从三线冷门股中淘金

年初以来，中国水务等一批个股的累计涨幅达100-300%不等
　　□阿斯达克研究部 梁渊
　　近两个月，香港股市一直维持高位震荡。其发力上冲16000点目标之际，一、二线股固然是市场焦点，但在不经意间，投资者可能发现个别三、四线股的累计涨幅却已经达到100-300%不等。如天津发展（0882）、中民燃气（0681）、中国水务（0855）等。
　　把握基本因素是关键
　　笔者归纳，这些股份有一个明显的特征，就是股价基本处于1港元之下。启动之前都经过长时间沉睡期，曾经的交易量相当稀疏，几乎无人问津。而上涨原因大概分几种，或是公司业绩因某个合约的签定，出现重大利好；或是公司基本面出现历史性改变，业务出现转型等，当然不排除个别股份是人为炒作。
　　笔者认为，投资该类股票关键要看基本因素，投资者着重要分析的是该企业是否有确定的资产存在，实际营运的业务是否对公司业绩有重大帮助等。即使此类股份股价短期内出现回吐，但只要有实际的基本面支撑，仍可继续持有。
　　其中，笔者较为看好中国水务。因从公开市场披露的信息看，公司透明度较高。公司原先以经营电子制造业为主。经过资产重组后，公司全面转型，逐渐把水务行业作为主营业务，并成功晋级为公用类事业股票。随着公告披露，该股股价自今年年初出现急速上升，由0.4港元攀升至最高位1.5港元，其后出现高位回吐，跌至0.85港元附近。但最近的一个月内，该股受到低位买盘支撑，股价稳中有升，逐步升到1.2港元附近，基本排除概念炒作的嫌疑。尤其是最近几次的配股，股价不跌反升，说明已经逐步得到市场认可。此外，公司经过转型后，基本面得到较大改善。
　　“水商品”概念大行其道
　　从基本面看，中国是世界13个严重缺水的国家之一，人均占水量为2200立方米，仅为世界人均水量的1/4。在中国近700个城市里，有400多个城市缺水，其中110个城市属严重缺水状态。随着内地经济快速发展，城市化进程的提高，民用、农用以及工业用水量均激烈增加。据2003年数据显示，我国可用水资源仅11100亿立方米，而2003年全国供水量就已达5320亿立方米，供水比例接近50%。
　　在水资源严重贫乏的情况下，水务行业显然成为我国各行各业赖以生存的基础行业。中国政府也颁发包括《水法》、《城市供水价格管理办法》等在内的一系列法规，用以促进水务市场的发展。国家规划于2030年将城市用水普及率达到100%，而在未来10年内，中国城市水价将以年均10%的幅度上升。在“水商品”概念下，水务行业目前已经成为投资潜力巨大的社会性行业。
　　短线留意中国水务
　　2005至2006年间，在原有资金的基础上，中国水务通过在二级市场的配售，集资数亿展开多项收购与合作活动，以抢占市场份额。这包括向水务公司江西蓝天碧水环保工程注资2070万元，持有其52.8%股权；与江西省水利水电开发总公司合作于内地成立合营公司（中国水务占股65%），在江西省经营供水、污水处理及开发水力发电等项目；收购万年县大港桥供水90%权益；与江西省新余市建设局共同成立合营公司，于新余市从事供水、开发水力发电等。除此之外，公司还分别在广东、海南、江苏、云南、甘肃实行跨省水利业务的合作。目前，集团不仅提供城市自来水生产与销售业务，并且从事污水处理及开发水力发电。
　　据资料显示，2004年公司供水及相关安装工程收入为668.7万港元，较2003年增长超过9倍。2005年首6个月，该项收入已达687.1万港元，可见公司收入增加速度之快；城市供水方面，每立方米平均收取约1.1至3元，安装水表每户收取约400至500元。至于2005年下半年数据，根据公司反映，前阶段收购的项目正在合并财务报表，目前统计仍未完成。
　　在完成多项业务收购后，公司供水及相关安装工程的用户将大幅上升。2004年公司拥有3万左右的客户，2005年用户数量增加到30万左右。公司预计，用户年复合增长率为364%，并在2007年达到300万左右。公司管理层表示，在未来几年，倚靠中国城市用水普及率提升的发展目标，公司力争在未来五年内成为中国水务行业的知名企业，稳定扩大业务范围至城市供水排污、水利工程建设、水利工程设计咨询等多项水务业务，实现日供水能力达到1000万吨，实际供水规模超过700万吨。
　　笔者认为，鉴于公司转型为具有稳定性特点的公用类行业，依照目前国家对水务市场的发展支持情况及全国用水现状看，公司获得长期增长效应比较明显，值得中长线投资。从技术上看，该股目前已成功站稳1港元之上。昨日受大市急跌拖累，股价在1.25港元受阻回落，收报1.19港元。笔者建议投资者采取逐步吸纳的方式，短期目标位1.48港元。若突破1.50港元前期高点，长线可上望2.5港元。
(证券时报)