B股连续涨停难买到 工薪族接盘有险别去炒

自B股对境内居民开放复牌以来，天天都有众多股民涌到各有B股交易的证券营业部，抢着以涨停版价格下单。经过两日无量空涨、有价无市的奇观后，周五早市已有数百万的成交量出现，表明在连续的两个涨停板之后已有对获利知足的投资者抛出手中的股票，经历数日苦等的B股股民终于有了盼头，而对于在国内最大券商之一的×券商所属营业部新开户的股民恐怕反倒更加急火攻心。

该券商称，近日开户和委托数爆增，线路紧张，为避免系统瘫痪，其B股新开户股民暂不开通电话委托。其所属一家营业部员工告知笔者，B股开盘三天以来该营业部未有一笔成交，这也是他们不开通新开户者电话委托的解释。对于只能到柜台去挤人头的新开户股民，同早先入市的B股“先知先觉者”相比已处劣势，而在享受服务上又差一级。同样是消费者却只能无奈地接受这么一种不平等的待遇的？

而当笔者询问对于上班族根本抽不出时间到柜面上去交易“怎么办”时，营业员的回答是没办法。看样子， “股民是券商生存的根本”这句话，不能说说就算了的，一些券商的服务质量的确有待提高。“没办法”的回答就意味着是将上班族排除在B股投资者之外的，这公平吗？

涨停何时能打开？

据外电报道，２月２８日第一天Ｂ股复市交易，到收盘为止，在主动买盘上积压的资金有十亿美元之巨，而成交仅为１４７万美元，成交量仅为３８１.７万股，其资金量的比例是６８０：１，换手率仅为千分之０.４，这就是说，能买到Ｂ股，就象是Ａ股一级市场摇奖一样。现在这么难买，何时才能买到？买到后还有没有机会？这是目前绝大多数投资者关心的话题。

据《上海证券报》的测算，考虑到利率水平、国民经济的成长状况，中国证券市场具投资价值的市盈率水平应为30倍左右，目前A股的平均市盈率水平粗略测算应在60倍左右，因此A股股价有一半左右由投机价值决定。因此，当B股与A股的投机价值趋同时，其市盈率水平同样应为60倍左右。以前日有现金回报的18家B股公司的平均市盈率28.9倍计算，大约再经过8个涨停板B股与A股的投机性将完全等同。

　 从投机价值的角度来看，B股涨停板的上限应是以复市算起共9个涨停板。最可能出现的情况是，当B股在第4个涨停板时，境外投资者开始纷纷离场，市场步入震荡和调整。

还能涨多少？

考虑到我国证券市场正处于结构性变迁的时刻，政策趋势对市场的走势将起到极大的影响。 自去年底开始，在中国证券市场上兴起了一股规范监管的大潮。到目前为止，这个趋势在沿两个方向推进。一是针对庄股横行的情况，监管当局下定决心打击股价操纵、证券欺诈，改变我国证券市场上长期存在的资源配置不合理，市场效率低下的问题。二是针对原先市场制度构架中存在的新股额度发行、非流通股大量存在等非市场化情况，逐渐使新股走向核准制，非流通股逐渐流通，真正的实现同股同利，目的也在提高市场的效率。对B股市场来说，后者显然更为重要。

去年11月底，中国证监会就公布了9月1日签署的《关于境内上市外资股(B股)公司非上市外资股上市流通问题的通知》，《通知》规定，“经中国证监会核准，B股公司外资发起人股，自公司成立之日起三年后，可以在B股市场上流通；外资非发起人股可以直接在B股市场上流通”。如果不是因为B股市场停牌的话，2月20日，小天鹅B股的万股外资发起人股就将在深圳证券交易所上市。如果仅从市场走势考虑的话，这种政策趋势显然会对市场中短期走势产生一定的负面影响。

这一政策趋势无疑将为B股市场注入极大的活力。考虑到目前B股市场的规模仍然很小这一情况，B股市场的中长线仍应有较大空间。但从短期来看，目前B股市场这种有价无市的情况明显蕴含着较大的风险。可以说，B股市场在短期的暴涨后仍会面临较大的变数。（田苻）