中国疏浚环保(00871.HK)2025年度ESG报告解读

中国疏浚环保于2026年4月30日发布2025年度ESG报告，覆盖2025年1月1日至12月31日期间的主要业务与运营。报告依据港交所新ESG守则（附录C2）及HKFRS S1/S2编制，披露了环境、社会及治理方面的关键绩效，并首次按新规要求完整披露气候相关信息。

治理与战略

董事会监督与ESG管理架构

报告明确董事会（由主席周淑华女士领导）对ESG及气候相关事宜承担最终责任，执行董事及高级管理层负责日常整合ESG考量。审计委员会协助监督ESG披露与内控。报告指出董事会每年审阅ESG策略进展，但未披露ESG绩效与管理层激励挂钩情况。

气候风险管理纳入整体框架

• 治理：董事会监控气候风险，CEO和管理层执行气候策略。
• 战略：识别了实体风险（极端天气、海洋酸化、降水变化、极端高温）和过渡风险（监管、声誉），并制定了具体应对措施，包括船员培训、实时天气监测、船队升级、环保疏浚技术应用等。
• 风险管理：通过定期现场评估和监管变化监测识别气候风险，审计委员会评估流程有效性。
• 指标与目标：披露了范围1和范围2温室气体排放数据，范围3被评估为不重大（因业务以服务为主）。关键不足：尚未设定具体的量化气候目标（如减排目标），计划在2026年报告制定披露。

环境保护

排放物管理

本集团废气排放主要来自疏浚业务燃料消耗。2025年关键排放数据如下：

碳排放强度为每百万收益29,147 Kg CO2e，但报告未披露营收数据，无法纵向对比强度变化。集团通过定期维护船队、推行电子化办公等措施降低排放。报告期未发生重大环境违规。

资源使用效率

• 用电量：89,711 千瓦时（2024年为341,939千瓦时），下降73.8%，主因旗下商场于2024年底启动重大装修而暂停运营。
• 用水量：12 吨（2024年减少98.7%），同样受商场停业影响。
• 废物：一般废物193吨（含厨房垃圾），柴油渣24吨。

集团采取绿色办公举措（LED灯、双面打印、电话会议等），但用水用电量因业务活动暂停急剧下降，可持续性存疑。

社会维度

员工结构与权益

截至2025年末，员工总数418人，其中77%位于中国内地。员工构成（基于2024年末数据）：- 性别：女性6.2%，男性93.8%- 职位：管理技术人员27.8%，基层员工72.2%- 年龄：30岁以下9.1%，31-50岁53.6%，50岁以上37.3%- 总流失率：4.7%（男4.5%，女0.2%）

集团提供五险一金、工作午餐，并设有员工沟通渠道。但未披露员工受训百分比及培训小时数，这是港交所ESG守则明确要求的KPI（B3.1和B3.2）。

健康与安全

报告期内无工伤意外，每年举行两次消防演习，提供定期体检和急救培训。所有挖泥船和关键设备持有有效检验证书。

供应链管理

主要原料为柴油，拥有逾百家供应商（出租挖泥船商、分包商、燃料供应商）。选择供应商时考虑价格、质量、社会责任和环保表现，禁止区域、种族等歧视。未披露供应商总数及地区分布（B5.1），也未披露对供应商进行ESG尽职调查的比例。

产品责任与数据安全

• 疏浚项目设严格质量控制流程，报告期无因质量问题返工。
• 客户投诉为零（B6.2）。
• 数据隐私：收集供应商等信息仅用于合法目的，要求员工保密，报告期无重大违规事件。

反腐败

实施零容忍政策，内部手册含反贪污守则，设立举报热线和邮箱，每年为董事和员工提供反贪培训（涵盖反洗钱法和防止贿赂条例）。报告期无已审结贪污案件。

社区投资

集团参与所在地区扶贫慈善活动，鼓励员工参与本地慈善组织活动，但未披露具体投入金额和项目细节。

披露质量与漂绿信号分析

优势

• 完整遵循港交所新ESG守则（含D部气候披露）及IFRS S1/S2框架。
• 环境数据较为详尽，有两年对比（部分数据因标准更新重列）。
• 主动披露气候风险与机遇的识别及应对措施。
• 反腐败、健康安全、产品责任等方面有明确制度和零事故记录。

不足与风险提示

• 量化目标缺失：虽承诺2030年前达标、2050年碳中和，但未设具体定量气候目标（如减排路径、基准年、里程碑），计划2026年补充。属于重要的漂绿信号。
• 培训KPI空白：未披露员工培训百分比和平均培训小时数，违背平衡性原则。
• 供应商ESG管理信息不足：未披露供应商总数、ESG审计覆盖率，仅定性描述。
• 营收相关强度指标不完整：碳排放强度虽然给出，但未披露营收数据，无法判断趋势。
• 社区投资未量化：动用的资源金额、参与人数等无数字支撑。
• 范围3排放认为不重大：但未说明具体评估方法，可能低估价值链排放影响。
• 2025年员工构成数据缺失：使用2024年数据作为替代，影响一致性。

与行业对标

作为疏浚及海工服务企业，其碳排放主要来自船队燃料消耗（范围1占绝大部分）。2025年范围1排放较去年微降，范围2因商场停运骤降，但核心业务运营的碳强度变化需结合收入进行长时间检验。同业如中交疏浚等大型央企在ESG报告通常会披露详细范围3以及碳减排目标，中国疏浚环保在目标设定和供应链ESG管理上存在明显差距。

总结

中国疏浚环保2025年度ESG报告在治理结构和风险识别上有所提升，环境数据披露较为完整，但存在多个关键量化指标缺失（培训、供应链多样性、气候目标），且未充分披露业绩与ESG的传导逻辑。对于投资者而言，报告展示了基础合规，但缺乏从“承诺”到“可衡量进展”的实质性跨越，需关注未来目标设定的具体性和行业对标改善。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。