化学制药行业风头正劲

上海9月13日消息：国泰君安证券研究所研究员评论化学制药行业中报后认为：

一、整体业绩令人满意

　　随着8月24日哈药集团中报的闪亮登场，化学制药行业28家上市公司的中报披露工作画上了一个圆满的句号。经计算，沪深两地化学制药行业28家上市公司2001年中期加权每股收益达到0.114元，比去年同期增长10.68％，业绩成长性远较生物制药、中成药和医药流通类上市公司为好，取得了比较满意的结果。

　　综合分析，今年化学制药类上市公司的中报体现以下特点：

　　费用控制能力加强

　　28家化学制药公司平均完成主营收入3.98亿元，仅比去年微增4000万元，但平均净利润却增长了25.24％，达到2879.31万元，因此尽管平均股本扩张了13.80％，达到2.53亿元，平均每股收益仍增长了10％强。利润增长主要得益于三费的控制，特别是营业费用大幅降低了28.10％，这点在哈药集团表现的尤为突出，其营业费用由去年的12.90亿，大幅下降为今年的5.22亿元，下降了60％多。

　　新股、次新股业绩对整体业绩的提高较为明显

　从去年7月初到今年6月底共上市化学制药类新股9只，其平均每股收益为0.15元。远高于28家公司的平均值。不过由于募集资金还不能马上发挥效益，所以9家公司的净资产收益率仅为3.73％，使28家化学类上市公司的净资产收益率比去年下跌了2.48％，为4.32％。

　　行业集中度进一步提高，强者恒强

　　从主营业务收入来看，今年的行业六强为哈药集团、华北制药、双鹤药业、东北药、丽珠集团和新华制药，依然是去年的老面孔，只是位置稍稍发生了一些变化，除了行业龙头哈药集团的主营收入下降幅度较大外，其他五强均有不同程度的增长，特别是双鹤药业主营业务收入大幅增长83.08％。六强主营业务收入（除哈药集团）平均增长了24.5％，占了全部化学制药公司的61.09％。

　　从净利润来看，今年上半年净利润排序前五名企业合计41230.31万元，增长33.57％，占化学制药上市公司净利润总额的51.14％，具体排名如下：哈药集团、双鹤药业、华北制药、新华制药、恒瑞医药。

　　亏损企业就从去年的两家（恒和制药和ST合成）减少为ST合成一家，但其亏损额就从去年的506.72增加到1457.10，可见在行业优势企业集中度提高的同时，弱势企业的生存空间也在不断受到挤逼。

　　二、化学制药行业短期内仍不会被能取代

　　化学制药在消灭疾病，提高人民健康水平方面立下了汗马功劳，未来的化学制药在拯救生命，提高生命质量方面仍大有可为。

　　1、全球主要化学医药市场将整体高速增长

　　据有关部门发布的最新研究数据分析，2001～2005年间，世界10大医药市场化学药年销售额平均增长率将达到9％。

　　预计到2005年，世界领先的美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、西班牙、阿根廷、比利时10国医药市场上，化学药的总销售额将达到4340亿美元(2000年这一数额为2810亿美元)，占据世界医药市场60％以上的份额。在这10大医药市场中，增速最快的美国将继续保持它在世界化学药市场的霸主地位。今后5年间，美国医药市场的发展速度将超过其在1990～2000年10年间的发展速度。其中化学药的销售额平均每年将以11.8％的速度增长。预计到2005年，美国化学药的年销售额将占世界10大医药市场的60.5％，到2005年，其化学药年销售额将达到2630亿美元，其中处方药的销售额将占其药品总销售额的14.4％。

　　2、化学药品工业仍是我国医药行业中比重最大的行业

　　2000年医药行业保持了全行业生产经营的稳步增长，取得了近几年来最好的经济效益。在医药市场出现全面复苏的基础上，今年以来，医药行业逐步加大制止低水平重复建设工作力度，提出了对达不到GMP或GSP标准、药品质量无保证、不符合行业发展规划的落后小企业予以淘汰的要求，加强了对维生素C等重点产品生产经营情况的监控，医药行业的经济形势进一步好转，主要经济指标稳定增长。今年上半年全国医药工业生产总量稳步增长，工业总产值完成1319亿元，同比增长15.9％；工业增加值完成354亿元，增长17.4％，高于全国工业平均水平6.4个百分点。

　　其中化学药品工业仍然是医药行业比重最大的行业（约占65％），今年上半年完成工业增加值比上年同期增长15％。

　　3、我国化学药品的消费离发达国家还有很大差距

　　美国等发达国家年人均药品消费约300美元，中等发达国家人均药品消费为40－50美元，而我国目前不到10美元，这既反映了与发达国家药品消费的差距，也反映了我国医药市场，特别是化学药品市场的发展潜力。随着人民生活水平及生活质量的提高，医药消费观念的更新，化学药品，特别是普药市场的增幅将十分可观。