升能集团(新)(02459.HK)2025年度ESG报告解读

升能集团(新)(02459)于2026年4月2日发布2025年度ESG报告，全面披露其在环境、社会及治理方面的绩效与规划。作为全球超高功率石墨电极制造商，公司客户覆盖25个国家，产品主要用于电弧炉炼钢，其ESG战略紧密围绕下游钢铁行业低碳转型展开。报告依据联交所《ESG报告守则》及气候相关披露要求编制，首次系统引入ISSB气候准则进行情景分析，但部分指标受产量波动影响显著，需关注其可持续性。

环境绩效：降幅依赖产量变动，长期目标待验证

排放与能源管理

报告期内，公司核心环境指标呈全面下降态势，但主要归因于河南焙烧炉停机维护及意大利工厂实施的批量密集型生产模式（将作业集中于特定月份）。

• 温室气体排放强度：来自现有设施的温室气体排放总密度从2.06吨CO2e/公吨降至1.01吨CO2e/公吨，降幅达51.0%，但公司设定目标为2022至2027年将密度降低10%，当前进度虽已提前完成，但需警惕产量回升后指标反弹。
• 能耗强度：总能耗密度从7.32兆瓦时/公吨降至5.24兆瓦时/公吨，下降28.4%，公司目标为维持2022年度水平。
• 水资源：用水密度从60.42立方米/公吨升至65.89立方米/公吨，上升9%，公司目标为维持2022年度水平，目前出现偏离。
• 包装物料：包装物料总密度从0.01公吨/公吨升至0.03公吨/公吨，上升200%，主要因中国工厂数据首次纳入统计。

气候变化应对

• 情景分析：采用IPCC SSP1-1.9和SSP5-8.5情景，识别极端天气、高温等实体风险，以及碳排放政策法规升级的转型风险。
• 目标和举措：设定2022-2027年温室气体排放强度降低10%、2027-2032年再降10%、2050年碳中和的路径。计划在意大利厂房屋顶安装光伏板（预计年发电150万千瓦时），并在2030年前于中国购买绿色电力。但报告明确表示尚未将气候相关因素纳入薪酬政策，也未在决策中应用内部碳定价。
• 范围三排放：已识别主要类别（采购商品、物流、废弃物、差旅），但未披露量化数据，计划未来完善。

社会表现：员工流失率大幅攀升，合规记录良好

员工权益

• 员工总数：截至2025年末为148人，较2024年末的188人下降21.3%。
• 流失率：整体员工流失率从13.83%飙升至31.72%，其中30岁以下员工流失率高达60.00%，美国地区流失率50.00%（主要因员工基数小），需关注人才保留能力。
• 健康与安全：本年度无因工死亡事件（上年亦为零），因工伤损失工作日数从90日降至20日，中国及意大利工厂均获ISO 45001认证。
• 培训：受训员工中普通员工占75.76%，平均受训时数8.48小时；女性员工平均受训9.34小时低于男性17.17小时，培训覆盖存在性别差异。

供应链管理

• 供应商总数：从277家降至202家，其中中国供应商从126家大幅缩减至28家，意大利供应商从142家增至162家，反映供应链重心迁移。对200家主要供应商进行资格评估，优先选用获ISO 14000认证的供应商，但未披露供应商ESG尽职调查的具体比例。

产品责任

• 质量与投诉：本年度无产品因安全健康原因被召回；收到3宗产品异常投诉（上年0宗），已全部解决。中国及意大利工厂均获ISO 9001认证。
• 知识产权：已在多个司法管辖区注册专利、商标等。

治理与合规：反贪污培训覆盖，ESG绩效未挂钩薪酬

管治架构

• 董事会：对ESG策略及汇报负整体责任，下设环境、社会及管治委员会，由管理层ESG工作小组执行。委员会每年至少一次会议，但报告未披露ESG绩效与董事会或高管薪酬的关联。
• 反贪污：本年度无已结案的贪污诉讼案件；向董事及员工提供约56小时反贪污培训，并设有举报程序。
• 合规记录：在环境、雇佣、产品责任、反贪污等领域均未发现重大违规。

社区投资

• 本年度慈善捐赠人民币5,000元，较上年57,000元大幅下降91.2%，社区投入力度显著减弱。

实质性议题与目标进展

• 双重重要性：通过持份者参与识别出15项实质性议题，其中温室气体排放、能源管理、职工健康安全等处于重要性矩阵高位。
• 目标一致性：公司设定的环境目标（温室气体强度降低、能耗密度维持、无害废弃物密度维持、用水密度维持）多数以2022年度为基准，但2025年度的达标情况显示：温室气体强度及无害废弃物密度已远超目标，而用水密度出现恶化。目标本身缺乏动态调整机制，结合产量波动，其约束力存疑。

风险提示与观察

• 产量依赖风险：2025年度环境指标大幅改善的主因是焙烧炉停机和生产模式调整，而非持续性技术升级或能效改进。若2026年产量恢复，环境强度可能反弹。
• 员工流失风险：员工流失率从13.83%增至31.72%，可能影响生产稳定性和技术传承，尤其30岁以下员工流失率高达60%，反映青年人才吸引力不足。
• 包装物料密度上升：首次完整披露中国工厂数据后，包装物料总密度同比增长200%，需评估是否源于数据口径扩大还是实际浪费增加。
• 范围三数据缺失：尽管已识别范围三类别的来源，但未披露任何定量数据，与联交所气候披露新规的完整要求仍有差距。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。