[外汇分析]降息空间封杀 英镑下跌无理由

进入2006年2月，外汇市场中各主要币种的走势出现了明显的分化，欧元上升势头比较强，商品货币澳元、加元下跌明显，而英镑、日元、瑞士法郎陷入了区间波动。英镑的走势最为乏味，这期间的主要波动区间基本上在1.7300-1.7570美元之间，上下只有不到300点的范围。何以至此呢？
　　与其他国家和地区相比，英国经济从2005年起表现就不尽人意，GDP出现下降势头，包括价格指数在内的多项经济数据显示经济处于紧缩状态，并迫使英格兰银行在2005年8月将基准利率从4.75％降至4.5％。英国经济数据一直好坏交错，差数据多于好数据，市场预期英国央行还有降息的空间。

　　面对本国的不利经济数据和美联储持续不断的加息，为了捍卫英镑的强势地位，英格兰银行行长默文·金和首席经济学家宾恩采取了极为强硬的态度：拒绝降息。虽然货币政策委员会委员尼克尔连续投票赞成降息，但孤掌难鸣，每次表决都以8∶1维持利率不变。英镑汇率因此止住跌势，进入盘整阶段，但也没有上涨的理由。

　　2006年3月，英格兰银行货币政策委员会进行人事调整，没有明显政策倾向的学者布兰费罗将于5月底取代敢于持不同观点的尼克尔。市场认为英国央行将进入“9∶0”时期，在2006年5月以后，主张降息的声音将更加微弱。

　　在利差因素为市场焦点的时期，封杀了降息空间的英镑，自然也就没有了下跌的理由；但英国整体经济数据不佳，英镑没有上升的内在动力，汇价窄幅盘整也就顺理成章了。

　　最近，市场气氛正在转变，由于美联储加息周期随时可能终止，利差因素正在被市场忽略。投资者开始提高警惕，重新审视美元的负面影响因素，对美元的需求问题正被市场关注。有关中国减少购买美国国债的数量、央行减少美元储备比重等言论已经令汇市心跳加速。

　　正是这些基本面因素的作用，4月16日英镑冲天一跳，终于冲破了盘整区间，摆出了一副上攻的态势。从英镑兑美元走势图中我们可以看到，有多个信号支持汇价向上运行。首先，从2005年7月至12月，K线和MACD指标形成了底部背离，之后汇价进入底部逐渐抬高的盘整阶段；其次，4月16日汇价向上突破了下降压力线和小型头肩底的颈线；短期均线系统形成多头排列；MACD指标向上穿越0轴，进入强势区。

　　至于上升高度，从头肩底形态看，量度升幅目标在1.8000附近，不过前期高点1.7934也会给价格制造一定麻烦。投资者应该密切关注市场气氛的转变，如果美元开始进入下跌周期，则英镑还会有很大上升空间。