兴发铝业(00098.HK)2025年度ESG报告解读

兴发铝业于2026年4月30日发布2025年度环境、社会及管治（ESG）报告，报告期自2025年1月1日至12月31日。本报告遵循香港联交所《环境、社会及管治报告守则》，并参照《粤港澳大湾区国有企业控股上市公司ESG蓝皮书（2025）》框架，披露范围涵盖三水、成都、江西、河南、浙江、精密制造六家境内子公司及澳大利亚公司。报告披露了集团在治理、环境、社会维度的关键绩效，但多项排放及能耗密度上升、员工流失率激增等趋势值得投资者审慎关注。

治理结构：ESG管治体系完善，反腐败机制健全

董事会ESG治理角色

董事会是ESG工作的最高决策机构，负责评估及厘定ESG议题与风险，确保设立有效的风险管理和内部监控系统。董事会下设审核委员会、提名委员会及薪酬委员会。2025年，董事会审阅了ESG策略、目标及绩效，管理层定期汇报各子公司ESG工作进度。

合规经营与反腐败

• 集团制定《反腐败、反贿赂行为守则》，覆盖采购、销售、工程等全过程，并要求供应商100%签署《廉洁承诺书》。
• 设立合规风控审计委员会，下设纪委及纪检审计部，2025年开展反腐倡廉培训38次，共515人次参与（管理层262人次，员工253人次）。
• 2025年未发生违反反贿赂、勒索、欺诈及洗钱法律的行为，无已审结的贪污诉讼案件。
• 报告期内发生1起因不符合劳工法律被罚款0.46万元的事件，但该事件未明确具体性质。

风险管理

集团建立“三道防线”风险管理架构（业务部门、合规法务风控部、纪检审计部），2025年识别出安全、环保、质量、合规等11项风险，均按等级管控，无新增重大风险事件。

环境维度：排放总量与强度双增，绿色能源占比仍低

温室气体排放（范围1、2、3）

能源与水资源

• 能源消耗总量1,357,360,415.2千瓦时，密度15,421,505.5千瓦时/万吨，较2024年的15,279,467.6继续上升。
• 可再生能源：光伏自发电34,727,251千瓦时，外购绿电13,635,559千瓦时，合计约占集团总用电的10.1%（(34,727,251+13,635,559)/478,934,910），比例仍偏低。
• 用水总量3,404,632.4吨，密度38,681.4吨/万吨，低于2024年的41,264.7，略有改善。但3家子公司（成都、河南、浙江）位于水资源压力偏高地区，2025年共耗水1,352,942吨，风险需关注。

污染物与废弃物

• 废气排放达标率100%，废水和固体废物合规处置。2025年氮氧化物排放149,406千克，二氧化硫57,108.8千克，VOCs 110,832.3千克，较2024年均有显著上升（氮氧化物从56,282.8千克增至149,406千克），部分原因可能是产能扩大及监测范围增加。
• 有害废弃物总量15,756.4吨，密度179.0吨/万吨，较2024年的127.8上升；无害废弃物2,708.4吨，密度28.6。

社会维度：员工流失率激增至83.4%，安全绩效承压

雇佣与劳工

职业健康与安全

• 2025年因工受伤人数88人，损失工作日3,295天，百万人工时损失工时事件率（LTIFR）4.2%。2024年受伤85人，损失工作日5,227天。无因工死亡事件。
• 安全培训3,905次，参与186,729人次。但工伤人数较2023年的22人显著上升，需关注安全管理的实际效果。

科技创新与供应商管理

• 2025年新增专利授权118项（其中发明专利19项），累计有效专利950项。研发投入及研发人员数量未披露。
• 供应商总数2,721家（其中境外212家），要求供应商签署廉洁承诺书并开展环境风险评估，但未披露ESG尽职调查的具体比例。

客户与信息安全

• 客户投诉846件，解决率100%。因安全或质量问题召回产品417.8吨，占产量的0.05%。无产品责任法律诉讼。
• 未发生客户隐私泄露事件。

社区投资与社会贡献

• 2025年社区投资总额81.8万元，主要用于教育帮扶（向河源蓝塘中学捐赠200套宿舍床）和体育设施捐赠。较2024年的75.1万元略有增长，但绝对金额较低。
• 集团设立专项慈善基金，累计帮扶困难员工及子女39人次，发放帮扶金超百万元。

结论与关注点

兴发铝业2025年ESG报告在治理架构、反腐合规、环境管理体系认证等方面披露较为全面，但以下趋势需投资者考量：- 温室气体排放密度（含范围3）持续上升，范围3价值链排放占比超过96%，原料采购碳足迹管控压力巨大。- 能源消耗密度、有害废弃物密度同步上升，清洁能源占比仅约10%，绿色转型进程较慢。- 员工流失率异常高企（83.4%），可能影响生产效率和人才储备，报告未提供有效应对措施。- 氮氧化物等废气排放量同比大幅增长，虽有个别子公司实现减排（如河南公司氮氧化物同比下降23.73%），但整体走势需跟踪。- 因劳工规定被罚款0.46万元，合规细节有待明确。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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