国债利率下行 储户转捧货币基金 促进了规模扩大

本报记者 王泓 北京报道
　　
　　近日，记者从若干商业银行了解到，相当部分青睐国债投资的储户开始将资金转投货币市场基金，正在发行的建信货币基金等品种均有申购资金流入。有业内人士表示，国债流动性较差、购买困难，利率下降以后，促使许多国债投资人改投货币市场基金，客观上促进了货币市场基金规模的扩大。

　　继去年第四期和第五期凭证式国债利率下调之后，国债这一普通老百姓青睐的“平民投资品”，其收益率开始走低。据了解，去年财政部共发行五期凭证式国债，每期均有3年期和5年期两个品种。从利率看，第四期和第五期开始利率有所下降，3年期和5年期的利率分别为3.24%和3.60%，与银行定期存款的同期利率相同；而近日发行的2006年首期凭证式国债3年期票面年利率3.14%，5年期为3.49%，低于同期定期存款利率水平，这是首次出现国债利率低于同期银行存款利率的情况。

　　同时，银行存款利率的长期走低使得不少储户认为存款“无利可图”。目前活期存款税后利率仅为0.576%，各银行还纷纷开始对小额帐户收取管理费用。虽然储蓄“不划算”，但由于股市投资风险过高，很多储户只能处于一种“被动存款”状态。国债投资虽然风险很低，但流动性差，对于中小投资人来说购买较为困难，相比之下，货币市场基金风险很低，但又具有近似于活期存款的流动性，而收益高于活期存款，成为良好的现金管理工具；虽然收益率低于国债，但流动性远优于国债，对于追求高流动性的投资者而言同样具有极大的吸引力。

　　业内人士表示，随着国债余额管理制度的实施，财政部不再以年内国债发行总量为控制目标，可以在年内滚动发行一年以下的短期国债品种，短期债的发行不再受额度限制，从而为货币市场基金运作提供了更好的市场条件。