B股开盘后真能持续走强么？

2月26日，B股市场并没有如期开放。但投资者对其的热情仍然不减。受其影响，A股市场上证指数上升18.35点，深圳综指上升7.63点。27日，证指数又上升7.35点。

市场也对B股的开放投入了少见的热情。不仅国内各大券商忙着召开报告会，在媒体上打广告，同时外汇市场上的“黑市”也异常火爆。即使在香港，投资者一方面逐渐看好港股市场与之有关的红筹、国企股，另一方面大批港人前往深圳办理B股开户手续。日前深圳部分证券公司已获得大笔资金流入，有大户一次性就打入二千万港币，近两天流入内地的港币已达数亿元。

显然，在A股市场日渐低迷之时，习惯了“暴利心态”的投资者对B股市场寄与了巨大的期望。那么，B股市场是否能真的高歌猛进？投资者是否真的能满载而归呢？

我们认为，尽管B股市场在开盘后走势会相当强烈，但很快就将面临较大的风险。在长线看好的前提下，中短线的风险较大。

就B股市场本身看，在市场宣布开放之前，其主要投资者就已经是国内投资者，国务院开放市场的决定主要作用在于使这种情况合法化，真正能够引发的增量资金流入较为有限。再者，B股市场本身已经经历了巨大的涨幅，如果从1999年3月上海市场的低点21.24算起，两年时间B股已经上升了3倍，市场上淤积大量的获利盘，在目前整个市场规范监管的背景下，一旦市场出现大幅的上扬，很可能引发大量的获利盘，造成市场的剧烈震荡，并可能使市场中短线出现下跌。

此外，目前市场上对B股市场的预期空前一致，经验证明这种市场的“共振”只能够使市场产生震荡。而当大家都看好的时候，市场是很难产生巨额利润的。

对大多数投资者来说，看多B股市场的一个重要理由就是A、B股之间存在价差。相对于A股市场，目前的B股市场存在上升动力。但仔细分析A股市场近期的调整可以发现，A股市场正在进行结构性的调整，市场的价值评估体系正在悄然的发生变化。并且，整个市场的价值中枢正在不断的下移。在这种情况下，B股市场实际上面对着的是一个本身就在进行着变化的不稳定的参照系，所谓“价差”并不能够被视作投资的理由。

此次放开B股市场的背景仍然是此次规范监管的一个组成部分，放开的目的是为了更好的发展市场。使之走向国际化，并能够达到同股同利的证券市场基本要求。

规范的大方向并没有变，开放市场不过是为了更好的完成规范工作。其他如非流通股上市等问题也会逐渐提上议事日程。这些对于目前市盈率偏高，还很不规范的市场来说，无疑是“利空”。这些都为B股市场添加了诸多的不确定性因素。（禾北）