分别报收于35930元/吨和35260元/吨，双双创出两个合约自上市以来的历史新高。
　　针对近日能源和金属期货价格的突然暴涨，有分析人士指出，其主要原因是以规避通胀风险，并通过商品期货市场买入一揽子商品的指数基金大量介入造成的。自去年以来，商品指数基金开始大规模介入商品期货市场，数量与日剧增。据境外机构人士介绍，商品指数基金运作的主要特点在于，他们只关心未来宏观经济是否有通货膨胀危险，当通胀预期加剧时，这些基金会大量买入商品期货；反之，当通胀预期减弱时，他们就会离场。值得一提的是，这些基金从来都不做空，且其盯住的一揽子商品中，能源和金属的比重超过了80％，有的指数基金甚至高达90％的比例。
　　更为重要的是，当基金投资者购买指数基金以后，基金管理人必须按照比例立即将申购资金转化为既定的一揽子商品；每家基金数额巨大，基本上都在几十亿美元以上，投资者购买这些基金的主要目的是为了规避通货膨胀的风险，影响商品期货价格的任何利空消息都不会影响其买入行为，而赚钱效应更会使得投资者源源不断的介入指数基金。
　　投资者的这种行为缘于对通货膨胀预期的加剧。周二美联储在宣布第11次加息25个基点，达到3.75％的基准利率后，同时对“卡特里娜”飓风以及美国经济所面临通货膨胀压力的看法进行了明确阐述。美联储在声明中表示，“此次飓风近期内有可能损害美国的经济增长，但不会持久。”而对于通货膨胀，美联储警告称，虽然核心通货膨胀率一直相对较低，但能源价格和其他成本的上涨却有可能加大通货膨胀压力。美联储的言论显示，美联储仍将注意力集中在通货膨胀方面。
　　与此同时，市场对美联储持续加息预期也在加剧。瑞士银行将FED的利率前景上调，目前预计联邦基金利率年底前将为4.25％，而先前预测为4％。瑞士银行认为，美联储11月份和12月份将分别加息25个基点。部分经济学家也认为，美元基准利率应该在3％—5.5％之间，他们判定格林斯潘会继续升息。
　　分析人士指出，虽然前期商品指数基金的介入导致了原材料价格的上涨，从而导致了通货膨胀，基金的这种循环操作甚至造成一种周而复始的恶性循环，但在没有找到更好措施来压制通货膨胀之前，短期内商品价格不会出现回落迹象，而美联储继续加息的可能性则导致了投资者短期内对通胀忧虑的加剧。
　　（中国证券报　记者 李中秋）