周一下午B股市场突遇停牌 风传将有重大利好出台

2月19日，星期一，B股市场在下午突然停牌，沪深两地证交所表示，中国证监会将公布重大消息。而对此市场上流传最多的说法是B股市场将正式向境内居民开放。如果这条消息属实，19日的B股点位将是一个历史性的底部，因为这个政策的背后有两个重大含义：

首先是市场的供求关系被打破，市场面临供小于求的局面，根据统计资料，B股市场现有规模与境内居民持有的外汇存款相比，数量极为悬殊，外汇存款只要进入很少部分足以使指数翻番。

二是同股同权被真正贯彻，国内的居民既能够购买A股也能够购买B股的话，将改变B股长期弱市的特征。A股高企的市盈率使B股有了长期上扬的空间，B股和A股的分别已经不大，不管怎么说，B股都应该升到A股的“八折位置”。

周一沪深B股市场的总体表现似乎也印证了以上说法：上海指数收83.2，升3.5%，而深圳指数则升0.4%，报125.4。而与此相对应，A股上证指数在开盘稍作下挫后即稳步上升，带有B股的股票尤其是一些上海本地股随之窜升，联华合纤、永生股份、胶带股份三家袖珍股以涨停板收市，市场走势与上周的疲软大相径庭。显然，两市指数反常的上升是受此利好的刺激。那么，B股的利好能不能够为近期日见疲弱的A股市场注入一丝活力呢？

首先看此消息本身。就B股市场看，此项政策的出台是国家繁荣B股市场重要步骤。根据9月份证监会发布《关于境内上市外资股Ｂ股公司非上市外资股上市流通问题的通知》，小天鹅的4336万股的境外法人股将于2月20日上市流通。这些政策的出台将为B股市场的规范和国际化打下较好的基础，而B股市场很可能就是将来A股市场走向国际化的重要桥梁。可以说，目前这种加快市场化的举措将有利于提升入关后中国证券市场的地位，是一件真正的“利好”。

然而从中期趋势看，局面的演变就不会那么乐观。从资金流向来看，B股市场的主要投资者早已变成国内投资人，目前的政策仅仅是使之合法化而已。短期看，真正在资金面和基本面能够起到的实质性作用微乎其微。更重要的是，B股市场的中线资金流入的增加，以及未来A、B股市场合并将有可能导致A股市场的资金流向B股市场，A股市场的市盈率标准也可能向B股市场靠拢，发生重大变化。这对于目前市盈率高企的国内A股市场来说不是一件好事。

此外，目前的市场正在进行着结构性的调整，风险正在处于逐步的释放过程之中。考虑到投资理念的变更以及市场估价体系、价值取向将发生的变化，目前的市场调整还并没有结束。就市场本身的走势看，周一的指数虽然出现一定的上升，但多方的能量主要集中在以上海本地股为主的重组股当中。姑且撇开这些股票的业绩在近期还很难有全面的提升不谈，仅是从技术上看，周一的上涨也并不具备充沛的中线动能，下降的趋势并没有有效反转，只能看作是市场的一次反弹。而小盘、小市值股票涨幅居前只能表明多方能量的有限。

曾经是多方中坚的国企大盘股并没有随大盘走强，宝钢股份涨0.98%、一汽轿车涨0.41%、一汽金杯涨0.55%。一些市场人士指出，这些股票近期上涨动量不足表明市场的多方力量正处于犹豫之中。这从一个侧面反映出市场环境并不乐观。

总之，B股市场的市场化改革不仅在短期内对A股市场很难起到支撑作用，而其中线对A股的结构性影响则有可能加大A股的风险释放过程。（禾北）