四川成渝(601107)2025年度ESG报告解读

四川成渝高速公路股份有限公司（简称“四川成渝”）于2026年3月31日发布2025年度环境、社会及管治（ESG）报告，这是公司上市以来发布的第十份ESG报告。报告全面披露了公司在环境、社会及治理方面的实践与绩效，并首次按照上海证券交易所《可持续发展报告（试行）》指引进行编制。作为中国西部唯一A+H上市交通基建企业，四川成渝在“十四五”收官之年展现了绿色转型与主业深耕的双重成果，但碳排放强度持续攀升等挑战值得关注。

可持续发展治理与双重重要性

公司建立了完善的ESG治理架构：董事会为最高决策机构，下设战略与可持续发展委员会，2025年6月发布《董事会战略与可持续发展委员会实施细则》。ESG工作领导小组由董事长任组长，下设ESG工作办公室，各分子公司为执行层。报告期内，公司识别出21项重要性议题，其中5项具备财务重要性：环境合规管理、能源利用、员工权益与发展、反商业贿赂与反腐败、产品与服务安全与质量。公司从影响重要性和财务重要性两个维度进行双重重要性评估，并分析了各议题对业务模式、财务状况的中长期影响。

管治篇：夯基固本，行稳致远

公司治理与合规管理

• 董事会由12名董事组成，其中女性董事2名（占比17%），独立董事4名（占比33%）。报告期内召开董事会13次，专门委员会会议11次。
• 公司践行高比例分红政策，分红率达60.79%，A股与H股股息率均超过5%。
• 报告期内未发生任何违规经营涉诉案件、行政处罚事项。公司组建公司律师团队，19名员工取得公司律师资格，2,763人次参与合规培训。

风险管理与商业道德

• 构建“三道防线”风险管理体系，将ESG风险纳入全面风险管理。
• 反商业贿赂方面，员工接受反贪污培训覆盖率达100%，管理层平均培训12小时。报告期内未发生重大商业贿赂诉讼案件。
• 反垄断与反不正当竞争方面，公司不存在逾期未支付中小企业款项，未发生相关诉讼或行政处罚。

环境篇：绿色低碳，生态优先

应对气候变化

公司识别了气候相关物理风险（极端天气、气温上升）和转型风险（政策趋严、技术迭代），并把握资源效率、能源替代、产品服务、绿色金融等机遇。

需关注的是：公司碳排放强度（单位营收排放量）从2023年的2.93吨CO2e/百万营收大幅上升至2025年的10.46，增幅超过2.5倍，主要因范围二排放（外购电力）激增。尽管范围一排放有所下降，但整体碳强度恶化趋势明显，与“双碳”目标形成反差。公司尚未披露范围三排放，也未设定明确的温室气体减排目标。

环境合规管理

• 环保总投入546.23万元（2024年为1,064.54万元，同比下降48.7%）。
• 重大环境违规事件数为0，环保培训39次，参与5,824人次。
• 污染物排放达标率100%，危险废物合规处置率100%，沥青路面铣刨料回收利用率100%。

资源利用与生态保护

• 能源消耗：综合能源消耗量209,081.67吨标煤（2024年为14,785.63吨），万元营收综合能耗0.2387吨标煤/万元（2024年为0.0143），大幅上升，主要因统计口径调整。
• 水资源：总取水量956,300立方米，万元营收取水密度1.0919立方米/万元（2024年为0.9116）。
• 废弃物：有害废弃物48,077.97吨，无害废弃物1,212.07吨。废弃物回收再利用11,257吨。
• 生态保护：公司对成乐高速扩容等新建项目严格执行环评，采用自密实混凝土等绿色技术，施工噪声控制在65分贝以内，碳减排约19万吨。

社会篇：责任担当，和谐发展

品质服务与科技创新

• 道路安全：路网MQI≥90，PQI≥90，桥梁隧道一类二类占比95%以上。无人机巡检系统覆盖成仁高速83公里，主动干预突发状况109次。
• 客户服务：客户投诉解决率100%，服务区满意度调研回收有效问卷超8,000份。
• 研发投入：7,027万元（2024年为887万元，同比大幅增长），研发人员30人，持有专利160件，年度新申请专利13件。
• 信息安全：未发生数据安全事件，网络安全培训覆盖全员。

人才保障

员工培训投入连续两年下降，但培训小时数保持稳定。公司注重多元化，高级管理层女性占比从24%提升至30.43%。

社会贡献与乡村振兴

• 志愿公益投入13.92万元，员工志愿活动参与850人次。
• 乡村振兴：对口帮扶阿坝县垮沙乡，通过产业帮扶（黑青稞种植、光伏储能项目）、教育帮扶（金秋助学）、医疗义诊等，投入资金未单独披露。

治理维度关键绩效

漂绿识别与风险提示

• 碳排放强度持续上升：百万营收温室气体排放从2.93升至10.46，公司未设定减排目标，也未披露范围三排放，气候行动量化支撑不足。
• 环保投入大幅下降：2025年环保投入546.23万元，较2024年的1,064.54万元减少近半，与“双碳”战略下的投入预期不符。
• 员工培训投入下降：培训总投入从509.41万元降至438.04万元，但员工总数也在减少，人均培训支出基本持平。
• 供应商ESG管理待加强：供应商廉洁承诺书签订率73.33%，环境社会责任承诺文件签订率仅46.33%，仍有提升空间。
• 报告鉴证：报告未提及第三方鉴证，仅声明“董事会对报告内容进行保证”，鉴证覆盖范围有限。

行业异质性分析

作为国有交通基建上市平台，四川成渝在党建引领、国家战略响应方面表现突出：报告专设“责任专题”总结“十四五”成就，强调“五型成渝”建设；公司主动融入成渝地区双城经济圈，布局绿色能源第二增长曲线（充换电、氢能）。但传统高速公路运营的碳排放强度高企，转型压力较大。公司绿色能源业务（充电量破亿度、充电枪破万把）已形成规模，但可再生能源使用量仍为0，能源结构优化尚需加速。

ESG与财务绩效传导

• 公司资产负债率连续3年下降，资本结构改善；经营性利润、市值创新高，A/H股股价涨幅居行业前列。
• 高分红政策（60.79%）和AAA信用评级有助于降低融资成本。
• 绿色能源业务（充换电）连续两年营收破亿元，成为新利润增长点。
• 但碳排放强度上升可能影响绿色债券发行和ESG评级，进而影响融资成本。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。