B股究竟会被引向何方

继周二、周三B股出现大幅振荡，尤其周三尾盘快速下挫之后，周四亦没有什么好的表现。这些让境内刚介入的投资者倒吸一口凉气，一天将近20%的损失换了谁都不会太舒坦！B股啊！你几天来把投资者撩拨得如痴如醉，却突然一记闷棍，让投资者失去了方向。

自打“2.19”B股对内开放的政策公布以来，投资者就表现出了极大的热情，各大媒体都在预测会有多少个涨停板，对这种过热的情况笔者曾经考虑过管理层是否会在某个时候出利空。周三小川主席的“AB股在未来5-10年内不会合并”的一番话既在意料之中，又在预料之外，尤其是三大指定信息披露的报纸报道不同，只有《证券时报》在头版头条显著位置刊登了该言论，颇有些耐人寻味。

管理层对B股市场的热烈反应有没有考虑过？肯定是考虑过，要不然也不会限制可能违规的资金入市（其实750亿的外汇存款大部分来自“黄牛”，居民最初的目的是为了保值和套取外汇存款利差），但绝对没有考虑到市场会反应如此热烈（深市连续六个涨停涨幅达到80%），要知道两个市场2.19之前的市值70亿美元，5、6个交易日升值70%的概念是增加将近50亿美元，如果境外投资者占40%的比例的话就相当于六天从我国挣跑了20亿美元，几乎相当于最近一周流入B股市场境内投资者资金的一半多。算算这个帐您会发现B股对境内投资者开放是肥了境外，深B股尤其如此，难怪昨日一位香港人大代表称赞小川主席做了一件大好事，并鼓励小川主席适时让法人股流通，不知道这里面有什么猫腻？！

管理层毕竟也经历了十年的磨练，懂得该放该收，深谙中庸之道，总不能让前期投资者全部胜利大逃亡吧。实际上境内的投资者短期内不太可能撤离B股市场，就算近两日成功逃顶，但还在旁边瞧着，等管理层的下一步动作后再作打算。应该讲，管理层发展B股市场的决心不会因为股指稍微涨多了就作调整，也不会只是为境外投资者“解套”来这么一招，其目的一是规范市场，二是发展市场，恢复B股市场的融资功能。如果B股市场就这样冲动一下就完了的话，那就达不到目的，只有继续营造B股挣钱的神化，才会有资金源源不断的流进来，才能达到融资的最终目的，所以从整个投资者的层面考虑这两天的下跌并不是坏事而是好事，让那些获利丰厚的投资者先出来就是给后来者让个路，市场才会超越以前。

能否承接巨大的获利盘是最近B股市场必须痛苦面对的问题，管理层还有什么高招是B股市场未来方向的选择问题。笔者不相信近两日介入B股的投资者会长期“套牢”，理由有二：一、AB股价差依然不小，市场会找一个比较合理的平衡区间，就象A股有平衡区间一样，笔者认为沪B的平衡区间在120点到150点之间，这是沪市目前新增20亿美金资金推动的结果，只有资金面的变化才会打破这个平衡。二、管理层的意图比较明显，如果在允许境内居民投资B股后只是昙花一现的话有违管理层的初衷，也证明几年来的治理市场的水平并没有提高。（徐学林）