领汇基金扬帆再起航

今起正式公开发售，集资额较上次增加10亿港元
　　本报讯 （记者 郭 蕾）昨天中午12时30分，香港房屋委员会和领汇管理有限公司在香港港丽酒店举行新闻发布会，公布了领汇房地产投资信托基金的全球发售详情。领汇房地产基金是香港同类型的最大型私有化计划，以及全球最大的房地产投资信托基金首次公开发售，也是香港首个房地产投资信托基金。
　　假设超额配售权得以全面行使，全球发售21.37亿基金单位后，以最高发售价计算，领汇房地产基金的市值为220.16亿港元。房屋及规划地政局常任秘书长梁展文介绍，领汇上次发行计划集资金额为319亿港元，本次集资金额将至少较上次增加10亿港元。
　　大力吸引散户认购
　　为还利于香港本地市民，同时吸引更多散户认购，领汇除了给予散户较去年高出两个百分点的折让外，散户认购的比例也较去年有所增加。
　　领汇招股书显示，国际发售每个基金单位的发售价预期为9.70 港元至10.30港元。而香港公开发售部分认购则有5%的折让。计入香港公开发售折让，每个基金单位发售价是9.22 港元至9.78港元，计入香港公开发售5%的折让，其2006财政年度分派率是5.83%至6.18%，2007财政年度分派率是6.31% 至6.70%。其香港公开发售于2005 年11月14日上午九时开始，11月17日中午12时正结束。
　　香港公开发售5.77亿基金单位给香港零售投资者，约占全球发售总基金单位数目的30%。国际发售13.48亿基金单位给机构、专业及其它投资者，包括香港强制性公积金、策略伙伴嘉德置地有限公司，并于日本非上市公开发售，约占全球发售总基金单位数目的70%。
　　据其主承销商杨凯蒂介绍，公开发售部分如果获得1－15倍的超额认购，将至少将30%的股票回拨，供散户认购，如果超额认购15－25倍，则是将至少回拨40%，如果在25倍以上的话，则至少会有50%的回拨。
　　梁展文于新闻发布会上说：“分拆出售计划对政府、房地产及金融市场，以及香港市民来说是三赢方案。”他还表示，分拆出售计划同时体现了政府决心履行“小政府、大市场”的施政方针。
　　提供退股机制
　　去年，领汇房地产的上市计划因为公屋居民卢少兰及马基召提出司法复核而遭受法律挑战，最终决定取消上市计划。
　　领汇管理行政总裁苏庆和坦承，尽管之前的诉讼已获解决，但这一次上市不能保证不存在类似法律挑战。但他同时强调，正如招股书中所述，律师相信，任何以司法复核方式进行的挑战都不会获胜诉。不过，招股书中还是明确列明了出现法律诉讼后的各种可能的情况下，投资者可能面对的风险。同时，此次上市还提供了一个退股机制，给予成功申购领汇的投资者撤回权，允许投资者有充分的时间考虑是否退出对领汇的认购。
　　由于已经有了全面的诉讼风险管制计划，因此苏庆和相信，领汇这次的上市是会成功的。梁展文则补充道，这一次的法律研究是全面而深入的，已经考虑到所有可能看到的可能性。
　　禽流感和利率上升风险
　　近日，禽流感病毒在全球多个国家和地区的禽鸟尤其是家禽之间传播，领汇的招股书也阐明了疫情一旦大规模爆发，可能给领汇的财政状况和经营业绩带来的风险。
　　那么，一旦禽流感的严重程度达到甚至超过2003年的“非典”，领汇将如何应对？对此，苏庆和表示，经历了“非典”后，大家的警觉性已经显著提高。领汇已经和管理街市的人员制订出一系列的应对方法，如果不幸的事情真的发生，领汇会根据政府的指引作出应对。他同时强调，在领汇旗下的街市里，其活鸡禽的摊档在香港所有活鸡禽的摊档中所占的比例在1.6%以下。
　　房委会在2003年“非典”疫情爆发期间，曾经采取减租措施，这必然会影响租金收入。那么，领汇上市后，如果遇到类似情形，将更多考虑投资者的利益还是继续按照过去一贯的做法进行减租？对此，苏庆和没有正面回答，只是表示会视情况而定。
　　至于利率上升风险，梁展文表示，在定价过程中已经充分考虑。领汇管理财务总监彭沛然则相信，香港在未来几年都将有一个强劲和持续的增长，香港人均零售空间也较其他发达国家少，因此未来几年香港的零售市场将有强劲增长，这为领汇提供了良好的营商环境，也有利于领汇的租客。
　　预计2006年领汇的租金收入大约是27亿港元，较今年的25港亿有所增加。未来租金增长将来自两方面，一是资产提升行动的实施，二是空置商铺的租出。
(证券时报)