[外汇分析]瑞郎渐显比价优势

本周，美元指数在多次冲击90.80重要技术关口未果后，开始显得有些力不从心。而非美货币也因此出现了整体性的反弹走势，不过瑞郎的脚步稍显落后。
　　通过与欧元、英镑等欧系货币的对比，笔者认为瑞郎目前应该具有一定的比价优势。
　　经济复苏势头良好
　　瑞士联邦经济总局周四最新出炉的数据显示，2005年第四季度实际国内生产总值较上季再次增长0.5%，较上年同期则增长了2.7%，这两个数值基本在先前市场乐观的预期范围之内。此外第三季度GDP较上年同期的增长率则被上修至2.4%，2005年全年瑞士经济扩张水平也达到了1.9%这一欧洲区内相对较高的水平。
　　回顾近阶段的统计数据会发现，瑞士经济加速增长之势早在去年第三季度就已经确立，当时出口增长和民间消费推动整体经济较前季增长了1.0%，为5年半以来最高的增幅。而此后，这一增长过程尽管未出现加速，但总体平稳向上趋势已经基本得到了市场人士的一致认可，相应转暖的经济环境可以为瑞郎在2006年的走势提供不小的帮助。
　　升息因素潜在支持
　　欧洲央行本周四调升其利率水平至2.5%。正是在这一因素的支持下，欧元近来在欧洲货币中保持着相对的领先位置。相当巧合的是，瑞士央行在去年12月欧洲央行升息后，同样实施了15个月来的首次收紧银根举措。
　　同样的利好因素也将很快发生在瑞郎的身上。市场很多分析人士目前几乎一致预期，瑞士央行将在3月16日的季度货币政策会议上再次升息，此后在年底前还会再有两次升息，从而将利率目标调高至1.75%。
　　目前，单从市场预期升息的次数来看，瑞郎相对于欧元完全不在下风，与英镑潜在的降息可能相比，则有明显优势。
　　所以排除其他因素，瑞郎相对于欧元的交叉盘汇率在连续下跌8周且周K线一度达到布林上轨时，市场套利资金极可能在这两个欧洲货币内部进行一定的结构性调整。
　　外汇市场投资者不妨也可以提前建立一些类似的交易仓位，以期获取一些相对低风险的收益。更有利的一种情况则是，如果美元向下破位，那投资者的回报无疑就变得更为丰厚了。


《国际金融报》