淮北绿金股份(02450.HK)2025年度ESG报告解读

淮北绿金产业投资股份有限公司（淮北绿金股份，02450.HK）于2026年4月23日发布2025年度ESG报告，首次披露范围3温室气体排放，并设定了2030年环境目标。报告期内，公司录得收益约人民币219.0百万元，同比下滑7.3%；净亏损约人民币47.9百万元，较2024年增亏约41.4%。作为安徽省淮北市具有国资背景的建筑骨料供应商，公司正面临骨料价格下降、混凝土停产、环保管控趋严等多重经营压力。

治理维度（G）：ESG管治架构强化，但内控合规存明显瑕疵

董事会ESG监督与战略

公司董事会下设环境、社会及管治委员会，由三名执行董事组成（刘勇主席、秦加朋、毛鸿显），负责协助董事会指导及监督ESG工作。报告年该委员会召开一次会议。董事会已就ESG策略及目标作出声明，并对2030年目标进展进行审查。但报告明确披露，公司的温室气体排放强度目标（2030年达1,170吨CO2e/百万吨）并非基于正式行业脱碳方法推导，且目标设定方法尚未经第三方验证，亦未设定任何“净零”或“碳中和”目标。

商业道德与反腐败

2025年度，公司及员工未发生违反反贪污法律法规案件。公司建立了举报渠道及合规培训体系，报告期内完成12次合规管理培训，13名业务骨干参加。但需指出，公司在企业管治报告中披露了多项不合规事件：- 2024年向控股股东淮北建投提供垫款，未遵守上市规则第13、14及14A章。- 2025年根据框架协议向淮北建投支付人民币294.2百万元采购钢贸产品，该垫款超过公司总资产8%，但公司直至2026年2月才公告，违反上市规则第13.13及13.15条。- 持续关连交易框架协议未及时重续，违反上市规则第14A章。公司已委任独立内部控制顾问进行审查，并实施整改措施，包括更新关联交易管理办法、建立中央合同登记册等。截至报告日期，董事会确认经修订的内部控制充分有效。

环境维度（E）：温室气体排放强度回升，多项环境目标远未达标

排放与能源

2025年，公司范围1温室气体排放3,556.20吨CO2e（同比上升13.7%），范围2排放10,437.49吨CO2e（同比上升25.8%），主要因子公司通鸣二期生产线投产后电力消耗增加28%。温室气体排放强度（单位产量）为2,735.71吨CO2e/百万吨，较2024年上升11%，与2030年目标（1,170）差距显著。能源消耗强度为4,724.00 MWh/百万吨，低于目标8,330，但较2024年的3,055.87上升54.6%。

水资源与废弃物

耗水强度20,677.00立方米/百万吨，同比下降34%，但仍远高于2030年目标12,130。公司通过循环水系统及加强管理实现用水量下降。无害废弃物（表土、废石）维持100%回收率（目标100%）。有害废弃物（废油）排放强度0.24吨/百万吨，同比下降43%，但高于目标0.14。

气候风险与机遇

公司已识别实体风险（极端天气、供应中断、资源利用）与转型风险（政策法律、技术、市场、声誉），并制定了应对措施。但报告同时明确披露，公司尚未完全遵守港交所ESG指引第D部分多项核心要求（如第30-35段），包括未披露气候相关资产影响金额、资本开支、内部碳定价及薪酬政策整合等，主要因ESG治理体系尚处搭建初期。公司计划在未来报告周期内引入气候情景分析并完善披露。

社会维度（S）：员工流失率攀升，供应链ESG管理未量化

员工权益与多元化

截至2025年末，公司员工总数143人（较2024年减少约14%），其中女性员工仅8人，占比5.6%，性别失衡显著。员工流失率大幅上升：男性员工流失率13.14%（2024年1.32%），女性员工流失率37.50%（2024年7.14%）。30-50岁核心员工流失率16.39%（2024年1.39%）。公司已制定《员工多元化政策》，但报告未披露员工满意度调查结果或针对性留任措施。培训方面，2025年人均培训时长28小时，较2024年的53.33小时下降47.5%。

健康与安全

2025年度实现零工亡，过去三年均无因工亡故事故。公司建立了安全生产委员会，通鸣矿业二期项目引入了智能安全预警系统（未佩戴安全帽预警、消防预警等）。但报告未披露因工伤损失工作日数（2024年为0），亦未披露事故率（如百万工时事故率）等量化指标。

产品质量与客户

报告期内无产品召回、无重大投诉，未违反产品健康与安全相关法规。公司对冬季施工有定制化规范，并对混凝土产品提供更换保证。

供应链管理

2025年共有406家合格供应商（2024年143家），主要位于安徽省。公司配合控股股东淮北建投进行供应商审核与黑名单管理，但报告未披露经过ESG尽职调查的供应商比例或审计覆盖率。公司强调对童工、强迫劳动零容忍，并要求供应商签署廉洁声明。

漂绿识别与风险提示

• 目标可追溯性不足：温室气体排放强度、耗水强度等2030目标与2025年实际值差距较大（如排放强度2,735.71 vs 目标1,170），且目标设定方法未经第三方验证，缺乏行业脱碳路径支撑。
• 选择性披露：报告未披露与年报一致的环保处罚、安全事故等负面事件，但财务报告中已说明子公司因混凝土分部减值计提约人民币19.5百万元减值准备，该部分资产减值与环境及业务下滑相关。
• 气候披露缺失：明确回避多项港交所强制气候披露要求，显示公司气候治理能力尚处初级阶段。
• 财务与ESG传导：公司流动负债超出流动资产人民币36,301千元，持续经营存在重大不确定性（核数师已出具强调事项段）。ESG表现不佳可能进一步影响融资成本与投资者信心。

总结

淮北绿金股份2025年度ESG报告首次扩展了披露边界（范围3排放），并设定了量化目标，但环境目标进展严重滞后，治理层面出现多起合规漏洞，员工流失率恶化。报告在商业道德、安全生产方面保持零违规记录，但整体ESG管理体系成熟度偏低，尤其在气候风险量化、供应链ESG管理、员工留任及目标设定方法论方面存在改善空间。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。