申卫国：做好投资范围最广的现金管理工具

申卫国，即将出任招商证券“现金牛”集合资产管理计划的投资经理，虽然近三年他作为投资管理部高级投资经理，管理的年金类账户与定向理财账户平均收益率12%，每年都为客户实现超额收益。但这位低调的投资经理面对“现金牛”这样一只实行点对点披露、天天公布年化收益率的高度公开化的产品，仍感觉压力颇大。他说：“从投资后台走向前台对投资经理来说是一种很大的挑战，因为你从此开始就要接受市场上同类产品的排名考验，同时要对客户每一天的收益负责。”
　　尽管压力重重，但申卫国认为凭借公司在固定收益类产品方面的固有优势，有信心做好这只现金管理类产品。他说：“现金牛应该是目前投资范围最广的现金管理类产品，它既投资债券、可转债，也可以投资资产证券化产品。应该说它是一个个性化特征明显的现金管理工具，整个制度设计既参照了成熟基金产品的长处，又能体现公司在新股发行和可转债一级市场发行的优势。”
　　另外， “现金牛”还有两个创新举措，保证客户收益稳定增值。一是风险准备金制，可在超额收益品种中提取风险准备金；二是摊销制度，招商证券研究表明，可转债一级市场投资的收益情况不错，一般都可以达到10%左右，另外，现金牛还可以投资资产支持证券，对于投资可能带来的高收益，实行90天摊薄制度，这样可以防止有投资者投机交易。
　　虽然“现金牛”这样的现金管理工具能否成功还需时间检验，但申卫国相信，较之货币市场基金，券商提供的是一种更加具有柔性的现金类理财产品。而那些拥有品牌优势，业绩支撑和诚信规范运作模式的优秀券商提供的现金管理类理财产品，会为越来越多的投资者所看重。
　　（杨磊 于凌波）
(证券时报)