皇朝家居(01198.HK)2025年度ESG报告解读

皇朝家居控股有限公司（股票代码：01198）于2026年4月30日发布2025年度ESG报告，依据香港联交所《环境、社会及管治报告指引》编制，涵盖其家具制造及酒店经营两大核心业务。本报告在环境绩效量化披露、气候韧性分析框架建设方面取得明显进展，但部分密度指标的上行趋势值得投资者关注。

治理层面：董事会主导，ESG工作小组落地

报告显示，公司已建立由董事会全面监督的ESG治理架构，并设立ESG工作小组负责日常执行与数据协调。董事会负责制定可持续策略方向，审阅气候相关目标进展，确保ESG考虑融入整体业务策略。重要性评估通过“识别-优先排序-确认”三步骤完成，主要利益相关方包括政府、股东、员工、客户、供应商及社区。报告未提及ESG绩效与管理层薪酬挂钩的具体安排，在治理闭环完整性上存在提升空间。

环境维度：排放与资源消耗均呈下降趋势，但密度指标升高需关注

大气污染物与温室气体排放

温室气体排放总量同比下降0.3%，但密度指标从0.02升至0.05，主要因为报告期内生产单位减少（产量下降）。公司已开始初步披露范围3排放（上游及下游运输），并计划持续完善数据收集。

固体废物与资源使用

公司指出，产量减少是总量下降的主因，但密度全面上升意味着单位产出环境绩效有所退化。公司已以2025年为基准年，设立2028年前能源消耗、耗水量、包装材料消耗各减少5%的目标。

污染防治与合规

报告期内未发生环境不合规事件。公司持有ISO 14001环境管理体系认证，通过水幕喷涂、活性炭处理、集尘器等手段控制VOCs与粉尘排放。废水、噪声均达标。酒店业务安装油烟处理设备并实现远程监控。

社会维度：员工规模缩减，培训覆盖率达100%

雇佣与员工权益

截至2025年末，员工总数748人（2024年951人，下降21.3%）。男性64.7%，女性35.3%。30岁以下员工占33%，31-40岁占32.8%。整体流失率从56%降至32%，改善明显。公司提供有竞争力的薪酬福利，涵盖公积金、医疗保险及绩效奖金。报告期无雇佣不合规事件。

职业健康与安全

工伤人数由14人增至21人，但损失工作日数从384天大幅降至71天。无死亡案例。公司持有OHSAS 18001认证（2025年仍采用该标准，未提及ISO 45001转换），为新员工提供安全培训及职业危害告知。

培训与发展

培训覆盖率达100%全员，平均培训时数2小时/人，与去年持平。高级管理层平均培训4小时，优于一般员工（2小时）。培训内容以仓储规划、新员工入职培训为主。

产品责任与供应链

公司获多项产品认证，包括中国环境标志产品认证、绿色产品认证、ISO 9001质量管理体系认证等。报告期内无产品召回事件，未收到重大消费者投诉。客户投诉系统正在升级中，2025年投诉数据未能全面披露。供应商总数644家（2024年760家），要求供应商签署环保质量承诺书并进行年度评估。公司未披露供应商ESG尽职调查或审计的具体比例。

社区与反贪污

公司积极参与慈善活动，曾获“热心慈善奉献大爱荣誉证书”等。报告期内无贪污案件。

气候韧性：TCFD框架初建，情景分析指导策略

公司按照气候相关财务信息披露工作组（TCFD）建议，首次系统披露气候治理、策略、风险管理和指标目标。- 管治：董事会整体负责，ESG工作小组每半年汇报。- 策略：基于IPCC RCP 2.6（低排放）与RCP 8.5（高排放）两种情景，覆盖短期、中期、长期时间范围。识别出物理风险（极端天气、降雨模式改变）与转型风险（政策、法律、技术、市场、信誉），并制定缓解措施（如节能计划、设施改造、碳足迹调查）。- 风险管理：采用四步法（建立背景、识别现有风险、识别未来风险、分析与评估）。- 指标与目标：以2025年为基准年，目标降低空气污染物、温室气体范围1&2、能源、水及包装材料密度。支持中国2060碳中和目标。

需注意，公司设定的目标均为“降低密度”而非绝对减排，考虑到产量下行趋势，该目标可能更容易实现；若未来产量回升，实际排放总量仍可能增加。

综合评价：亮点与关键关注点

亮点：- 首次披露范围3温室气体排放，主动完善数据覆盖。- 全面按照TCFD框架进行气候情景分析，为后续做实质战略规划奠定基础。- 员工流失率显著改善，雇佣合规性良好。- 环境管理体系及产品认证丰富，体现合规与质量管理意识。

关键关注点：- 环境指标密度全面上升，单位生态足迹恶化，需探究产量下行以外的结构性原因。- 客户投诉数据因系统升级缺失，削弱产品责任维度的说服力，建议尽快完善披露。- 供应商ESG管理停留在承诺书层面，缺乏量化审计覆盖比例，供应链透明度不足。- 培训平均时数仅2小时，深度不足，技能提升效果有待验证。- 治理层面未见ESG与高管薪酬挂钩机制，可能弱化执行驱动力。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。