豆油期货市场价值超过400亿

——大商所有关负责人就豆油期货上市交易答记者问
　　
　　作为大豆期货市场的一个子品种，豆油的优势是什么，大商所豆油合约和规则制度设计特点是什么？记者就此采访了大商所有关负责人。

　　记者：豆油作为期货品种有哪些优势？

　　答：豆油品种具备开展期货交易的条件，并有其市场上的优势。

　　从品种规模上来看，豆油是大宗商品品种，贸易量大。在国际市场上，豆油产量与棕榈油相当，位居所有植物油的前两位，占植物油脂的1/4以上。豆油贸易量占世界植物油总贸易量的26%，居各类植物油的第二位。我国豆油市场增长迅猛，规模较大，2002年我国豆油消费量还只有367万吨，2005年豆油产量550万吨，进口量达到200万吨，消费量仅低于年产量为800万吨的美国。

　　从市场价格波动情况来看，国内豆油市场基本放开，价格波动较大，企业避险需求强烈。豆油是一个市场放开较早的品种，过去10年中，我国豆油价格高低价差达到每吨5000元，企业经营中风险很大。豆油品种加工、贸易企业众多，市场贸易活跃，企业避险需求强烈。明年豆油进口配额取消后，企业避险需求将更为强烈。

　　从豆油品种特性上来看，豆油质量均一、同质性强，易于区分和储存。大豆原油质量标准很容易控制，只有等级上的差别，不存在内在质量上的差别，容易区分；豆油性质稳定，容易储存，除了酸值和过氧化值外，其它相关指标都不容易发生变化。

　　因此，豆油品种具有开展期货交易的优越条件，近年来市场对豆油期货的推出呼唤强烈并紧迫。

　　记者：大商所豆油期货设计原则和合约特点是什么？

　　答：在豆油合约设计中，我们遵循与市场规模相匹配、与贸易习惯相适应及与国际市场接轨的原则，从而使豆油期货体现出大品种、贴近现货市场、国际接轨等特点。

　　与市场规模相匹配，体现豆油大品种特色。在豆油期货合约及规则设计中，我们坚持一贯的大品种设计原则，使期货合约标的物和规则与豆油现货市场容量相适应。由于大豆原油是成品油精炼的起点品种，国际贸易量大，因此我们选择大豆原油作为期货品种，这使目前国内700多万吨的豆油供给都成为豆油期货的合适标的物，市场价值超过400亿，与我所目前交易的黄大豆1号、豆粕不相上下，将成为一个不折不扣的大品种。

　　与现货贸易习惯相适应。现货市场是期货市场的基础，期货合约设计应该符合现货贸易习惯，降低交易、交割成本，使期现货价格具有高度相关性，保证套期保值交易的顺利进行。因此，豆油期货质量标准以现货企业参照使用的2003年豆油国家标准（GB1535）作为蓝本，项目设置、数值选取基本一致，同时对与现货市场发展情况不相符的个别指标及取值进行了微调。

　　与国际市场接轨。我们在设计豆油期货时，尽量与国际贸易接轨，并吸取了芝加哥期货交易所豆油合约的经验，使两市场未来能较好对接。如豆油期货合约的质量标准、指标取值与进口豆油合同质量要求基本相似；如大商所豆油以大豆原油作为标的物与CBOT豆油合约的标的物完全一致，交割月份基本一致，使其国际化色彩十分浓厚，便于现货企业进行国际比较，为企业两市套利留下空间，利用企业参与国际竞争。
　　
　　背景资料

　　此前由于豆油期货缺席，国内很多油脂企业只能通过国际市场进行套期保值业务，这也给其生产经营带来了一定风险。在香港上市的中盛粮油，只能在CBOT进行大豆和大豆油的套期保值，因CBOT与国内现货市场行情发生背离导致巨亏。当时有关业内人士分析认为，中盛巨亏是因国内缺乏相应保值工具，该事件其实只是中国油脂行业风险失控问题的冰山一角。
　　（上海证券报　记者 刘意）