央行提贷款利率 国际商品期货被加息撞了一下腰

中国证券报　记者 王超
　　
　　受昨日央行宣布提高人民币贷款利率消息影响，国际期货市场各品种先抑后扬。市场人士表示，国际期货市场在震荡调整之余，牛市方向不会发生根本性改变。

　　对于昨日央行突然发布的收缩性货币政策，国际期货市场似乎有先知先觉。从盘面看，各大期货品种在昨日北京时间15：00左右就开始下跌（昨日沪铜多数品种以涨停报收），随后在央行发布消息后的50分钟左右，即昨日北京时间18：50前后，纷纷自低点回升。

　　接受采访的期货界、学术界和现货商代表认为，商品市场短期内会受到一定冲击，价格调整时间长则可能达2-3个月，但本轮商品牛市的大方向不变。

　　金鹏期货董事长常清表示，提高贷款利率仅对商品市场发出了一个紧缩信号，但不是“组合拳”。国际投资基金并不一定理会，因为它们看重的是中国未来5年甚至10年的庞大需求量。他表示，这次央行采用货币手段抑制经济过热，提高了市场资金的使用成本。但升息的幅度很小，只有0.27％，在当前的经济背景下，人民币的内外价格均要兼顾，如果连续升息，会加速人民币的升值过程，这有悖于当前我国的汇率政策。

　　“美联储15次升息尚没有阻止商品大牛市的到来，因此我认为央行举措对期货行情的基本方向不会有影响，”上海瑞谷投资研究员王智勇表示，关键是有其他调控政策相配合，否则难有成效。支撑有色金属涨势的是供应方面存在长期瓶颈。“此次升息至多促使金属市场调整一下，无大的影响。”

　　对于此次举措的影响，国际投行也较为看淡。标准普尔在加息后不久即表示，中国加息不足以控制信贷增长；摩根斯坦利亚洲首席经济学家谢国忠说，提高贷款利率可谓治标不治本；野村证券表示，不会对人民币汇率产生较大影响。不过，欧洲央行理事马吉预计，中国央行将进一步提高利率。

　　不过，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授认为，央行举措对国际期货市场影响不可小视，因为中国经济为全球经济贡献了最大的增量部分，“外国人对货币政策走向比中国人更敏感。”他进一步解释说，从价格形成机制来看，导致市场波动的不是存量而是增量，即使增量相对于存量未必占很大比重。近年来高资源价格的一个重要原因，实际上是中国、印度等新兴经济体的增量需求。就中国来说，粮食、有色金属、能源等大宗原材料进口越来越多，被国际上称为“中国因素”，但“中国因素”并不属于中国，反倒被国际炒家利用，因此，我国大宗原材料进口陷入了“一买就涨”的怪圈。

　　他说，此次提高1年期贷款利率0.27个百分点，相信还会有后续跟进的措施，这将有效抑制经济过快的增长势头，并抑制产能变为现实的产量，从而降低对基础原材料的需求增长势头，对全球商品期货市场产生较大影响。