全国统一指数：股指期货的先锋

“在证监会首席顾问梁定邦和顾问吴伟骢的直接指导下，我国证券市场统一指数的研究设计工作已接近完成。”媒体的这则报道表明：中国证券市场的运行方式将发生重大改变。

　　据了解，全国统一指数将在今年下半年推出，上交所方面也在研究股指期货的推出。此前不久，中国证监会首席咨询顾问梁定邦在参加中国国际投资论坛时透露，有关方面正在抓紧建立一个国家级的统一指数。他希望这项工作能在未来几个月内完成。

梁定邦是在作《中国证券市场的开放与国际化》演讲时透露上述信息的。他说，有关方面成立的工作小组正在非常努力地试图建立全国统一指数，希望他们能够赶紧完成这项工作。因为这项工作完成之后,就会有统一的国家指标。这个指标可以方便那些组合投资者找到合适的参照物,也方便国内市场进一步吸引国际投资机构的注意力。

梁定邦称，国内证券市场存在很多创新的机会。国际上通行的标准、国际上通行的做法已开始逐步引入到国内证券市场，比如说上市公司发行制度的改革、上市公司内部管理体制的完善以及上市公司信息披露的规范等等。这一切有助于吸引国际中介机构进入我们的市场。

值得投资者注意的是，随着全国同一指数的推出，股指期货也将随之而出。尽管这是期货交易，但最为重要的是在长期只有作多机制（做多盈利）的市场上，做空也可以盈利了。而相对于现在如此之高的点位。如果仍然维持原先的操作理念，显然在某种程度上意味着巨大的风险。而股指期货推出以后，他不仅将改变机构投资者的投资方式和理念，也将对证券市场的本身的运行产生深远的影响。

　　实际上，在今年5月7日，由摩根斯坦力编制的MSCI中国指数期货已经在香港证交所开始交易。至2001年1月31日，该指数的成份股包含了30个股票，分属香港H股、红筹股、上海B股、深圳B股和在纽约上市的中国大陆股票，市值约为756.2亿美元或5898.3亿港元。

　　MSCI中国指数期货合约以港币计算，每个点代表100港元，例如当该指数为2000点时，一手该指数期货合约价值为2000×100=20万港元。

　　香港交易所的首席执行官 Frederick Grede介绍说，“MSCI中国自由指数期货将为国际资本投资中国概念股提供有效的对冲、避险和投机工具。该衍生品种的推出将作为香港H股和红筹股市场的必要补充从而强化香港作为中国企业面向国际资本市场的重要渠道和窗口的地位。”显然，Grede对新品的期望值很高，他说：“我们看到了中国大陆资本市场的巨大潜力和需求。很多年来，香港交易所交易的主要期货品种就是恒生指数期货，然而它越来越被认为是仅局限于香港本地市场的衍生品。而伴随着中国即将加入WTO，内地公司正在积极寻求进入国际资本市场，这种需求同国际资本投资中国大陆资本市场的迫切要求将同步快速增长。我们一直在寻求最合适的中国概念股票指数作交易标的物，经过评估，我们认为MSCI中国自由指数是最好的指数之一，该指数已经被较广泛地认为能够很好地跟踪中国概念股的市场表现。”

　　专业人士介绍说，MSCI中国指数期货合约首先是面向机构投资者设计的。但Grede预期，不远的将来随 着该品种的成熟，必然会吸引亚洲很多投资者的兴趣。

显然，随着中国证券市场规模的不断扩大，他在国际市场上的影响也越来越大。像摩根这样的国际投资机构已经在作中国股指期货方面工作。而从目前市场的发展阶段来说，不管是开放式基金的推出，还是指数本身的重新编制来看，股指期货的推出都已经为时不远，而这势必对证券市场带来深远的影响。（平安）