市场平静或是孕育更大变动

证券之星3月20日综述：今日深圳B股指数连续拉出第九根阳线，收盘报1953.89点。自2月28日复牌以来的15个交易日，深圳B股已经拉出了14根阳线，在K线图上几乎形成了一条60度的直线。不可否认，近期沪深A股市场能够保持强势，深圳B股提升人气功不可没。但是这是不是说B股市场可以无限的上涨、A股市场也可以无风无浪呢？答案显然是否定的。实际上近期的市场已经出现了凸现了几大疑点。

首先是市场的异常平静。与一、二月份市场展开激烈的大争论相比，三月份的市场却是风平浪静。尽管两会期间关于证券市场的讨论成为热门话题，但市场中人知道，近期证券市场上的平静气氛触手可及。每天的市场都呈现出无一例外的个股普涨格局。每天的个股基本上不会有太突出的涨幅和跌幅，大盘的上涨动力主要来源于众人拾柴火焰高的个股普遍反弹。

就像喧嚣的集市突然之间归于平静，让投资者不能不感到疑惑。其实，这场争论并没有平息，只不过是被市场有意无意间忽略罢了。19日在南京大学的讲座上，吴敬琏先生再次强调“中国股市泡沫经济是存在的”。联系到朱总理在记者招待会上强调的坚持法制、规范、监管、自律的八字方针，中国证券监管当局规范监管的政策趋势不仅不会改变，还有可能大大加强。中国有句古话叫做“物反常即为妖”，现在市场反常平静的背后也许正在酝酿着某种激烈的变动。

其次，A股市场主要依赖个股的反弹维持向上的动能，靠B股的强势维持市场人气。现在，一些B股个股的市盈率已经达到几千倍。看到这种情况，我们不禁想起了1999年NASDAQ市场的狂潮。当时由于欧元区经济预期于美国经济有明显的差异，欧元持续下跌，大量的资金流入美国市场，NASDAQ在1999年一年，2000年的前三个月“狂飙突进”直上5000点高峰。而在这个泡沫破灭后，NASDAQ随即熊途漫漫，现在的NASDAQ仅有一千九百余点的水平，一度风光无限的YAHOO!股价也已经跌去了90%。如果说B股市场在市场复牌后几个交易日的上涨是价值回归的话，那么在3月7日调整后的9根阳线已经很难排除过度投机的性质。而历史证明，任何这样的投机都会带来巨大的风险。一旦B股市场出现风险，很难想象A股市场能够安之若素。

实际上，目前的市场正处于市场力量和政策力量的交锋中。就市场力量来说，绝大多数的市场人士认为相当一批的机构还没有出货，或者说根本出不了货，这就使得市场跌不下去。实际上，这已经成为目前持多方观点的人的主要依据。政策上，今年成为监管年已经不容置疑，一方面，核准制的推出明显将现今市场的价值中枢下移，另一方面，打击股价操纵、证券欺诈的措施也将极大的抑制以往的盲目投机。对现在的市场来说，这些政策显然是“利空”。如果回到最根本的投资价值来说，大概没有人会认为现在价位的国内股市具有投资价值。考虑一些上市公司的实际质地，市盈率大概也不会仅仅为几十倍那么简单。如果不是认识到这一点，中科创业的朱焕良也不会卷款逃走，中科创业也不会走上崩盘的道路。既然中科创业出现分裂，那么其他的庄股呢？其他的违规机构呢？

目前的行情，尤其是一些前期大跌的股票的反弹就不排除一些机构拉抬出货的可能，当这些暂时的多方动能耗尽之时，市场就很可能走上其价值回归的轨道。对于目前的市场来说，规避风险仍是投资者的主要任务。(禾北)