规范，当前证券市场的头等大事

人代会：发出坚定规范股市的信号

今年的两会在大家的期待之中开幕了。由于去年底的几个事件，以及与此相关的证券市场整肃行动，延伸到了今天，这也使得两会中传出的信息格外地为人们所瞩目。人们希望通过人代会的召开使疑虑得到解答，更希望规范市场、查处违规有实在的效果，为今后的投资创造有序的环境。

从去年底开始，证券市场对政府监管力度的加大就有了相当大的反应，而后来股市的表现证明“每次监管都会带来股市新的一轮大调整”的想法这次错了，同时这也说明了监管者能力在提高，监管的效果得到了真正积极的体现。

细心的读者应该不会忘记，“证券之星”早在那场争论尚未扩展开来之前就曾对今年证券市场的政策走势作出预测：中央打击操纵股市决不手软，2001年将是中国证券市场的规范年。而在这次人代会召开之际，我们发现此前关于股市的一系列交锋已经有了结果。国家计委主任曾培炎在人代会上指出今后证券市场将在资本市场起到更大的作用，得到更大的发展。而中国社科院三位学者将一封揭露股市黑暗、要求严打股市违法行为的公开信发表在全国人大主办的《中国人大新闻》网的“两会专题讨论区”上，也暗示股市争论的天平彻底逆转。

有消息说，朱总理能够力排众议，从香港请史美伦来做证监委副主席，请梁定邦来做证监委首席顾问，目的就是要规范股市，加强监管，打击炒作，所以这次股市争论战，朱总是倾向于强化监管，以促进中国股市健康发展。

我们注意到，在九届全国人大四次会议即将审议的《国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》草案中，多处提到证券市场的规范和发展的问题，如：“十五”期间要疏通储蓄转化为投资的渠道，积极稳妥地发展多种融资方式；加强对证券市场的监管，提高证券市场的透明度，规范和发展证券市场，逐步提高直接融资比重等。而其中在证券市场长期存在争论的一个焦点——发展和规范的关系上，首次将规范放在了发展前面的表述，表明为去年由中科系和郑百文事件引发的一场波及广泛的辩论下了定论。

而政府郑重地将规范作为证券市场的头等大事，一是觉醒，二是形势所迫。根据《纲要》草案，我们可以得出这样答案：政府规范证券市场和证券市场自身在深化改革中的作用，是互为前提的，也就坚持证券市场是深化改革的重要手段和途径，规范是证券市场自身进一步发展和在深化改革中发挥新的积极作用的前提。

将规范视为头等大事，是新形势的要求

就市场秩序的混乱给整个经济发展造成的新问题，曾培炎在九届全国人大四次会议上作报告时强调指出，市场经济秩序混乱，是当前经济生活中的一个突出问题，已经严重地影响了经济的健康发展，必须下大决心进行治理。

在曾培炎的报告中，继续整顿金融秩序是重点整治的领域之一。他指出，要严肃查处金融机构违法违规经营活动，坚决取缔各种非法金融机构和非法变相从事金融业务活动，依法严惩金融犯罪分子。

经济学家厉以宁近期时也提到发展和规范对于证券市场的必要性和相互关系。他说，一方面要规范市场，保护投资者利益，严格杜绝操纵市场等不规范行为，另一方面，要通过证券市场促进国民经济的发展，发展和规范是分不开的。

强调规范的目的和理由：对证券市场功能的重新认识，不仅是融资的市场，更重要的首先是一个投资的渠道。以前侧重于保护国企，现在面临着新的挑战，必须以市场和投资者为主，在企业整体素质的提高上下功夫。而规范证券市场，首要解决的就是如何从维护投资者利益和市场秩序出发，加强监管制度的建设。政协常委、上海社科院部门经济研究所所长厉无畏认为，实际上，证券市场出现的一些问题跟现有的体制有关。比如说，有的证券公司，本身是基金的管理者，又是投资者和中间人，这样就难免出现作假行为，同时也难于监管，证券市场也就难以规范地运作了。

在人大的报告中如此强调，说明规范问题将成为今后经济管理工作的一个实实在在的重点，而曾经对逃脱惩处仍报幻想的人——那些所谓不一般的、有背景的人，恐怕也真该考虑考虑后路了。

规范市场的要求被提在了一个前所未有的高度，写进了人大报告，本身就是一件值得去关注的事情。细细思考，恐怕有这么几个方面的原因：

一是中国即将入关，面临着向国外开放金融市场的压力，不规范的证券市场和规则不足以支持这种压力。如果满足于股市的现状，容忍机构庄家利用不平等的优势操纵股市，继续放大股市泡沫，股价可以完全跟上市公司质地没有关系，上市公司的质地跟它在投资者心目中的形象没有关系，不知道上市公司凭什么有足够的动力花大力气改进经营，回报股东。

二是国企已经不是中国经济生活中唯一的主角，在证券市场，民营、私营、合资企业的比重将逐渐放大，市场格局将更加多元化。一个真正成熟的、健康的证券市场，如果只是赌徒来投机，而圈钱者暴利的市场，当然不行。说得好听点，企业可以在这里融资了，但融资给他的人并不关心投到股市的钱是不是哪个高成长的企业用于什么利润增长点上去了，而只相信凭借行情判断和技术分析发财致富。这不是建立证券市场的初衷，也决不是证券市场应该长期存在的理由。

三是经历改革开放的第一个阶段后，经济的进一步发展亟需经济本身产生可持续增长的力量。从宏观经济走势上看，新一轮的经济增长需要做结构性的调整，而证券市场在新的挑战和形势中，又将肩负着新的责任，而目前的证券市场在功能发挥上由于历史的、制度的原因受到限制。

江泽民总书记在人代会的讲话中提到：“今后五到十年，是我国经济和社会发展的重要时期，是进行经济结构战略性调整的重要时期，也是完善社会主义市场经济体制和扩大对外开放的重要时期”。基于这一点，“必须把发展作为主题，把结构调整作为主线，把改革开放和科技进步作为动力，把提高人民生活水平作为根本出发点”。证券市场是社会主义市场经济重要的组成部分，当然也同样处在结构战略性调整的重要时期，同样也必须在结构调整中得到发展。可见，规范证券市场已经作为重要内容包含在中央的大政方针中。

搅混水的“经济学家”，要小心了

人大会场外几位学者的呼吁，尽管言词激烈，但却体现了老百姓对证券市场实现真正体现“三公”原则的迫切心情。

在这份建议书中，三位学者直指中国股市潜存的重大隐患，建议全国人大严厉打击股市“各种”庄家，规范市场行为，保护中小股民利益。

这篇言辞犀利的建议书由中国社会科学院经济研究所研究员杨帆、左大培和北京航空航天大学经济管理学院韩德强联合发表。文章指出，１０年来，中国股票市场没有能很好地承担起投资功能，投机活动泛滥。如果听之任之，“两三年以后中国将面临股灾危险。”

他们认为，中国股市走到这一步，有政府的责任。政府对股票市场的内在投机性估计和防范不够，一厢情愿地把股市想象成筹资渠道，放松了对操纵者的监管。而监管不力表现在，由于股市发展前期低估部分上市公司的实际价值，使首批进入股市者都成为暴发户，形成炒股发财的新社会神话。在市场管理方面体现出浓厚计划色彩，并由此使分配稀缺资源的证监委成为股市权力中心，形成由证监委、上交所、深交所、各上市公司、相关各层官员、证券公司、基金和机构大户组成的庞大利益集团，结果便产生庄家炒作、拉升股票，新股价格很高，一级市场包赚不赔的奇特现象。而不少公司也仅仅将圈钱作为上市的目的，接着派生出上市额度成为稀缺资源，企业为上市不择手段，腐败丛生的种种消极结果。而在他们所提到的“部分经济学家与股票市场的操纵者合作，并为他们鼓吹”现象，很容易让人联想起前段时间社会上“经济学家为庄家做托儿”的说法。但空穴来风，未必无因，中国股市中的少数搅混水的“经济学家”，即使身份这般，若真相败露，恐怕也难逃制裁。

从中国市场经济自身发展的要求看，从民间呼声来看，规范市场确实已经今天摆在我们面前的头等大事，政府的决策是顺应民心之举。（田芾）