[外汇分析]多重因素催跌澳元 超跌反弹可期

北京时间周三凌晨，澳元兑美元延续上周跌势，并一度触及0.7148的低位，刷新了自2004年9月以来近18个月的记录。至昨日东京市场尾盘，澳元也仅仅报收于0.7165，距离之前低位不足20点。而在过去的一周中，澳元兑美元已累计下挫了3.5%，兑日元及欧元等交叉盘汇率也均跌至了数月低位。
　　笔者认为，多方面因素催生了澳元3月以来的这波独立于非美货币整体表现的快速下跌，其中最重要的因素莫过于同处大洋洲新西兰元的大幅下跌。从年初迄今为止不到3个月内，新西兰元累计下跌了近9%。定于本周四公布的新西兰经常账户数据料将进一步巩固新西兰央行今年稍晚降息的预期，届时新西兰元恐将继续跌破目前0.62美元的21个月低位，这也无疑是澳元多头目前最大的忧虑所在。
　　另一方面，利差优势的淡化也使得澳元高息货币的光环逐渐褪去。周一先是美联储主席伯南克发表了美国收益率曲线平整并不预示着经济增长放缓的论调，他认为外资大量持有美国公债可能才是美国长期利率低企的最主要原因。换言之，他并不认为短期利率有必要维持在较低的水平。
　　而周二美国劳工部公布的数据显示，2月核心生产者物价指数上升0.3%，升幅远超出市场预计的0.1%，这也继续强化了市场对美国还将有数次升息的预期。美联储政策前景的峰回路转引发两年期美债收益率大涨9个基点至4.74%，创去年7月以来最大单日涨幅。
　　除美元外，包括欧元、瑞郎等主流欧洲货币已开始连续升息，甚至日元也已经明确放弃了超宽松货币政策。这种背景下，澳元利率前景的捉摸不定使得市场买入澳元获取相对高收益的热情显著下降，进而严重影响到外汇市场上澳元的短期需求，并导致本周澳元恐慌盘的蜂拥而出。
　　最后一点是澳大利亚本身经济发展前景的不尽如人意。周三一项领先指标显示，澳大利亚经济在未来一年的增长温和，明显落后于全球经济迅速复苏的整体水平。该领先指标显示澳大利亚1月经济增长年率约为3.7%，低于12月上修后的4.4%，偏离长期增长趋势。不少市场人士认定澳大利亚经济增长前景缺乏动能，至少2006年上半年前景将相当平淡。这也是目前澳元缺乏底气，无法快速止跌回升的重要因素。
　　当然，投资市场没有只跌不涨的品种，更何况澳元目前的利空因素还只是一些间接影响，包括贵金属在内的商品价格持续向好预期能给澳元带来些许中期支持，所以在月K线澳元几乎已经达到5年来未曾触及的布林下轨时，笔者认为其继续大幅下行的概率已经相当小了。
　　不过短期由于澳元人气仍然极度涣散，也不排除继续有小幅惯性下跌的可能。而从技术角度讲，澳元若想结束兑美元、日元与欧元的颓势，则至少需要突破0.7225-0.7245，故建议投资者可以尝试在澳元再次跌穿前期低点后逢低入场建仓，短线滚动操作后再决定中期投资策略。


《国际金融报》